匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五(8月30日)最新公布的美國(guó)7月核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，月率和年率分別錄得0.2%和2.6%，符合市場(chǎng)預(yù)期。然而，美聯(lián)儲(chǔ)至今仍保持政策利率在5.25%-5.50%不變，并且多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，盡管通脹有所緩和，但美聯(lián)儲(chǔ)并不會(huì)立即采取激進(jìn)的降息措施。

市場(chǎng)即時(shí)行情反應(yīng)

在數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金價(jià)格短線出現(xiàn)小幅下跌，報(bào)2519.96美元/盎司，隨后又回升至2522.87美元/盎司附近。這一波動(dòng)反映出市場(chǎng)對(duì)PCE數(shù)據(jù)的溫和反應(yīng)，投資者暫時(shí)沒有因數(shù)據(jù)而大幅調(diào)整持倉(cāng)。


與此同時(shí)，美元指數(shù)（DXY）短線上漲16點(diǎn)，報(bào)104.48，顯示出美元的強(qiáng)勢(shì)仍在延續(xù)。



美國(guó)10年期國(guó)債收益率則逆轉(zhuǎn)了早前的跌勢(shì)，日內(nèi)漲幅達(dá)到0.54%，報(bào)3.882。國(guó)債收益率的回升表明市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)降息的預(yù)期依然謹(jǐn)慎。另一方面，美國(guó)股指期貨在PCE數(shù)據(jù)公布后也小幅上漲，顯示投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍持樂觀態(tài)度。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的再考量

PCE數(shù)據(jù)的公布強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向的猜測(cè)。雖然7月核心PCE同比上漲2.6%，與上月持平，但這并未顯著改變市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期?；Q市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在9月份維持現(xiàn)有利率的可能性較高，降息的概率仍顯得較低。

知名機(jī)構(gòu)的一位分析師指出：“盡管PCE數(shù)據(jù)溫和，顯示出通脹壓力有所緩解，但這不足以推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)立即采取降息行動(dòng)。相反，聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在保持現(xiàn)有利率水平的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步觀察通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)變化?！边@一觀點(diǎn)得到了廣泛認(rèn)同，許多分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的政策調(diào)整仍需更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐。

有分析師表示，在最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加強(qiáng)了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息多次的預(yù)期后，美國(guó)股指期貨小幅走高。美國(guó)國(guó)債收益率則幾乎沒有變化，市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)自2021年以來最長(zhǎng)的連續(xù)上漲。美聯(lián)儲(chǔ)青睞的衡量美國(guó)潛在通脹的PCE指標(biāo)在7月份溫和上升，家庭支出保持穩(wěn)健。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周表示，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)關(guān)鍵政策利率的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來。他肯定了美聯(lián)儲(chǔ)官員下個(gè)月將開始降低借貸成本的預(yù)期，并明確表示他打算防止勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步降溫。

分析師表示，美國(guó)個(gè)人收入和支出數(shù)據(jù)總體上是積極的，收入和實(shí)際支出略好于預(yù)期。總體物價(jià)指數(shù)與預(yù)期一致，而核心物價(jià)的同比變化略低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)——這可能是昨日GDP數(shù)據(jù)向下修正的遺留影響。當(dāng)月超級(jí)核心服務(wù)業(yè)通脹率為0.21%，與5月和6月相當(dāng)?？傮w而言，沒有什么能阻止美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月降息……但出于同樣的原因，也沒有任何證據(jù)表明他們應(yīng)該下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。因此，收益率小幅上升，但最終這些數(shù)據(jù)可能不會(huì)在月底臨近（以及一周后的就業(yè)數(shù)據(jù)公布）時(shí)引起太大波動(dòng)。

此外，加拿大央行方面也傳遞出類似信號(hào)。盡管市場(chǎng)預(yù)期加拿大央行在九月份降息的可能性較高，但與美國(guó)相似，加拿大的核心通脹和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然不支持大幅度的貨幣寬松。第二季度加拿大GDP年率錄得0.91%，低于前值0.53%，但這一數(shù)據(jù)變化并未顯著改變市場(chǎng)預(yù)期。

市場(chǎng)走勢(shì)的短期與長(zhǎng)期展望

在PCE數(shù)據(jù)發(fā)布后的短期內(nèi)，黃金市場(chǎng)可能繼續(xù)保持震蕩整理的態(tài)勢(shì)。技術(shù)面上，金價(jià)在2500美元/盎司附近形成了較強(qiáng)的支撐位，未來若無新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或重大政策調(diào)整，金價(jià)大幅波動(dòng)的概率較小。然而，投資者仍需警惕美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前后的市場(chǎng)動(dòng)向，任何與預(yù)期不符的政策聲明都可能引發(fā)市場(chǎng)劇烈反應(yīng)。

從中長(zhǎng)期來看，通脹數(shù)據(jù)的持續(xù)穩(wěn)定或?qū)⑦M(jìn)一步緩解市場(chǎng)對(duì)高利率環(huán)境的擔(dān)憂。一些分析師認(rèn)為，如果核心PCE年率繼續(xù)保持在2.5%-2.6%的水平，美聯(lián)儲(chǔ)可能在未來幾個(gè)月逐步放松貨幣政策，然而這一過程將會(huì)是漸進(jìn)的，而非一次性的大幅降息。

對(duì)于美元而言，美元指數(shù)的短期走強(qiáng)反映了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)高利率政策的信心。但在長(zhǎng)期內(nèi)，若通脹壓力持續(xù)下降，加之其他主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤桑涝赡苊媾R回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

總體而言，最新的PCE數(shù)據(jù)并未顯著改變市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期。盡管通脹數(shù)據(jù)溫和上升，但市場(chǎng)依然認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在短期內(nèi)維持現(xiàn)有利率水平，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹之間的平衡。然而，投資者應(yīng)保持警惕，隨時(shí)關(guān)注未來幾周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這將為美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)提供重要參考。同時(shí)，隨著市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期的不斷調(diào)整，黃金、美元及美債等關(guān)鍵資產(chǎn)的波動(dòng)性也可能加劇。