匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周線的收跌并不能體現(xiàn)過去一周原油市場上演的精彩大戲。周五油價(jià)的暴跌再次讓市場悲觀情緒蔓延，夜盤開盤剛過8分鐘，一則歐佩克+消息人士透露歐佩克+可能會(huì)從十月開始按計(jì)劃逐步增加石油產(chǎn)量的消息，讓油價(jià)走出一波急速跳水，夜盤開盤后僅僅8分鐘時(shí)間就大跌3%，這樣的表現(xiàn)顯示了目前油市脆弱的信心很難應(yīng)對利空消息的沖擊。事實(shí)上近期原油市場包括利比亞石油生產(chǎn)和出口大幅下降及伊拉克等承諾補(bǔ)償減產(chǎn)等消息之下供應(yīng)端利多因素更多一些，但是由于更多市場參與者看空后市，因此油價(jià)對利多消息反應(yīng)謹(jǐn)慎，對利空消息卻反應(yīng)敏感。周四油市情緒剛有所改善，歐佩克+的消息人士就非?！凹皶r(shí)”的站出來說從供應(yīng)端上述因素考慮，歐佩克+計(jì)劃從 10 月份開始提高石油產(chǎn)量，這一消息讓借助利比亞石油生產(chǎn)和出口下降利多艱難回暖的市場再迎重挫。


從油價(jià)走勢來看8月之后油價(jià)進(jìn)入了一個(gè)非常復(fù)雜的大幅拉鋸階段，歐美油價(jià)在一個(gè)7美元的區(qū)間內(nèi)上演頻繁的折返，到本周油價(jià)更是幾乎進(jìn)入隔日折返的夸張拉鋸中，這背后也反映出當(dāng)前原油面臨的不同時(shí)間周期上多空因素交織的復(fù)雜局面。而國內(nèi)SC原油在人民幣近期持續(xù)大幅升值的影響下，表現(xiàn)明顯弱于外盤，則周五夜盤素有原油板塊先鋒軍特點(diǎn)的高硫燃料油已經(jīng)率先打破相持局面，增倉破位下行。由于歐佩克+退出減產(chǎn)的消息，原本因供應(yīng)收緊而走強(qiáng)彈的原油市場月差周五出現(xiàn)大幅回落，尤其是WTI原油月差快速回落，這顯示了投資者迅速調(diào)整了對供應(yīng)端的預(yù)期。周五油價(jià)大跌同時(shí)，歐美市場成品油跌幅小于原油，不過總體來看成品油裂解差過去一段時(shí)間整體表現(xiàn)較弱，還是反映出全球需求表現(xiàn)不及預(yù)期。


供應(yīng)層面多空因素互現(xiàn)

周五夜盤剛開盤市場即傳出消息稱歐佩克+計(jì)劃從10月份開始提高石油產(chǎn)量，由于利比亞的石油供應(yīng)中斷以及一些成員國承諾減產(chǎn)以彌補(bǔ)生產(chǎn)過剩抵消了需求疲軟的影響，歐佩克+將繼續(xù)按計(jì)劃從10月份開始提高石油產(chǎn)量。歐佩克+ 8個(gè)成員國計(jì)劃在10月份將產(chǎn)量提高18萬桶/日，這是開始解除最近220萬桶/日自愿減產(chǎn)計(jì)劃的一部分，同時(shí)將其他減產(chǎn)計(jì)劃保持到2025年底（目前歐佩克+減產(chǎn)是由200+166+220三部分構(gòu)成，其中計(jì)劃退出的是220萬桶/日的自愿減產(chǎn)部分）。近期需求增長放緩令油價(jià)承壓，并促使一些分析師懷疑歐佩克+及其盟友是否會(huì)按計(jì)劃在10月增產(chǎn)。但六位歐佩克+消息人士表示，隨著利比亞減產(chǎn)令市場緊張，以及美聯(lián)儲(chǔ)將在9月中旬降息的希望增強(qiáng)，增產(chǎn)計(jì)劃仍在繼續(xù)。其中一名消息人士稱，"需求方面存在許多不確定性，但也存在美聯(lián)儲(chǔ)降息將提振經(jīng)濟(jì)增長的希望。"這個(gè)消息在周五夜盤造成了巨大的沖擊，油價(jià)迅速跳水抹去了利比亞產(chǎn)量受損給油價(jià)帶來的利多作用。

利比亞國家石油公司稱8月28日石油產(chǎn)量已經(jīng)從120萬桶降到59萬桶/日附近，利比亞東部政府稱將停止所有石油生產(chǎn)和出口之后，三天內(nèi)油田關(guān)閉造成的總損失為1,504,733桶，價(jià)值約為1.2億美元。根據(jù)歐佩克方面數(shù)據(jù)7月份利比亞原油產(chǎn)量117萬桶/日，其中絕大部分原油用于出口，此次突然暫停石油生產(chǎn)和出口對于原油市場供應(yīng)端影響較大，如果短時(shí)間內(nèi)不能復(fù)產(chǎn)，將大大緩解接下來原油市場的供應(yīng)壓力，油價(jià)運(yùn)行區(qū)間也會(huì)被重新定位。數(shù)據(jù)顯示利比亞擁有非洲最大的探明石油儲(chǔ)量，為480億桶，占非洲大陸總儲(chǔ)量的39%。據(jù)《石油和天然氣雜志》報(bào)道，利比亞在全球已探明石油儲(chǔ)量排名前10位的國家中。利比亞約93%的可采儲(chǔ)量位于東北部的陸上蘇爾特盆地和西南部的穆爾祖克盆地。利比亞國家石油公司（NOC）計(jì)劃到2025年將石油產(chǎn)量提高到210萬桶/日。2010年之后利比亞原油生產(chǎn)就進(jìn)入了不穩(wěn)定階段，近年來原油產(chǎn)量逐漸恢復(fù)至120萬桶/日附近，不過國內(nèi)局勢不穩(wěn)定還是頻繁影響到利比亞石油生產(chǎn)和出口的穩(wěn)定性，這也從供應(yīng)端不時(shí)給油價(jià)帶來短期的沖擊，此次圍繞利比亞央行的獨(dú)立性和對石油收入的控制讓東方政府宣布停止所有石油生產(chǎn)和出口還是頗為緊張，其持續(xù)的時(shí)間長短對原油市場影響差異很大，考慮到此前利比亞的暫停生產(chǎn)和出口多次出現(xiàn)通常是短期事件，對油價(jià)影響多是脈沖行情，此次事件爆發(fā)后資金對該事件計(jì)價(jià)也相對克制。

另外根據(jù)報(bào)道伊拉克計(jì)劃在9月將石油產(chǎn)量降至385萬桶/日至390萬桶/日之間，這是該國對產(chǎn)量超出歐佩克+配額的彌補(bǔ)計(jì)劃的一部分。二手?jǐn)?shù)據(jù)顯示伊拉克7月石油產(chǎn)量約為425萬桶/日。該國與歐佩克+商定的配額為400萬桶/日。伊拉克石油部已向歐佩克提交了一份計(jì)劃，在本月至明年9月期間對產(chǎn)量超出配額進(jìn)行彌補(bǔ)。歐佩克上周表示，伊拉克在1月至7月期間累計(jì)產(chǎn)量超配額幅度為140萬桶/日。消息人士稱，伊拉克在8月取消了一艘100萬桶的船貨，以減少當(dāng)月的出口量。已有買家出價(jià)，但這艘船貨仍下市，還有兩艘同樣規(guī)模船貨的銷售將從8月推遲到9月。伊拉克總理在與歐佩克秘書長會(huì)晤時(shí)強(qiáng)調(diào)，伊拉克承諾遵守歐佩克國家的石油產(chǎn)出政策計(jì)劃或在歐佩克+協(xié)議框架內(nèi)確定的計(jì)劃。
另外二個(gè)需要做出補(bǔ)償性減產(chǎn)的國家，俄羅斯早在22年底停止了對其原油產(chǎn)量的公布，最近俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局又完全停止發(fā)布該國成品油的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，俄羅斯方面宣稱鑒于當(dāng)前的地緣政治局勢，披露此類信息可能為市場操縱者提供機(jī)會(huì)，對國內(nèi)市場產(chǎn)生負(fù)面影響。而哈薩克斯坦副總理兼經(jīng)濟(jì)部長努爾蘭·拜巴扎羅夫周二在內(nèi)閣會(huì)議上表示，預(yù)計(jì)到2025年，哈薩克斯坦的石油產(chǎn)量將從今年的9030萬噸增至9720萬噸。石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在2026年和2027年分別增至1.015億噸和1.055億噸。

對于美國原油產(chǎn)量本周下調(diào)10萬桶/日，過去幾周產(chǎn)量在1330-1340萬桶/日之間波動(dòng)，EIA對明年美國原油產(chǎn)量增長預(yù)期近50萬桶/日。除了特朗普明確大力鼓勵(lì)傳統(tǒng)化石能源的開發(fā)，近期另一個(gè)總統(tǒng)候選人美國副總統(tǒng)哈里斯表示，如果當(dāng)選總統(tǒng)，她不會(huì)停止水力壓裂，一改她之前反對目前美國大部分石油和天然氣生產(chǎn)技術(shù)的態(tài)度?！白鳛楦笨偨y(tǒng)，我沒有禁止水力壓裂，”哈里斯周四在接受采訪時(shí)表示，這是她成為民主黨候選人以來就這一問題發(fā)表的最明確的聲明。“作為總統(tǒng)，我不會(huì)禁止水力壓裂?！?。供應(yīng)端成了過去一周導(dǎo)致油價(jià)劇烈波動(dòng)的不穩(wěn)定因素，短期供應(yīng)收緊與中長期供應(yīng)壓力影響預(yù)期的多空因素影響了投資者的判斷，油價(jià)頻繁的受到最新進(jìn)展的擾動(dòng)，這也讓油價(jià)的走勢節(jié)奏難以把控。

需求端中國原油加工量上周小幅回落，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上去年金九銀十表現(xiàn)搶眼，市場對此仍抱有期待，雖然很難復(fù)制去年的強(qiáng)勢增長表現(xiàn)，但預(yù)計(jì)還是會(huì)有季節(jié)性環(huán)比增長。真是對市場信心的提振難度較大，在過去半年多時(shí)間里成品油社會(huì)庫存持續(xù)下降已經(jīng)是多年啦低位，反應(yīng)了行業(yè)信心非常差。美國市場已經(jīng)過了消費(fèi)峰值后期，尤其是汽油消費(fèi)降進(jìn)入季節(jié)性回落階段。


油價(jià)在8月整體運(yùn)行在背靠年內(nèi)低點(diǎn)支撐的一個(gè)低位區(qū)間內(nèi)拉鋸，走勢偏弱，在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季這樣的表現(xiàn)是低于市場預(yù)期的。目前原油市場自身供需層面影響因素復(fù)雜多變，接下來9月還將迎來美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口，在9月17日至18日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上大概率會(huì)宣布降息，但降息幅度以及對市場預(yù)期的影響預(yù)計(jì)會(huì)給包括原油在內(nèi)的大類資產(chǎn)再次帶來大幅波動(dòng)。油價(jià)接下來仍然將處于一個(gè)高波動(dòng)且節(jié)奏切換頻繁的階段，從持倉結(jié)構(gòu)來看截至周二數(shù)據(jù)，WTI及布倫特原油的投機(jī)凈多頭寸均在油價(jià)反彈過程有小幅增倉，但周三之后油價(jià)的大幅波動(dòng)且回落過程預(yù)計(jì)會(huì)讓投機(jī)凈多頭寸再次產(chǎn)生變化，多空邏輯的頻繁切換讓資金倉位同樣處于不穩(wěn)定階段。9月份原油仍有機(jī)會(huì)組織反彈，但留給多頭的時(shí)間不多了，從供需層面的中長期推演，油價(jià)重心下移仍是大勢所趨，接下來策略重點(diǎn)仍建議把握逢高布局空單機(jī)會(huì)，注意節(jié)奏把握，控制好風(fēng)險(xiǎn)。

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