匯通財經(jīng)APP訊——周五（8月2日）公布的非農(nóng)就業(yè)報告顯示，7月非農(nóng)增加11.4萬，為2024年4月以來最小增幅，預(yù)期為增17.5萬，失業(yè)率上升至4.3%，預(yù)期4.1%，薪資年率下降至3.6%，為2021年5月以來最低水平，預(yù)期3.7%。



5月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從21.8萬人修正至21.6萬人；6月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從20.6萬人修正至17.9萬人。修正后，5月和6月新增就業(yè)人數(shù)合計較修正前低2.9萬人。

數(shù)據(jù)公布后，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金價格短線飆升約22美元，最高觸及2477.58美元/盎司，日內(nèi)漲幅達到1.24%。COMEX黃金期貨主力合約也錄得1.37%的漲幅，報2514.70美元/盎司。同時，現(xiàn)貨白銀和COMEX白銀期貨也分別錄得2.01%和2.64%的漲幅。這表明，在非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的情況下，市場避險情緒升溫，投資者紛紛涌入貴金屬市場。



此外，美元指數(shù)DXY跳空走低40點，最新報103.67，反映了市場對美國經(jīng)濟增長前景的擔(dān)憂以及對貨幣政策寬松的預(yù)期。美元兌日元USD/JPY短線下挫150點，報147.61。美元兌日元匯率也出現(xiàn)下跌，日內(nèi)跌幅達到1.01%，報147.83，反映出市場對美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的敏感反應(yīng)。



非美貨幣走高，歐元兌美元EUR/USD短線走高40點，報1.0869；英鎊兌美元GBP/USD短線走高50點，報1.2772。

美債市場同樣感受到了非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響，10年期國債收益率日內(nèi)跌幅達到3.80%，報3.824%。美國2年期與10年期國債收益率倒掛幅度在就業(yè)數(shù)據(jù)公布后收窄至5.7個基點。這一下跌反映了投資者對美國經(jīng)濟前景的擔(dān)憂，以及對美聯(lián)儲可能采取更寬松貨幣政策的預(yù)期。此外，布倫特原油期貨價格也出現(xiàn)下跌，日內(nèi)跌幅一度達到2.02%，報77.91美元/桶，顯示出市場對全球經(jīng)濟增長放緩的擔(dān)憂。

在不及預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，市場對美聯(lián)儲進一步降息的預(yù)期迅速升溫。美國短期利率期貨在就業(yè)數(shù)據(jù)公布后大幅上漲，交易員們加大了對美聯(lián)儲大幅降息的押注。交易員預(yù)計九月份美聯(lián)儲降息50個基點的概率為90%。交易員提高對2024年的降息押注，現(xiàn)預(yù)計為111個基點。

原本市場已經(jīng)因ISM制造業(yè)指數(shù)的低迷而對經(jīng)濟前景感到擔(dān)憂，此次非農(nóng)數(shù)據(jù)的疲軟更是加劇了這種情緒。現(xiàn)貨黃金作為避險資產(chǎn)，其價格的上漲反映了市場對風(fēng)險的重新評估。

分析師這么看

分析師表示，在這份報告的背景下，行情出現(xiàn)了一些巨大的波動，尤其是美元兌日元，暴跌至147.39。美國2年期國債收益率跌至3.91%。我們認為美聯(lián)儲9月份降息可能高達42個基點，這意味著降息50個基點的可能性為70%。到今年年底降息的定價為109個基點。

分析師們對此數(shù)據(jù)的解讀也頗為一致。ING亞太區(qū)研究主管Rob Carnell指出，市場對任何疲軟跡象的敏感度極高，這將導(dǎo)致對美聯(lián)儲政策的預(yù)期調(diào)整。瑞穗經(jīng)濟學(xué)家Colin Asher也表示，如果非農(nóng)數(shù)據(jù)接近預(yù)期，那么市場可能會對美元收益率的預(yù)期進行重新評估。

此外，Pantheon Macroeconomics的分析師預(yù)計，美聯(lián)儲可能會在首次降息25個基點后，進一步加大降息幅度至50個基點。他們認為，即使今年降息100個基點，也可能不足以支撐經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展。這一觀點與市場對美聯(lián)儲政策的預(yù)期不謀而合，進一步強化了市場對降息幅度可能超過傳統(tǒng)25個基點的預(yù)期。

在這種背景下，股市和債市的反應(yīng)尤為關(guān)鍵。美國國債收益率的下降，不僅反映了投資者對經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂，也表明了市場對美聯(lián)儲政策的預(yù)期正在發(fā)生變化。盡管大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家和美聯(lián)儲決策者預(yù)計降息將以25個基點的幅度逐步進行，但市場已經(jīng)準備好迎接更大幅度的降息。