美國銀行表示，從現(xiàn)在到本世紀(jì)末，大宗商品是投資者的投資對象。

以賈里德·伍德沃德 (Jared Woodard) 為首的美國銀行策略師在一份報(bào)告中表示，通脹的結(jié)構(gòu)性上升表明“大宗商品牛市才剛剛開始”。

石油和黃金等大宗商品長期以來被視為可靠的通脹對沖工具，如果伍德沃德對通脹大幅上升的預(yù)測成真，投資者對它們的需求將會加大。

伍德沃德強(qiáng)調(diào)，由于全球化和技術(shù)趨勢的影響，過去 20 年來通脹率一直保持在 2% 左右的低位，并表示通脹率可能很快就會恢復(fù)到 21 世紀(jì)之前的水平，當(dāng)時(shí)物價(jià)年均上漲率約為 5%。

伍德沃德表示：“這些力量的逆轉(zhuǎn)意味著結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，回到 5%?！?023 年消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上漲 3.4%，7 月份的數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)的年化增長率為 2.9%。

盡管可能很難想象技術(shù)顛覆造成價(jià)格下跌的持續(xù)趨勢會放緩，但近年來去全球化進(jìn)程有所增長。

從美國對一些產(chǎn)品征收關(guān)稅，到美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇努力，這些政策對價(jià)格下跌來說都是逆風(fēng)，尤其是因?yàn)閺?fù)蘇努力依賴于相對于新興市場國家成本高得多的勞動(dòng)力。

美國銀行表示，大宗商品可能產(chǎn)生 11% 的年化回報(bào)率，“因?yàn)閭鶆?wù)、赤字、人口結(jié)構(gòu)、逆全球化、人工智能和凈零政策都會帶來通脹”。

（圖源：美國銀行）

這些潛在的回報(bào)意味著，大宗商品代表著一種更好的資產(chǎn)類別，可以占到投資者 60/40 投資組合中的 40%，而這部分投資組合通常用于債券。

伍德沃德強(qiáng)調(diào)，即使在通脹下降和美聯(lián)儲采取鴿派立場的情況下，大宗商品指數(shù)也能實(shí)現(xiàn) 10%-14% 的年化回報(bào)率，而流行的彭博綜合債券指數(shù)的回報(bào)率僅為 6%。

黃金一直是推動(dòng)大宗商品板塊穩(wěn)健表現(xiàn)的一股特別強(qiáng)勁的推動(dòng)力。今年迄今，黃金價(jià)格已飆升近 20%，創(chuàng)下新的歷史新高，自 2022 年初通脹開始飆升以來，黃金價(jià)格已上漲 35%。

另一方面，油價(jià)相對于黃金的走勢并不好。WTI原油價(jià)格目前為每桶 70 美元，與 2021 年 8 月的價(jià)格大致相同。