匯通財(cái)經(jīng)APP訊——6月初，OPEC+將366萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至2025年底，還宣布將再延長(zhǎng)220萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)協(xié)議至2024年9月底。這些減產(chǎn)加起來(lái)約占全球石油需求的5-6%。盡管如此，布倫特原油價(jià)格卻未能突破每桶90美元的關(guān)鍵水平。這意味著OPEC+的兩個(gè)主要推動(dòng)者——沙特和俄羅斯——遠(yuǎn)未達(dá)到平衡其預(yù)算所需的油價(jià)。那么，他們會(huì)不會(huì)進(jìn)一步減產(chǎn)呢？


通過(guò)大幅增加本國(guó)和OPEC兄弟國(guó)家的產(chǎn)量，沙特打算在足夠長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)壓低油價(jià)，使仍在發(fā)展中的美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)破產(chǎn)的比例很高，而剩下的幾家公司需要數(shù)年時(shí)間才能恢復(fù)。不幸的是，美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)表現(xiàn)出了非凡的能力，能夠迅速重組為一個(gè)低成本的行業(yè)，能夠承受比任何其他生產(chǎn)商(包括沙特和OPEC)低得多的價(jià)格。

結(jié)果，沙特和其他OPEC國(guó)家在經(jīng)濟(jì)上蒙受了損失，根據(jù)國(guó)際能源署(International Energy Agency)的數(shù)據(jù)，在這兩年里，它們總共損失了4500多億美元的石油收入，盡管其他評(píng)論人士認(rèn)為，實(shí)際損失至少是這個(gè)數(shù)字的兩倍。在2014-2016年的石油價(jià)格戰(zhàn)期間，沙特從預(yù)算盈余轉(zhuǎn)為2015年創(chuàng)紀(jì)錄的980億美元赤字，并花費(fèi)了至少2500億美元的外匯儲(chǔ)備，而許多沙特高級(jí)官員表示，這些外匯儲(chǔ)備已經(jīng)永遠(yuǎn)消失了。

另一個(gè)問(wèn)題是沙特在各種社會(huì)項(xiàng)目上的支出歷史，這些項(xiàng)目隨后急劇增加。其他項(xiàng)目看到支出估計(jì)更加失控。

也許只需生產(chǎn)更多石油，就可以找到暫時(shí)解決其財(cái)務(wù)困境的方法。然而，沒(méi)有真正的證據(jù)表明沙特有能力將其原油產(chǎn)量在任何持續(xù)期間大幅提高到每天1000萬(wàn)桶以上，而不損害其油井的長(zhǎng)期完整性。事實(shí)上，根據(jù)OPEC自己的數(shù)據(jù)，從1973年到2024年5月1日，沙特平均每日生產(chǎn)826.7萬(wàn)桶原油。在其整個(gè)歷史上，該國(guó)只有在2020年4月的石油日產(chǎn)量達(dá)到1200萬(wàn)桶，之后立即回落到849萬(wàn)桶。

沙特及其他OPEC國(guó)家無(wú)法做任何事情來(lái)進(jìn)一步推動(dòng)石油價(jià)格大幅上漲，這也是俄羅斯深感關(guān)切的問(wèn)題，因?yàn)槠渑c烏克蘭的沖突影響其石油收入。

沙特和俄羅斯可能會(huì)盡早推動(dòng)OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)。然而，如果他們這樣做，會(huì)面臨兩個(gè)問(wèn)題。首先，油價(jià)的任何大幅上漲都會(huì)損害西方對(duì)石油產(chǎn)品的需求，進(jìn)一步?jīng)_擊已經(jīng)脆弱的疫情后經(jīng)濟(jì)。事實(shí)上，OilPrice網(wǎng)站最近報(bào)道稱，如果布倫特原油價(jià)格在一年多的時(shí)間內(nèi)維持在每桶90-95美元以上，對(duì)加劇亞洲一些石油消費(fèi)國(guó)的經(jīng)濟(jì)沖擊。

另一個(gè)問(wèn)題是，美國(guó)正處于2024 年總統(tǒng)大選前夕，石油（以及汽油）價(jià)格維持在當(dāng)前水平或更低水平對(duì)現(xiàn)任總統(tǒng)拜登非常有利。自 2018 年第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)，如果經(jīng)濟(jì)在即將到來(lái)的選舉前兩年內(nèi)沒(méi)有陷入衰退，在11次選舉中，現(xiàn)任美國(guó)總統(tǒng)11次連任成功。然而，如果在這段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，在7次選舉中，現(xiàn)任總統(tǒng)只有1次連任成功。

根據(jù)一項(xiàng)研究，在1976年1月至2007年7月期間內(nèi)，汽油價(jià)格每上漲10美分，美國(guó)總統(tǒng)支持率就會(huì)下降0.6%。在勢(shì)均力敵的選舉中，美國(guó)總統(tǒng)可以通過(guò)多種直接和間接的機(jī)制影響油價(jià)，包括對(duì)沙特等國(guó)施加經(jīng)濟(jì)和政治壓力、對(duì)俄羅斯實(shí)施更多制裁、增加自身和盟友的產(chǎn)量等，而這些是上述國(guó)家極力避免的。

綜合以上消息，雖然目前布油似乎很難突破90美元，但目前看來(lái)OPEC+很難再次減產(chǎn)，因?yàn)樯程貨](méi)有能力維持更高的產(chǎn)量。若沙特和俄羅斯減產(chǎn)推動(dòng)油價(jià)上漲，恐打壓西方需求，反而影響自身經(jīng)濟(jì)。油價(jià)維持在目前位置，美國(guó)經(jīng)濟(jì)若不陷入衰退，這對(duì)拜登競(jìng)選連任有利。



布倫特原油價(jià)格日線圖

北京時(shí)間7月2日8:53，布倫特原油報(bào)86.69美元/桶