匯通財(cái)經(jīng)APP訊——北京時(shí)間7月31日(周三)11：00左右，日本央行公布利率決議和前景展望報(bào)告。隨后日本央行行長(zhǎng)植田和男召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。政策委員會(huì)還將就是否將短期利率從0-0.1%上調(diào)展開(kāi)辯論，兩派可能勢(shì)均力敵。不過(guò)，日媒報(bào)道稱日本央行可能討論加息15個(gè)基點(diǎn)。

日本央行料將在一年半至兩年內(nèi)將購(gòu)債規(guī)模減半

日本央行將于周三詳細(xì)說(shuō)明縮減高額購(gòu)債的計(jì)劃，并就下一次加息的時(shí)機(jī)進(jìn)行辯論，這表明日本央行決心穩(wěn)步解除10年來(lái)的大規(guī)模貨幣刺激政策。

這一決定正值美聯(lián)儲(chǔ)尋求降息（最早可能在 9 月）、逆轉(zhuǎn)激進(jìn)加息周期之際。加息周期推高了美元并導(dǎo)致日本遭受痛苦的日元拋售。

對(duì)美日利差縮小的預(yù)期使日元脫離了 38 年來(lái)的低點(diǎn)，從而減輕了日本央行的一些壓力。央行要把加息與雄心勃勃的縮減購(gòu)債計(jì)劃相結(jié)合來(lái)減緩日元跌勢(shì)。

但分析師說(shuō)，日元反彈也給央行提供了一個(gè)機(jī)會(huì)，可以在加息的同時(shí)、避免給市場(chǎng)留下央行通過(guò)貨幣政策直接針對(duì)日元走勢(shì)的印象。

第一生命經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)分析師新家義貴說(shuō)：“日本央行可以朝任何方向行動(dòng)。如果它現(xiàn)在想加息，可以說(shuō)消費(fèi)會(huì)因工資上漲而反彈。如果它想穩(wěn)妥行事，可以等待更多數(shù)據(jù)。無(wú)論如何，消費(fèi)前景都是關(guān)鍵。”

雖然日本央行堅(jiān)稱不會(huì)利用貨幣政策來(lái)影響外匯走勢(shì)，但對(duì)日元疲軟的擔(dān)憂不斷升溫，促使一些政府和商界領(lǐng)袖呼吁央行加快調(diào)整近零利率。

日本新任財(cái)務(wù)省財(cái)務(wù)官三村淳表示，日本將維持對(duì)日元的基本策略，干預(yù)仍是應(yīng)對(duì)匯率過(guò)度波動(dòng)的一種選擇。 三村淳稱，數(shù)十年來(lái)的通縮確實(shí)減弱了日元的有效匯率，唯一且水到渠成的解決之道是提高日本的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，提升日本的增長(zhǎng)潛力。

在周三結(jié)束的為期兩天的會(huì)議上，日本央行將就量化緊縮（QT）計(jì)劃做出決定。該計(jì)劃可能會(huì)在一年半到兩年內(nèi)將每月債券購(gòu)買量減半--與市場(chǎng)主流預(yù)測(cè)基本一致。

日本央行官員將討論加息時(shí)間，對(duì)于7月行動(dòng)與否兩派觀點(diǎn)可能勢(shì)均力敵

據(jù)日本時(shí)事通信社報(bào)道，日本央行正考慮將短期利率從目前的0-0.1%提高到0.25%左右。日本放送協(xié)會(huì)(NHK)也報(bào)道稱，日本央行會(huì)考慮加息，許多審議委員認(rèn)為通脹正在加速，符合他們的預(yù)測(cè)。日經(jīng)新聞也刊文稱，日本央行將在會(huì)議上考慮加息至0.25%，還考慮決定減少其每月購(gòu)買日本政府債券的幅度和速度。

盡管許多市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)日本央行將在今年加息，但在具體行動(dòng)時(shí)間上卻存在分歧。7月10-18日針對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，四分之三以上的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)日本央行本月將按兵不動(dòng)。貨幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)日本央行加息10個(gè)基點(diǎn)的可能性為64%。

日本央行的決定將比美聯(lián)儲(chǔ)的決定早幾個(gè)小時(shí)做出，美聯(lián)儲(chǔ)很可能維持利率穩(wěn)定，最早在9月份降息。

政策委員會(huì)將預(yù)計(jì)未來(lái)幾年通脹率保持在2%左右

日本經(jīng)濟(jì)正處于拐點(diǎn)，核心通脹率在兩年多的時(shí)間里一直保持在日本央行 2% 的目標(biāo)之上，工人的基本工資也獲得了三十年來(lái)最大的增長(zhǎng)。

但生活成本上升損害了消費(fèi)，使經(jīng)濟(jì)在第一季度陷入萎縮，并令人懷疑家庭是否能承受價(jià)格的進(jìn)一步上漲。

不過(guò)，由于通脹使實(shí)際借貸成本保持在較低水平，日本央行很可能會(huì)流露出一些跡象，預(yù)示其將在2026年之前穩(wěn)步加息、以消除其所認(rèn)為的過(guò)度貨幣支持。

這些線索或?qū)ξ磥?lái)加息路徑的指引，很可能來(lái)自央行總裁植田和男的會(huì)后記者會(huì)或會(huì)后發(fā)布的季度展望報(bào)告。

消息人士稱，在這份報(bào)告中，日本央行可能會(huì)大致維持其4月份所做的預(yù)測(cè)，即未來(lái)幾年通脹率將維持在2%目標(biāo)附近。

植田曾表示，如果央行確信工資上漲將推高服務(wù)業(yè)通脹、并使通脹率長(zhǎng)期保持在2%的目標(biāo)附近，那么央行將進(jìn)一步加息。

機(jī)構(gòu)淡定看待日元回升

加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示：“近期日元出現(xiàn)相當(dāng)大的波動(dòng)。一些人認(rèn)為，這一走勢(shì)可能已經(jīng)結(jié)束，但我認(rèn)為，其中一些套利交易和一些倉(cāng)位仍有可能進(jìn)一步平倉(cāng)。”

Osborne認(rèn)為，日元兌美元的公允價(jià)值約為145，并稱“日元空頭交易要完全清倉(cāng)，甚至可能逆轉(zhuǎn)還有一段路要走?！?br>
Jefferies駐紐約的全球外匯主管Brad Bechtel認(rèn)為日元進(jìn)一步上漲可能是暫時(shí)的，因該貨幣料將繼續(xù)受到美日利差過(guò)大的影響。


美元兌日元日線圖

北京時(shí)間7月31日7:23，美元兌日元報(bào)152.76/77