匯通財經(jīng)APP訊——股指期貨
上個交易日，上證綜指跌 0.14%，深證成指跌 0.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌 0.2%，科創(chuàng) 50 漲 0.25%，滬深 300 跌 0.17%，上證 50 跌 0.05%，中證 500 跌 0.13%，中證 1000 跌 0.61%。兩市成交額為4958.81 億元，較前一交易日減少約 671 億元。北向資金凈流出 7.73 億元，前一交易日凈流出 77.65 億元。申萬一級行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：環(huán)保(1.52%)，醫(yī)藥生物(1.34%)，煤炭(0.77%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 商貿(mào)零售(-1.85%)，社會服務(wù)(-2.25%)，房地產(chǎn)(-3.19%)。基差方面，四大期指基差小幅走強。IC、IM 當季合約年化基差率為-4.9%、-9.2%；IH、IF 當季合約年化基差率-0.3%、-1.1%。跨期價差方面，IF、IH2408-2409 合約價差收窄，IC、IM 跨期價差同步下行。近期海外走向降息周期，A 股面臨的外部流動性環(huán)境已逐步改善。若人民幣匯率彈性進一步增強，國內(nèi)政策空間打開有望與資金回補倉位形成共振，指數(shù)或迎來一輪修復(fù)級別反彈。策略方面，期指短期波動加大，觀望或適當賣出套保為主，等待情緒企穩(wěn)。

股指期權(quán)
上個交易日，上證綜指跌 0.14%，深證成指跌 0.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌 0.2%，科創(chuàng) 50 漲 0.25%，滬深 300 跌 0.17%，上證 50 跌 0.05%，中證 500 跌 0.13%，中證 1000 跌 0.61%，深證 100ETF 跌0.22%。兩市成交額為 4958.81 億元，較前一交易日減少約 671 億元。北向資金凈流入-7.73 億元，前一交易日凈流出 77.65 億元。申萬一級行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：環(huán)保(1.52%)，醫(yī)藥生物(1.34%)，煤炭(0.77%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 商貿(mào)零售(-1.85%)，社會服務(wù)(-2.25%)，房地產(chǎn)(-3.19%)。近期海外走向降息周期，A 股面臨的外部流動性環(huán)境已逐步改善。若人民幣匯率彈性進一步增強，國內(nèi)政策空間打開有望與資金回補倉位形成共振，指數(shù)或迎來一輪修復(fù)級別反彈。然而，市場風險偏好的真正企穩(wěn)仍需等待經(jīng)濟高頻指標的進一步企穩(wěn)或修復(fù)。策略方面，考慮構(gòu)建期權(quán)反向比率價差策略，在鎖定尾部風險的同時進行左側(cè)布局。



貴金屬
海外股市漲跌互現(xiàn)，市場運行趨于平穩(wěn)，但中東地緣政治風險上升推升油價，帶動商品普遍最高，貴金屬亦因此受到支撐。此外，美國 7 月紐約聯(lián)儲 1 年通脹預(yù)期進一步下滑，家庭開支疲軟，失業(yè)預(yù)期下滑，整體強化美聯(lián)儲降息預(yù)期，美債收益率下行，亦利多貴金屬?？傮w來看，美聯(lián)儲降息預(yù)期進一步強化，中東地區(qū)伊以沖突可能擴大，將持續(xù)給貴金屬帶來支撐。操作上，輕倉做多。滬金 2410 參考區(qū)間 560-580 元/克，滬銀 2412 參考區(qū)間 7000-7400 元/千克。

工業(yè)硅
工業(yè)硅期貨連創(chuàng)上市以來新低，市場對于過剩擔憂并未解除，現(xiàn)貨報價跟隨期貨下行，廠家虧損持續(xù)擴大，但下游采購意愿較低，高庫存壓力施壓價格。供需方面，硅廠停爐檢修進程放緩，工業(yè)硅供應(yīng)量仍在高位，下游難以消化，庫存進一步積累，仍需進一步減產(chǎn)以平衡供需?？傮w來看，工業(yè)硅價格已處底部，硅企虧損壓力持續(xù)加大，但工業(yè)硅供大于求的現(xiàn)狀并未改善，因此硅價難有向上的驅(qū)動因素，只能等待后續(xù)進一步的減產(chǎn)動作。操作上，暫觀望，SI2411 合約參考區(qū)間 9500-10000 元/噸。

鐵合金
北方大廠招標未有動態(tài)，其他廠家情況看量價齊跌，招標情緒低迷。需求端，螺紋鋼周產(chǎn)持續(xù)回落，鐵水日產(chǎn)受制于盈利下降而有所回落，合金消耗需求預(yù)計短期難有起色，貿(mào)易采購偏謹慎對待，補庫情緒也一般。供應(yīng)端產(chǎn)量開始調(diào)整，周產(chǎn)下降至 21.1 萬噸，但北方主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)偏慢。供應(yīng)端調(diào)整時間和幅度均不夠，供需基本面依然處于過剩狀態(tài)，負反饋下錳硅價格仍將受到壓制。

鎳地緣風險升溫，或?qū)︼L險偏好產(chǎn)生影響，美國 CPI 近期亦將公布，宏觀預(yù)期仍不明朗。近期新能源板塊需求邊際回暖，對鎳價形成支撐，但整體需求依然較低，故鎳價缺乏反彈動能。受天氣影響，目前菲律賓出口印尼鎳礦仍然偏緊，導(dǎo)致鎳鐵供應(yīng)同樣偏緊，且鋼廠基于樂觀預(yù)期維持較高排產(chǎn)，對鎳鐵需求也不斷增加，鐵價成交一路上行，對不銹鋼形成支撐。但不銹鋼現(xiàn)貨成交疲軟使得庫存壓力不減，商家有低價出貨現(xiàn)象存在，價格上行動力有限，不銹鋼或低位震蕩。操作上，滬鎳暫時觀望，不銹鋼區(qū)間操作。滬鎳 2409 區(qū)間 125000-135000 元/噸。SS2410 參考區(qū)間13300-14300 元/噸。

原油
國際原油期貨連續(xù)第五日走高，市場擔憂中東地緣沖突擴大影響原油供應(yīng)。
一、原油市場重要資訊
1、美國國防部上周末宣布將向中東地區(qū)派遣一艘巡航導(dǎo)彈核潛艇，以應(yīng)對伊朗及其盟友可能對以色列發(fā)動的襲擊。伊朗和真主黨誓言要對暗殺哈馬斯領(lǐng)導(dǎo)人哈尼亞和真主黨最高指揮官舒庫爾(fuad $hukr)的行動進行報復(fù)。襲擊可能會導(dǎo)致中東沖突擴大，同時收緊全球原油供應(yīng)，并推高油價。
2、美國能源部周一表示，美國正尋求從能源公司再購買 600 萬桶石油，以幫助補充戰(zhàn)略石油儲備(SPR)。能源部表示，為戰(zhàn)略石油儲備購買石油是得薩斯州 Bryan Mound 石油儲備設(shè)施進行維護和修理后的首次交貨。迄今為止，美國已從石油公司回購約 4300 萬桶石油。
3、美國煉油企業(yè)正計劃在第三季度減少產(chǎn)量，因需求從季節(jié)性高峰下降將導(dǎo)致利潤下滑。Marathon 石油公司計劃將其所有 13 家煉油廠的產(chǎn)能利用率降至 90%，低于第二季度的97%。PBF 能源公司將把產(chǎn)能利用率降至三年來的最低水平，Valero Energy 將把產(chǎn)能從 300萬桶/日降至 286 萬桶/日，為兩年來的最低水平。Phimips66 計劃將產(chǎn)能利用率從第二季度的98%（五年來最高）降至 90%，麥格理稱，煉油利潤下滑為美國煉油廠秋季新一輪大規(guī)模檢修創(chuàng)造條件，這將對供需平衡構(gòu)成壓力，可能增加美國今年余下時間的原油產(chǎn)量。
4、俄羅斯日報《Vedomost》周一援引俄羅斯能源部人土的話報道稱，1-6 月，俄羅斯石油公司有 3657 口新油井投產(chǎn)，與去年上半年相比下降 12%。6 月有 585 口油井投入運營，較 5 月下降 26.5%，較 2023 年 6 月下降 29%。
5、今年迄今不盡人意的數(shù)據(jù)以及對中國需求增長放緩的預(yù)期，促使 OPEC 下調(diào)對今明兩年全球石油需求增長的預(yù)測，這是該組織自一年前發(fā)布首份對 2024 年的預(yù)測以來首次下調(diào)。OPEC 在周一發(fā)布的月報中表示，2024 年全球石油需求將增長 211 萬桶/日，增速依然“穩(wěn)健”，遠高于疫情前 140 萬桶/日的歷史平均水平。當最新的增長預(yù)估較 7 月所預(yù)期的增長 225 萬桶/日低 13.5 萬桶/日。
二、后市展望
對衰退的擔憂緩解，讓市場重新關(guān)注到原油供需面。周一對原油有直接拉動作用的是地緣因素，美國預(yù)計伊朗最快本周報復(fù)襲擊以色列，多國領(lǐng)導(dǎo)人呼吁緩和局勢；美國強化在中東地區(qū)的海空軍力，以幫助以色列抵擋可能來自伊朗的重大攻擊。地緣之外是美國原油商業(yè)庫存降至五年同期最低，是全球原油庫存低位。另一方面我們也要看到，需求弱勢將導(dǎo)致美國煉廠開工率三季度環(huán)比大幅下滑，龍頭煉廠已經(jīng)宣布了超預(yù)期的檢修計劃。原油亦難以趨勢走高。

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