匯通財(cái)經(jīng)APP訊——在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的緊縮政策后，周四(8月1日)，英國(guó)央行終于在今日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從5.25%下調(diào)至5%。這一決定立即引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和激烈討論。

市場(chǎng)即時(shí)反應(yīng)

消息一出，英鎊兌美元GBP/USD短線走低約20點(diǎn)，跌至1.2764，而英鎊兌日元則在一分鐘內(nèi)跳水近50點(diǎn)，觸及191.2479的低點(diǎn)。此外，歐元兌英鎊也應(yīng)聲上漲，日內(nèi)漲幅達(dá)到0.4%，報(bào)84.51。英國(guó)富時(shí)250指數(shù)在英國(guó)央行利率決策后扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，小幅上漲0.03%。國(guó)債市場(chǎng)同樣反應(yīng)積極，10年期國(guó)債收益率下跌5個(gè)基點(diǎn)，至3.92%。



英鎊兌美元保持跌勢(shì)，英國(guó)國(guó)債擴(kuò)大了早前的漲幅，此前英國(guó)央行進(jìn)行了當(dāng)前貨幣政策周期的首次降息。在利率決議后，英鎊/美元跌0.8%，至1.2755。英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌6個(gè)基點(diǎn)，至3.91%；2年期收益率跌7個(gè)基點(diǎn)，至3.76%。貨幣市場(chǎng)提高了英國(guó)央行的降息押注，現(xiàn)預(yù)計(jì)年內(nèi)將再降息35個(gè)基點(diǎn)。

英國(guó)央行的表態(tài)

英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利在聲明中強(qiáng)調(diào)，央行貨幣政策委員會(huì)將謹(jǐn)慎行事，確保通脹保持在低位，同時(shí)注意降息不要過(guò)快或過(guò)多。央行表示，通脹壓力的緩和已經(jīng)足以令央行在今天降息，但政策將在“足夠長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)”維持限制性。此外，央行還預(yù)計(jì)隨著GDP放緩和失業(yè)率上升，經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)疲軟。

市場(chǎng)反應(yīng)的原因分析

市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行的降息反應(yīng)迅速而復(fù)雜。一方面，降息通常被視為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極信號(hào)，有助于降低企業(yè)和個(gè)人的借貸成本，從而促進(jìn)投資和消費(fèi)。然而，另一方面，市場(chǎng)對(duì)于央行未來(lái)政策的不確定性感到擔(dān)憂。央行雖然降息，但對(duì)于未來(lái)的降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，這在一定程度上限制了市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒。貨幣市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在11月再次降息。他們認(rèn)為，屆時(shí)再降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性略低于90%。

分析師和機(jī)構(gòu)的看法

英國(guó)央行利率決議有趣的地方在，英國(guó)央行以5-4的投票結(jié)果通過(guò)了降息決定，而行長(zhǎng)貝利投了降息票。2005年8月，英國(guó)央行也以如此膠著的比例通過(guò)了降息決定，不過(guò)當(dāng)時(shí)的行長(zhǎng)默文·金站在了反對(duì)降息的陣營(yíng)。事后的發(fā)展也證明他是對(duì)的，英國(guó)經(jīng)濟(jì)重新加速，房?jī)r(jià)在短暫的平靜后起飛，這導(dǎo)致英國(guó)私營(yíng)部門杠桿率過(guò)高，從而無(wú)法應(yīng)對(duì)2008年的金融危機(jī)。貝利肯定不希望19年前的情況重演。

英國(guó)央行自2020年來(lái)首次降息，焦點(diǎn)現(xiàn)在將轉(zhuǎn)向英國(guó)央行的下一次降息。數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)央行9月份連續(xù)第二次降息的隱含概率僅為22%。OIS市場(chǎng)也預(yù)計(jì)英國(guó)央行2024年將累計(jì)降息2.5次左右。英鎊兌美元略微走軟，但到目前為止還沒(méi)有什么戲劇性的大波動(dòng)，因?yàn)楸据喼芷诘牡谝惠唽捤尚袆?dòng)非常謹(jǐn)慎。

知名機(jī)構(gòu)的分析師普遍認(rèn)為，英國(guó)央行的降息決定是“非常平衡的”，反映了央行在應(yīng)對(duì)通脹和支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的微妙平衡。他們指出，央行預(yù)計(jì)未來(lái)幾年通脹壓力將減弱，但同時(shí)警告稱，中期內(nèi)第二輪通脹壓力仍存在更為持久的風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，不要指望英國(guó)央行下個(gè)月會(huì)再次降息。英國(guó)央行暗示，在放松貨幣政策方面將謹(jǐn)慎行事，讓官員們有時(shí)間確保通脹得到堅(jiān)定遏制。英國(guó)央行的預(yù)測(cè)是，到今年年底，通脹將反彈至2.7%。在疫情期間物價(jià)出現(xiàn)兩位數(shù)上漲之后，這一增長(zhǎng)意味著貨幣政策委員會(huì)無(wú)法將目光從抗通脹中移開(kāi)。

TJM歐洲公司高級(jí)外匯銷售員Neil Jones表示，英國(guó)央行的貨幣政策前景表明其對(duì)進(jìn)一步降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，這應(yīng)該意味著英鎊會(huì)有一個(gè)積極的基調(diào)，而下行空間有限。不過(guò)，英鎊的下跌只會(huì)削弱其近期的優(yōu)異表現(xiàn)，其年初至今的回報(bào)率仍高于其他G10國(guó)家的貨幣。這反映出了相對(duì)較高的利率、不斷改善的經(jīng)濟(jì)前景，以及大選后英國(guó)政府的穩(wěn)定。

美世咨詢歐洲經(jīng)濟(jì)和動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置主管Julius Bendikas表示，我們認(rèn)為降息25個(gè)基點(diǎn)的決定令人意外，特別是考慮到工資增速加快的問(wèn)題。話雖如此，我們預(yù)計(jì)2024年還會(huì)有1到2次降息，2025年還會(huì)有更多降息。經(jīng)濟(jì)已經(jīng)正?；?，利率也應(yīng)該正?；?。

從英鎊的即時(shí)反應(yīng)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于央行的降息決定存在分歧。雖然降息短期內(nèi)可能提振市場(chǎng)情緒，但長(zhǎng)期來(lái)看，英國(guó)央行對(duì)于通脹的擔(dān)憂和對(duì)未來(lái)政策的謹(jǐn)慎態(tài)度，可能會(huì)限制英鎊的上漲空間。此外，英國(guó)央行預(yù)計(jì)失業(yè)率將在2026年達(dá)到4.8%的峰值，這可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和英鎊的長(zhǎng)期走勢(shì)產(chǎn)生負(fù)面影響。