匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周三(8月26日)，美元指數(shù)已經(jīng)從6月26日的106.13跌至100.53，創(chuàng)下去年以來(lái)的新低。這一趨勢(shì)反映了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將開(kāi)始降息的強(qiáng)烈預(yù)期。然而，市場(chǎng)似乎有些超前，反映了對(duì)美國(guó)利率過(guò)度悲觀的預(yù)期，而這種預(yù)期正在加大美元被過(guò)度拋售的風(fēng)險(xiǎn)。



市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月啟動(dòng)降息，且到明年7月，美國(guó)利率將從當(dāng)前的5.5%降至3.25%。這些預(yù)期已經(jīng)推動(dòng)美元自4月以來(lái)遭遇大規(guī)模拋售，外匯交易員已拋售了280億美元，并做空美元兌歐元、英鎊、日元及九種亞洲貨幣中的八種。同時(shí)，美元兌墨西哥披索的空頭頭寸也在增加。

然而，Aviva Investors利率主管Ed Hutchings指出，當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)大幅反映了這些預(yù)期，當(dāng)前利率仍超過(guò)5%，而市場(chǎng)定價(jià)的終端利率接近3%。因此，美元當(dāng)前的跌勢(shì)可能暫時(shí)放緩，而債券收益率則有望走高。

近期美元的下跌還受到其他因素的推動(dòng)。8月初，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在衰退的擔(dān)憂以及日本央行的鷹派信號(hào)共同壓低了美元，并推動(dòng)其他主要貨幣走強(qiáng)。盡管如此，本周公布的一些關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)為美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議的政策走向提供更清晰的指引。特別是美國(guó)第二季度GDP初值和個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)的公布將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

然而，City Index資深市場(chǎng)分析師Matt Simpson認(rèn)為，盡管PCE數(shù)據(jù)的重要性不容忽視，但市場(chǎng)對(duì)通脹的關(guān)注已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)向了對(duì)經(jīng)濟(jì)整體健康狀況的評(píng)估。除非數(shù)據(jù)大幅高于預(yù)期，否則很難改變市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)多次降息的預(yù)期。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)9月開(kāi)始實(shí)施寬松政策的預(yù)期已經(jīng)反映在了近期的價(jià)格走勢(shì)中，這也限制了美元的下行空間。

技術(shù)面分析

從技術(shù)面來(lái)看，美元指數(shù)目前已跌至20周波林格區(qū)間的下限，并接近200周均線的切入位100.33。下方支撐位在100.18至100.30之間，去年低點(diǎn)則在99.55附近。這些技術(shù)指標(biāo)顯示，美元進(jìn)一步下跌的空間有限，而市場(chǎng)可能會(huì)在接近這些關(guān)鍵支撐位時(shí)出現(xiàn)反彈。

此外，隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的充分消化，美元可能迎來(lái)技術(shù)性反彈。交易員對(duì)美元的看跌情緒達(dá)到極限，一旦數(shù)據(jù)或消息面的變化與市場(chǎng)預(yù)期不符，美元有望迅速反彈。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

目前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)更大規(guī)模降息的預(yù)期正在上升。根據(jù)芝商所的FedWatch Tool，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在9月降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為37%，而一周前這一概率僅為29%。然而，鑒于美元已在較短時(shí)間內(nèi)大幅下跌，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步大幅降息的預(yù)期可能已被過(guò)度反應(yīng)。

總的來(lái)說(shuō)，盡管美元短期內(nèi)仍有下行壓力，但隨著市場(chǎng)逐漸消化利率下調(diào)的預(yù)期，美元可能會(huì)在技術(shù)面和基本面支持下出現(xiàn)反彈。投資者應(yīng)密切關(guān)注即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，特別是GDP和PCE物價(jià)指數(shù)，以評(píng)估美元是否已進(jìn)入超賣區(qū)域，繼而把握可能的反彈機(jī)會(huì)。