匯通財(cái)經(jīng)APP訊——【貴金屬】昨日美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期，二季度GDP修正值高于預(yù)期，核心PCE物價(jià)指數(shù)修正值低于預(yù)期，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有韌性，美元及美債收益率走高，一度在盤中給貴金屬帶來壓力。不過，原油價(jià)格因供應(yīng)預(yù)期減少再度走強(qiáng)，疊加近期中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)未消除，金銀整體繼續(xù)收漲。總體來看，降息預(yù)期繼續(xù)支撐貴金屬市場(chǎng)，且地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍存，貴金屬后續(xù)或延續(xù)上行態(tài)勢(shì)。操作上，輕倉(cāng)做多。滬金2410參考區(qū)間565-585元/克，滬銀2412參考區(qū)間7400-7700元/千克。


【股指】上個(gè)交易日，上證綜指跌0.5%，深證成指漲0.94%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.65%，科創(chuàng)50漲1.25%，滬深300跌0.27%，上證50跌0.79%，中證500漲1.29%，中證1000漲1.61%。兩市成交額為6072.48億元，較前一交易日增加約1106億元。

申萬一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：美容護(hù)理(3.14%)，電力設(shè)備(2.14%)，食品飲料(2.07%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為：石油石化(-1.33%)，建筑裝飾(-1.71%)，銀行(-3.22%)。

基差方面，四大期指基差整體走強(qiáng)。IC、IM當(dāng)季合約年化基差率為-4.8%、-8.0%；IH、IF當(dāng)季合約年化基差率-0.8%、-1.0%。跨期價(jià)差方面，四大期指近遠(yuǎn)月跨期價(jià)差小幅收窄，空頭套保推薦持有2409或遠(yuǎn)月2503合約。

近期A股整體呈現(xiàn)偏弱震蕩格局，成交量保持低位。7月基本面數(shù)據(jù)仍維持供需雙弱的局面，資金觀望避險(xiǎn)情緒濃厚，若8月PMI數(shù)據(jù)再度不及預(yù)期，或?qū)⒃俣雀纳剖袌?chǎng)對(duì)于政策面的預(yù)期。當(dāng)下需求偏弱的環(huán)境仍未得到明顯改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好的真正回暖可能需要政策效果的進(jìn)一步加強(qiáng)或外部降息進(jìn)程的確認(rèn)，后續(xù)增量資金流入進(jìn)程或?qū)⒊蔀槟芊駧?dòng)量能回升的關(guān)鍵。策略方面，股指近期弱勢(shì)震蕩，暫時(shí)觀望為主。

【國(guó)債】單邊策略：前半周信用債壓力傳導(dǎo)至利率債，后半周頂住壓力利率債調(diào)整空間受限，短期情緒有波動(dòng)，但基本面仍對(duì)債市友好，仍以高拋低吸思路為主。跨品種策略：短-長(zhǎng)價(jià)差近期略有回升，現(xiàn)券拋壓緩解，寬松流動(dòng)性支持利差有小幅擴(kuò)張，多TS空T的套利組合可持有?？缙诓呗裕?9向12合約移倉(cāng)完畢，多頭主導(dǎo)本輪移倉(cāng)，T近月低基差引發(fā)的正套機(jī)會(huì)是主因，2503合約流動(dòng)性欠佳，暫不推薦。套保策略：近期T凈基差水平再度處于負(fù)值區(qū)間，T2412空套的低成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，可參與T2412空頭套保策略。

【工業(yè)硅】多重利多因素影響下，工業(yè)硅期貨繼續(xù)走高。一是四川限電帶來供應(yīng)減量，二是市場(chǎng)消息顯示大廠黑河產(chǎn)能將停產(chǎn)，同時(shí)大廠提高報(bào)價(jià)，三是能源轉(zhuǎn)型白皮書發(fā)布帶來情緒支撐。不過，市場(chǎng)供大于求格局并未轉(zhuǎn)變，四川限電及大廠減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)減量貢獻(xiàn)較為有限，而需求端多晶硅還有減產(chǎn)預(yù)期，有機(jī)硅、鋁合金需求疲軟，工業(yè)硅高庫存問題并未改善?？傮w來看，工業(yè)硅雖出現(xiàn)一定利多因素，但供需過剩格局并未轉(zhuǎn)變，價(jià)格的反彈空間或較為有限。操作上，輕倉(cāng)做空，SI2411合約參考區(qū)間9800-10300元/噸。

【碳酸鋰】昨日SMM周度數(shù)據(jù)出臺(tái)，庫存如期迎來拐點(diǎn)，本周減少1250噸，主要系下游減1200噸、上游減700噸，中游增600噸，產(chǎn)量則基本持平。宜春礦業(yè)39噸碳酸鋰競(jìng)拍結(jié)果為74700元/噸。贛鋒鋰業(yè)稱預(yù)計(jì)今年內(nèi)非洲項(xiàng)目將產(chǎn)出首批鋰輝石產(chǎn)品，阿根廷項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年完成2-2.5萬噸碳酸鋰產(chǎn)品生產(chǎn)，并繼續(xù)推進(jìn)阿根廷Mariana鹽湖項(xiàng)目建設(shè)，計(jì)劃年底前試生產(chǎn)。盤面上，昨日碳酸鋰價(jià)格反彈較為強(qiáng)勢(shì)，再次來到7.8萬元附近，但未能站穩(wěn)，尾盤回落，若今日仍未能有效突破，7.8萬元/噸將成為本輪反彈行情的重要壓力位。不過，后續(xù)碳酸鋰若能在7.7附近震蕩反復(fù)幾日，消化掉套保搶跑盤，預(yù)計(jì)將減弱進(jìn)一步上漲的阻力，獲得再度上沖的可能。分析認(rèn)為，今日是本輪反彈行情比較重要的一個(gè)觀察節(jié)點(diǎn)，對(duì)繼續(xù)反彈持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。走勢(shì)判斷：偏弱震蕩或回落，11合約今日預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間7.45-7.8萬元/噸。操作策略：關(guān)注逢高沽空機(jī)會(huì)，關(guān)注雙賣虛值期權(quán)策略。

【鐵合金】市場(chǎng)整體心態(tài)不穩(wěn)，現(xiàn)貨成交一般。供給端，錳硅減產(chǎn)3150萬噸至18.2萬噸，硅鐵增產(chǎn)4300噸至10.51萬噸。需求端，日均鐵水產(chǎn)量下降3.57萬噸至220.89萬噸，廢鋼日耗下降0.65萬噸至34.60萬噸。需求端現(xiàn)實(shí)一般，但旺季預(yù)期仍在，預(yù)計(jì)鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn)，需求有改善預(yù)期，但高度需謹(jǐn)慎對(duì)待。工廠庫存上，硅錳累庫1.18萬噸至14.58萬噸，硅鐵小降1000噸至5.6萬噸。硅鐵供需基本均衡，硅錳仍偏過剩，下游需求有小幅好轉(zhuǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)近期價(jià)格震蕩為主。觀點(diǎn)：價(jià)格震蕩運(yùn)行為主。

【螺紋鋼＆熱卷】8月29日，237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.73萬噸，環(huán)比減4.7%。昨日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.27萬噸，環(huán)比減14.1%。供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)778.66萬噸，周環(huán)比降0.28萬噸，降幅為0.04%。本周螺紋鋼見底回升，合計(jì)增量1.66萬噸，長(zhǎng)流程鋼廠小幅增產(chǎn)，電爐廠則延續(xù)減產(chǎn)趨勢(shì)，螺紋庫存降幅增大。本周熱軋產(chǎn)量下降，鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為305.05萬噸，周環(huán)比下降5.22萬噸。熱卷供需同步下降，庫存降速放緩，總庫存仍處歷史同期高位，高庫存壓力尚存。產(chǎn)業(yè)端需求改善力度存疑，謹(jǐn)防交易邏輯切換至現(xiàn)實(shí)端。熱卷后續(xù)需求隱憂未退，高供應(yīng)下一旦需求走弱則熱卷矛盾仍將激化，熱卷價(jià)格承壓運(yùn)行，后續(xù)破局有待板材鋼廠減產(chǎn)擴(kuò)大，重點(diǎn)關(guān)注庫存去化持續(xù)性。策略上，短期觀望。

【雙焦】第七輪提降全面落地，盤面價(jià)格升水明顯，短期或有回落風(fēng)險(xiǎn)。鋼廠日均鐵水產(chǎn)量下降3.57萬噸至220.89萬噸，雙焦消耗需求繼續(xù)走低。鋼廠利潤(rùn)明顯修復(fù)，噸鋼虧損大幅下降，有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，雙焦消耗需求或有所改善。但旺季需求成色決定復(fù)產(chǎn)高度，需重點(diǎn)跟蹤。供應(yīng)上，焦煤內(nèi)產(chǎn)繼續(xù)小幅增加，總庫存3500.9萬噸，環(huán)比上周增加48.6萬噸，市場(chǎng)并不缺貨，但在復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，下游和貿(mào)易商有補(bǔ)庫行為。焦炭小幅減產(chǎn)，總庫存837.9萬噸，小增1.4萬噸，第七輪提降落地后，下游或迎來第一輪提漲。市場(chǎng)階段性改善，價(jià)格或延續(xù)震蕩反彈態(tài)勢(shì)，但短期升水明顯有回落風(fēng)險(xiǎn)。策略：焦煤01下方支撐1330-1350元/噸，上方壓力1420-1440元/噸；焦炭01下方支撐1920-1940元/噸，上方壓力2050-2080元/噸。

【銅】宏觀中性。美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)略低于預(yù)期，第二季度實(shí)際GDP環(huán)比修正為3%，美經(jīng)濟(jì)基本面具備韌性。此外，近期人民幣升值限制滬銅漲幅?；久鏀?shù)據(jù)：基本面中性。昨日上期所銅去庫2182噸至13.7萬噸，LME銅累庫8700噸至32.29萬噸。近日銅價(jià)溫和回落改善現(xiàn)貨交投，若銅價(jià)進(jìn)一步走跌，在周末備貨需求支撐下，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升水有望修復(fù)。總結(jié)：總體來看，銅價(jià)反彈后上方存在明顯的拋壓，市場(chǎng)基本消化重大利多，在旺季預(yù)期支撐下，預(yù)計(jì)短時(shí)間價(jià)格維持高位整理，謹(jǐn)慎樂觀上方空間。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考73400-74600元/噸。策略上，逢高布局空單。

【原油】國(guó)際原油期貨周四走高，產(chǎn)油國(guó)伊拉克表示將遵守配額，且美國(guó)二季度GDP上修。

一、原油市場(chǎng)重要新聞

1、石油輸出國(guó)組織(OPEC)周四表示，伊拉克提出了明確而堅(jiān)定的步驟，以彌補(bǔ)石油產(chǎn)量過剩，并向OPEC保證今后將完全遵守產(chǎn)量規(guī)定。OPEC秘書長(zhǎng)HaithamAlGhais在成功結(jié)束對(duì)伊拉克和哈薩克斯坦的訪問后發(fā)表了上述講話。一位知情人士周四表示，伊拉克計(jì)劃在9月將石油產(chǎn)量削減至385-390萬桶/日，這是該國(guó)彌補(bǔ)超出OPEC+配額計(jì)劃的一部分。該市場(chǎng)人士表示，伊拉克取消了8月100萬桶的現(xiàn)貨石油裝運(yùn)，以減少出口。
2、美國(guó)汽車協(xié)會(huì)(AAA)周四發(fā)布的報(bào)告顯示，汽油價(jià)格仍下降，但速度比最近慢，自上周以來僅下降2美分，至每加侖3.36美元。汽油需求的小幅增長(zhǎng)可能反映了夏季游客的最后一次狂歡。在大西洋形成的風(fēng)暴系統(tǒng)也可能對(duì)不斷下跌的汽油價(jià)格構(gòu)成威脅。
3、利比亞國(guó)家石油公司(NOC)周四稱，周三該國(guó)石油產(chǎn)量為591,024桶/日，此前，由于央行控制權(quán)和國(guó)家石油收入的爭(zhēng)議，該國(guó)油田關(guān)閉，產(chǎn)量銳減。
4、新加坡企業(yè)發(fā)展局(ESG)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日當(dāng)周，新加坡成品油庫存全面下滑，其中中質(zhì)餾分庫存降至七周低點(diǎn)。
5、截至8月29日當(dāng)周，歐洲ARA地區(qū)成品油總庫存周度增加，其中汽柴油庫存增加較多，周度環(huán)比分別曾5%和2.5%，石腦油周度去庫10%，燃料油和航空煤油庫存變化較小。
6、美國(guó)第二季度GDP折合年率增長(zhǎng)3%，略高于初值，消費(fèi)支出上修抵消了庫存、凈出口等數(shù)據(jù)走弱的影響；受進(jìn)口激增推動(dòng)，美國(guó)7月份商品貿(mào)易逆差觸及逾兩年高位。
7、衡量歐洲柴油生產(chǎn)盈利能力的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)處于逾15個(gè)月來的最低水平，柴油裂解價(jià)差周四早些時(shí)候油價(jià)一度跌至每桶14.22美元。這是去年5月份以來的最低水平。柴油期貨的期貨溢價(jià)也在加深--較晚交割的燃油價(jià)格相對(duì)較高--這是供應(yīng)超過需求的又一個(gè)信號(hào)。

二、后市展望

周四國(guó)際原油期貨在多重利好下展開反彈。首先是全球最大的原油消費(fèi)國(guó)—美國(guó)二季度GDP數(shù)據(jù)得到上修，消費(fèi)支出表現(xiàn)較好；第二個(gè)是伊拉克做出新的表態(tài)，將遵守配額并作出補(bǔ)償性減產(chǎn)，伊拉克9月產(chǎn)量會(huì)降至385-390萬桶/日，這較7月的430萬桶/日有40-45萬桶/日的降幅，OPEC+仍未放棄挺價(jià)的努力；第三是利比亞產(chǎn)量如期下滑，本周日產(chǎn)下降一半以上，從115萬桶/日降至當(dāng)前的45萬桶/日。原油市場(chǎng)的背景就是低庫存，尤其是美國(guó)庫存較低，同時(shí)需求也較為低迷，歐洲柴油裂解價(jià)差跌至15個(gè)月低點(diǎn)。油價(jià)難以趨勢(shì)上行，投資以震蕩思路對(duì)待。



中信建投期貨公司授權(quán)由“專注國(guó)內(nèi)期貨衍生品交易的專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”：【匯通財(cái)經(jīng) www.fx678.com 】轉(zhuǎn)發(fā)