匯通財(cái)經(jīng)APP訊——英鎊的領(lǐng)先漲勢(shì)本周獲得了新的推動(dòng)力，但摩根大通私人銀行、道富環(huán)球市場(chǎng)和杰富瑞的策略師周五（9月20日）表示，英鎊的漲勢(shì)看起來越來越脆弱。



美聯(lián)儲(chǔ)前一天大幅降息后，英國(guó)央行周四決定維持利率不變，英鎊/美元匯率升至 2022 年 3 月以來的最高水平。今年英鎊是十國(guó)集團(tuán)中表現(xiàn)最好的貨幣，遙遙領(lǐng)先，人們對(duì)英鎊進(jìn)一步走強(qiáng)的預(yù)期接近十年來的最高水平。

但英國(guó)上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，加之工黨 10 月份將實(shí)施緊縮預(yù)算，這意味著英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不明朗——這增加了英國(guó)央行需要加快降息步伐以保護(hù)經(jīng)濟(jì)的可能性，同時(shí)也將削弱英鎊的一個(gè)重要支撐支柱。

道富銀行歐洲、中東和非洲地區(qū)宏觀策略主管蒂姆·格拉夫 (Tim Graf)表示：“我認(rèn)為英鎊兌美元匯率已經(jīng)快要撐不住了。最終，我認(rèn)為英鎊兌美元匯率將在三到六個(gè)月內(nèi)走低?！?br>


盡管其他央行都在加快寬松步伐，但英國(guó)央行采取漸進(jìn)式降息策略，這意味著英鎊已成為尋求更高相對(duì)回報(bào)的投資者的熱門投資對(duì)象。市場(chǎng)定價(jià)顯示，市場(chǎng)押注英國(guó)央行 11 月下次會(huì)議上的降息幅度將低于 25 個(gè)基點(diǎn)。

根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，對(duì)沖基金和其他杠桿基金對(duì)英鎊的押注在 7 月份激增后，目前徘徊在 2014 年以來的最高水平附近。在過去一個(gè)月里，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)英鎊的看漲情緒達(dá)到了一年來的最高水平。

周五，英鎊/美元匯率約為 1.33 美元，但匯豐控股有限公司分析師稱這種強(qiáng)勢(shì)“難以持續(xù)”。

英鎊面臨挑戰(zhàn)

匯豐銀行高級(jí)外匯策略師尼克·安德魯斯 (Nick Andrews)表示，隨著投資者逐漸調(diào)整對(duì)英國(guó)央行進(jìn)一步降息的預(yù)期，英鎊將面臨挑戰(zhàn)。安德魯斯表示，到 2025 年底，英鎊需要降息 225 個(gè)基點(diǎn)，而市場(chǎng)預(yù)期的降息幅度為 150 個(gè)基點(diǎn)。

摩根大通私人銀行全球市場(chǎng)策略師馬修·蘭登 (Matthew Landon)表示，盡管目前英國(guó)降息步伐較慢，使英鎊成為追求更高收益的投資者的首選，但“短期內(nèi)追逐英鎊升值趨勢(shì)意義不大” 。

英鎊今年表現(xiàn)明顯優(yōu)異



可以肯定的是，所謂的風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)（倉(cāng)位和期權(quán)情緒的晴雨表）表明，盡管交易變得更加擁擠，但市場(chǎng)在未來一個(gè)月仍看好英鎊。交易員表示，政府更迭后，對(duì)英國(guó)資產(chǎn)的需求持續(xù)存在。

彭博外匯策略師Vassilis Karamanis 表示：“通常情況下，現(xiàn)貨和期權(quán)市場(chǎng)的趨同表明當(dāng)前趨勢(shì)有支撐。在市場(chǎng)改變方向或至少現(xiàn)貨和期權(quán)交易者之間出現(xiàn)分歧之前，英國(guó)資產(chǎn)應(yīng)該會(huì)受到進(jìn)一步的需求。當(dāng)資金流動(dòng)時(shí)，最好尊重價(jià)格走勢(shì)，無論交易多么擁擠?！?br>但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，可能會(huì)有麻煩。

據(jù)熟悉交易情況的貨幣交易員稱，隨著英鎊/歐元接近兩年來的最高水平，對(duì)沖基金一直在期權(quán)市場(chǎng)上買入保護(hù)性貨幣，以防止英鎊進(jìn)一步走強(qiáng)。由于未獲得公開發(fā)言的授權(quán)，這些交易員要求不具名。

英鎊/美元匯率目前已上漲約 2.5%，高于 1.30 美元，彭博調(diào)查的策略師預(yù)計(jì)今年年底英鎊兌美元匯率將達(dá)到這一水平。盡管未來幾周英鎊可能進(jìn)一步升至 1.35 美元，但杰富瑞駐紐約全球外匯主管Brad Bechtel表示，他對(duì)英鎊兌美元匯率的上漲持“謹(jǐn)慎”態(tài)度。
Bechtel 稱，“英鎊/美元可能還有一點(diǎn)上漲空間，但不會(huì)太多?！?br>
下個(gè)月英國(guó)將出臺(tái)被稱為“緊縮預(yù)算”的增稅和削減開支措施，但短期內(nèi)也無助于經(jīng)濟(jì)。

Eurizon SLJ Capital 首席執(zhí)行官Stephen Jen表示，這可能促使英國(guó)央行加快降息以緩解需求沖擊，同時(shí)損害英鎊。