匯通財(cái)經(jīng)APP訊——北京時(shí)間8月22日(周五)22:00，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克森霍爾研討會(huì)上就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話，但發(fā)表任何驚人消息的可能性似乎微乎其微。在過去的幾年里，鮑威爾一直利用杰克遜霍爾演講來概述廣泛的政策舉措，并提供有關(guān)政策未來的線索。



畢竟，市場(chǎng)已經(jīng)下定決心:美聯(lián)儲(chǔ)將在9月份開始降息，并可能在今年年底和2025年繼續(xù)降息。雖然關(guān)于降息的幅度和頻率仍然存在一些問題，但鮑威爾現(xiàn)在只剩下對(duì)事情的進(jìn)展進(jìn)行簡(jiǎn)要回顧，并對(duì)未來的發(fā)展提供一些有限的指導(dǎo)。

前美聯(lián)儲(chǔ)官員Lou Crandall預(yù)計(jì)，鮑威爾將“在方向上毫不含糊”，但具體的速度和確切的時(shí)間將取決于從現(xiàn)在到會(huì)議之間的數(shù)據(jù)。毫無疑問，他們將在9月份開始降息。

如果人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上降息至少25個(gè)基點(diǎn)的意圖有任何懷疑，那么這些懷疑在周四被打消了。美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要顯示，除非出現(xiàn)意外，否則“絕大多數(shù)”委員贊成9月降息。

費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克表示，需要在9月份啟動(dòng)降息進(jìn)程，但降息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)，他不愿回答這個(gè)問題。根據(jù)芝商所(CME Group)的美聯(lián)儲(chǔ)觀察(FedWatch)，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)將在一季度加息，但仍有大約四分之一的可能性加息。

在2018年首次亮相時(shí)，鮑威爾概述了自己對(duì)利率和失業(yè)率的看法，認(rèn)為利率和失業(yè)率是“中性”或穩(wěn)定的。一年后，他暗示即將降息。在2020年，鮑威爾公布了一種新方法，該方法將允許通貨膨脹比平時(shí)更嚴(yán)重，而不加息，以促進(jìn)更具包容性的就業(yè)市場(chǎng)。然而，這種“靈活的平均通脹目標(biāo)”將導(dǎo)致一段時(shí)間的物價(jià)飆升，這使得鮑威爾在接下來的三年里要在一個(gè)微妙的政策雷區(qū)中穿行。

這一次，他的任務(wù)將是確認(rèn)市場(chǎng)的預(yù)期，同時(shí)也表明他對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的印象，特別是通脹壓力的緩和和對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的一些擔(dān)憂。

Natixis Investment Managers Solutions首席投資組合策略師Jack Janasiewicz表示:“對(duì)我們來說，關(guān)鍵將是鮑威爾的語氣，我們預(yù)計(jì)他將傾向于鴿派或更低的利率。簡(jiǎn)而言之，通脹繼續(xù)趨向于2%的目標(biāo)，似乎超出了共識(shí)。再加上就業(yè)市場(chǎng)正在走軟的跡象，人們會(huì)覺得沒有必要保持鷹派立場(chǎng)。”

在經(jīng)歷了一系列激進(jìn)的加息之后，美聯(lián)儲(chǔ)在過去的13個(gè)月里一直保持其關(guān)鍵的隔夜拆借利率不變。在加息機(jī)制下，市場(chǎng)大多表現(xiàn)良好，但在7月會(huì)議后出現(xiàn)短暫反彈，因有跡象顯示就業(yè)形勢(shì)惡化，制造業(yè)走弱。

預(yù)計(jì)鮑威爾至少會(huì)承認(rèn)一些經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)，以及美聯(lián)儲(chǔ)在抗擊通脹方面取得的進(jìn)展。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Mericle在最近的一份報(bào)告中表示:“鑒于自7月FOMC會(huì)議以來發(fā)布的數(shù)據(jù)，我們預(yù)計(jì)鮑威爾將對(duì)通脹前景表達(dá)更多信心，并更多地強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力市場(chǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)。”

高盛正在接近市場(chǎng)預(yù)期的共識(shí):在接下來的三次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)每次都降息，然后在2024年采取更寬松的政策，最終將聯(lián)邦基金利率下調(diào)約2個(gè)百分點(diǎn)——總的來說，鮑威爾將在杰克遜霍爾為這一政策路徑提供支持。

美聯(lián)儲(chǔ)主席聲稱對(duì)金融市場(chǎng)走勢(shì)不敏感，但鮑威爾無疑看到了7月會(huì)議后的反應(yīng)，他將希望緩解人們的擔(dān)憂，即美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)等待，然后才開始放松政策。

Sri-Kumar Global Strategies主管Komal Sr-Kumar表示：“鮑威爾傾向于支持美國(guó)股市?！彼淮斡忠淮蔚乇硎?，利率將會(huì)下降。實(shí)際上利率還沒有下降，但這一次，他要讓利率下降。

綜合以上消息，鮑威爾料暗示美聯(lián)儲(chǔ)將降息，降息幅度和時(shí)間得看美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。這將令美元指數(shù)承壓，限制反彈，投資者需對(duì)此保持警惕。



美元指數(shù)日線圖

北京時(shí)間8月23日9:38，美元指數(shù)報(bào)101.38