匯通財經(jīng)APP訊——周五（6月21日）紐市盤中，現(xiàn)貨黃金盤中轉(zhuǎn)跌。在此之前，美國標(biāo)普全球（S&P Global）發(fā)布的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期。美國PMI數(shù)據(jù)公布前，黃金市場提前反應(yīng)，短線跌超10美元，在PMI數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金跌幅擴大，失守2340關(guān)口。



在本周，瑞士央行(Swiss National Bank)周四出人意料地連續(xù)第二次下調(diào)主要利率至1.25%，推動金價突破了50日移動均線近期阻力位2358美元，銀價重返關(guān)鍵的30美元上方。瑞士央行本周連續(xù)第二次降息后，降息的影響已經(jīng)超過了進入第二季度的粘性通脹。

歐洲央行(ECB)在本月早些時候也開始削減利率,并在這個過程中扭轉(zhuǎn)了25年前。自1999年成立以來,歐洲央行從未削減過美聯(lián)儲的利率。

與此同時，美聯(lián)儲仍在暫停加息，四名有投票權(quán)的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)成員認(rèn)為，美聯(lián)儲今年根本不應(yīng)該加息。

預(yù)期降息次數(shù)減少，但鮑威爾安撫了市場

上周，美聯(lián)儲的點陣圖預(yù)測中值顯示，政策制定者預(yù)計2024年僅降息0.25個基點。這與聯(lián)邦公開市場委員會3月份的上一次“點陣圖”相比是一個重大變化，當(dāng)時官員們暗示2024年將降息三次。

然而，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在FOMC結(jié)束后的新聞發(fā)布會上試圖安撫市場，稱盡管美聯(lián)儲最新數(shù)據(jù)顯示通脹預(yù)期上升，預(yù)期降息次數(shù)減少，但該委員會的政策傾向仍傾向于寬松。

鮑威爾還表示，人們已經(jīng)習(xí)慣了利率不會回到大流行前的水平，這表明美聯(lián)儲可能正在讓市場為更高的中性利率做好準(zhǔn)備，因為通貨膨脹率仍遠(yuǎn)高于央行虛幻的2%目標(biāo)。

盡管美聯(lián)儲在編制匯總和點陣圖時繼續(xù)將食品和能源這兩個通脹的主要驅(qū)動因素排除在外，但通脹仍然居高不下。

如果美聯(lián)儲在沒有確信通脹已得到控制的情況下降息，美國可能會像上世紀(jì)70年代那樣陷入滯脹，從而推高金價。

美國陷入衰退？

鮑威爾曾一再表示，美國政府的支出是完全不可持續(xù)的，拜登政府在繼續(xù)欺騙著子孫后代。鮑威爾在2023年12月接受采訪時說：“美國聯(lián)邦政府正在走一條不可持續(xù)的財政道路。債務(wù)比經(jīng)濟增長得更快?！?br>
在11月5日總統(tǒng)大選前，7.6萬億美元的美國有息國債到期，除了希望和祈禱奇跡出現(xiàn)外，美聯(lián)儲無能為力。

與此同時，美國經(jīng)濟在過去12個月里失去了大約100萬名全職工人。全職工作(高薪工作)在減少，而兼職工作(低薪工作)在增加。政府、休閑和酒店以及醫(yī)療保健工作主導(dǎo)了最近就業(yè)的增長。 小企業(yè)也感受到了金融環(huán)境收緊和工資上漲帶來的壓力。根據(jù)最新的小企業(yè)樂觀指數(shù)，10%的小企業(yè)主表示勞動力成本是他們“最重要的問題”。

盡管許多經(jīng)濟學(xué)家和美聯(lián)儲都預(yù)測，要么不會出現(xiàn)衰退，要么美國經(jīng)濟正走向軟著陸，但負(fù)債券收益率差在預(yù)測即將到來的衰退方面有100%的準(zhǔn)確性。

經(jīng)濟學(xué)家David Rosenberg最近強調(diào)了經(jīng)濟衰退的延遲而不是偏離，并強調(diào)目前的經(jīng)濟信號表明與過去的周期類似的臨界點。

目前的負(fù)債券收益率之差是有史以來最大的，而且持續(xù)的時間也最長。圖表顯示，當(dāng)衰退來臨時，它將比大多數(shù)人預(yù)期的更陡峭，持續(xù)時間更長。一個方向的過度反應(yīng)(更大的負(fù)利差)往往會導(dǎo)致相反方向的過度反應(yīng)(更嚴(yán)重的衰退)。

再來看看另一個基于市場的指標(biāo)，世界大型企業(yè)聯(lián)合會的領(lǐng)先經(jīng)濟指數(shù)(LEI)，它結(jié)合了10個統(tǒng)計序列，這些序列通常在衰退前下降，在復(fù)蘇前上升。該指數(shù)與彭博社調(diào)查的預(yù)測者對未來12個月內(nèi)經(jīng)濟衰退概率的中位數(shù)估計有73%的相關(guān)性。

然而，在這兩個系列的高峰和低谷以及商業(yè)周期的頂部和底部之間，通常存在很長的滯后。事實上，經(jīng)濟指標(biāo)在2023年4月觸及低點，一個月后的收益率曲線也是如此，但仍未出現(xiàn)衰退。

人們還擔(dān)心新的破產(chǎn)申請以及由此引發(fā)的銀行業(yè)危機。今年5月，標(biāo)普全球錄得62宗新的破產(chǎn)申請。僅在2024年上半年，就有275份破產(chǎn)申請，幾乎與去年的277份相當(dāng)。

穆迪(Moody’s)最近警告說，由于商業(yè)房地產(chǎn)領(lǐng)域的問題，它可能會下調(diào)六家美國銀行的評級。主要風(fēng)險在于，這將引發(fā)連鎖反應(yīng)，就像一年前硅谷銀行(Silicon Valley Bank)發(fā)生的那樣。今年到目前為止，已有9家市值在5000萬美元或以上的公司破產(chǎn)，這是疫情以來申請大型破產(chǎn)的最快速度。

隨著高利率環(huán)境的持續(xù)，人們擔(dān)心一些小型貸款機構(gòu)和地區(qū)性銀行的資本金將低于美聯(lián)儲設(shè)定的最低資本金要求。

根據(jù)抵押貸款銀行家協(xié)會(MBA)的《2023年商業(yè)房地產(chǎn)(CRE)貸款到期量調(diào)查》，美國貸款機構(gòu)和投資者持有的4.7萬億美元未償還商業(yè)抵押貸款中，有五分之一(即9290億美元)將在2024年到期。

周二，MBA報告稱，2024年第一季度，商業(yè)和多戶家庭未償債務(wù)增加了401億美元。

因此，我們看到最近工業(yè)生產(chǎn)、商業(yè)信心和領(lǐng)先經(jīng)濟指數(shù)都在下降，這或許并不令人意外。盡管個人儲蓄在下降，家庭債務(wù)在上升，但消費者支出一直在上升。

如果美國陷入衰退，這些不是好兆頭，而在以往的衰退中，金價平均上漲了20%。

黃金在2300美元上方保持良好買盤，因為持續(xù)的戰(zhàn)爭顯示出進一步惡化的跡象，盡管人們對?；鸨в泻芨叩钠谕?。


（現(xiàn)貨黃金日圖 來源：易匯通）

周五（6月21日）紐市盤中，現(xiàn)貨黃金報2327.37美元/盎司，跌幅1.38%。