匯通財(cái)經(jīng)APP訊——本文從CBOT持倉變化出發(fā)，探討基金在大豆、玉米和小麥等主要農(nóng)產(chǎn)品的持倉調(diào)整背后的市場情緒變化。結(jié)合基差走勢(shì)、豐收預(yù)期與黑海地區(qū)供應(yīng)的壓力，文章分析了市場的短期反應(yīng)與長期影響。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2024年9月10日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。

最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見圖表。

大豆

2024年9月10日，CBOT大豆期貨Sv1上漲0.2%，報(bào)每蒲式耳9.98-3/4美元。然而，這一上漲僅是對(duì)前一交易日下跌的輕微反彈。9月10日，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布的作物報(bào)告中，美國大豆作物優(yōu)良率維持在65%，與市場預(yù)期的下降形成鮮明對(duì)比。這一消息打壓了市場的看漲情緒，導(dǎo)致大豆期貨在此前出現(xiàn)明顯回調(diào)。

持倉變動(dòng)
根據(jù)最新數(shù)據(jù)，基金大幅增加了CBOT大豆的投機(jī)性凈空頭。這一倉位調(diào)整反映出市場對(duì)美國大豆產(chǎn)量穩(wěn)定的預(yù)期增強(qiáng)，尤其是在氣候條件對(duì)作物未產(chǎn)生顯著負(fù)面影響的背景下。9月10日當(dāng)日，海外交易商進(jìn)一步估算顯示基金增加了大豆期貨的空頭頭寸，表明市場投資者對(duì)大豆價(jià)格持續(xù)走軟的預(yù)期依然強(qiáng)烈。

美國大豆單產(chǎn)預(yù)測(cè)仍維持在每英畝53.2蒲式耳，但分析師的預(yù)期存在一定分歧，預(yù)測(cè)區(qū)間從52到54.9蒲式耳不等。盡管市場普遍認(rèn)為產(chǎn)量將保持穩(wěn)定，但任何天氣因素的突發(fā)變化可能導(dǎo)致市場重新定價(jià)。同時(shí)，出口需求放緩也對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。

豆粕

豆粕市場走勢(shì)依然疲弱，CBOT豆粕期貨的投機(jī)性凈空頭頭寸持續(xù)增加，表明市場情緒偏向看空。9月10日，基金繼續(xù)在豆粕市場加倉空頭，反映出市場對(duì)需求前景的不確定性。

持倉變動(dòng)
基金在豆粕期貨市場的持倉變動(dòng)顯示出明顯的空頭情緒，豆粕作為大豆壓榨的副產(chǎn)品，其市場走勢(shì)與大豆息息相關(guān)。在需求增長乏力的情況下，基金空頭倉位的擴(kuò)大進(jìn)一步壓低了豆粕期貨的價(jià)格，短期內(nèi)豆粕市場難有大的反彈動(dòng)力。

豆粕價(jià)格在近期下破關(guān)鍵支撐位后，進(jìn)一步下行的風(fēng)險(xiǎn)正在增加。投資者需關(guān)注關(guān)鍵技術(shù)點(diǎn)位的表現(xiàn)，尤其是50日移動(dòng)均線能否形成有效支撐。

豆油

CBOT豆油期貨價(jià)格同樣面臨壓力，基金在9月10日增加了豆油期貨的投機(jī)性凈空頭頭寸。與豆粕相似，豆油的需求預(yù)期疲弱，而供應(yīng)方面并沒有出現(xiàn)足以支撐價(jià)格的緊張情況。

持倉變動(dòng)
投機(jī)性空頭頭寸的持續(xù)增加表明市場對(duì)豆油價(jià)格進(jìn)一步下行的擔(dān)憂?；鸬膬艨疹^持倉已擴(kuò)展至相對(duì)較大的規(guī)模，顯示出市場普遍認(rèn)為短期內(nèi)豆油價(jià)格仍將承壓。

豆油市場情緒受到多重因素的壓制，尤其是全球生物燃料需求增長未能達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致投資者對(duì)未來的豆油需求產(chǎn)生懷疑。此外，其他植物油類商品的供應(yīng)增加，進(jìn)一步削弱了豆油的競爭力。

小麥

2024年9月11日，CBOT小麥期貨Wv1報(bào)每蒲式耳5.74-1/4美元，持平于前一交易日。黑海地區(qū)的廉價(jià)供應(yīng)對(duì)價(jià)格構(gòu)成了顯著壓制，俄羅斯等國的出口價(jià)格持續(xù)走低，導(dǎo)致國際小麥?zhǔn)袌龉┻^于求。與此同時(shí)，市場參與者正在為本周關(guān)鍵的作物產(chǎn)量預(yù)估報(bào)告進(jìn)行平倉操作，進(jìn)一步穩(wěn)定了小麥價(jià)格。

持倉變動(dòng)
不同于豆類市場，小麥?zhǔn)袌龅幕鸪謧}呈現(xiàn)出凈多頭的態(tài)勢(shì)?；鹪?月10日大幅增加了小麥期貨的投機(jī)性凈多頭，這一變化反映了投資者對(duì)小麥價(jià)格未來上漲的樂觀預(yù)期。盡管目前價(jià)格受黑海地區(qū)低價(jià)供應(yīng)的壓制，但市場顯然押注未來供應(yīng)緊縮或需求回升的可能性。

歐盟委員會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2024/25年度歐盟的軟小麥出口量同比下降了23%，表明國際市場對(duì)小麥的需求增長不及預(yù)期。全球主要小麥出口國的供應(yīng)競爭激烈，特別是俄羅斯通過壓低價(jià)格來搶占市場份額，對(duì)全球小麥價(jià)格形成了負(fù)面影響。然而，未來若出現(xiàn)供應(yīng)鏈中斷或生產(chǎn)預(yù)期下降，價(jià)格可能會(huì)反彈。

玉米

CBOT玉米期貨Cv1報(bào)每蒲式耳4.04-1/4美元，持平于前一交易日。市場參與者正在等待美國農(nóng)業(yè)部的最新產(chǎn)量預(yù)估報(bào)告發(fā)布，市場預(yù)期玉米單產(chǎn)預(yù)測(cè)將略有下調(diào)，但未出現(xiàn)明顯的多空情緒波動(dòng)。

持倉變動(dòng)
與大豆類似，基金也在玉米期貨市場增加了投機(jī)性凈空頭頭寸，反映出市場對(duì)玉米價(jià)格進(jìn)一步走低的預(yù)期。盡管供應(yīng)端面臨一定的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，但需求疲軟加之全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定，令玉米價(jià)格上行動(dòng)力不足。

玉米期貨的短期走勢(shì)處于整理階段，價(jià)格維持在4美元附近震蕩，市場缺乏明確的方向指引。投資者需密切關(guān)注關(guān)鍵技術(shù)支撐位的表現(xiàn)，若出現(xiàn)破位，價(jià)格可能進(jìn)一步下探。

美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)將對(duì)玉米單產(chǎn)略有下調(diào)，但這不足以顯著提振市場情緒。與此同時(shí)，出口需求依然疲軟，尤其是來自中國和其他主要買家的采購量不及預(yù)期，使得玉米價(jià)格承壓。預(yù)計(jì)未來幾周玉米市場將保持區(qū)間震蕩格局，短期內(nèi)缺乏強(qiáng)勁的上升動(dòng)能。


總體來看，CBOT市場持倉變動(dòng)顯示出投資者在大豆、豆粕、豆油、玉米市場上的普遍看空情緒，而在小麥?zhǔn)袌?，基金的凈多頭持倉反映出對(duì)未來供應(yīng)可能收緊的樂觀預(yù)期。未來幾天，隨著美國農(nóng)業(yè)部產(chǎn)量報(bào)告的發(fā)布，市場可能會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步的波動(dòng)。投資者需密切關(guān)注關(guān)鍵數(shù)據(jù)的變化，并結(jié)合技術(shù)面因素做出相應(yīng)的操作策略。