匯通財經(jīng)APP訊——以下是恒泰期貨今日早間交易策略，覆蓋品種有：宏觀分析、原油燃料油等能源化工、玉米生豬等農(nóng)產(chǎn)品、黑色系如鐵礦石焦煤焦炭螺紋鋼、有色系如工業(yè)硅碳酸鋰等。




宏觀要聞

1、中國人民銀行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示：據(jù)初步統(tǒng)計，2024年二季度末，我國金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為480.64萬億元，同比增長7.0%，其中，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為433.10萬億元，同比增長6.6%；證券業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為13.75萬億元，同比下降0.1%；保險業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為33.80萬億元，同比增長15.7%。同期，金融業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)債為438.68萬億元，同比增長6.9%，其中，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)債為397.66萬億元，同比增長6.4%；證券業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)債為10.26萬億元，同比下降1.8%；保險業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)債為30.75萬億元，同比增長16.5%。

2、9月20日，國家稅務(wù)總局副局長饒立新在國新辦發(fā)布會上表示，今年以來，稅務(wù)部門堅持依法依規(guī)組織稅費收入，持續(xù)深化“政策找人”，依托稅收大數(shù)據(jù)，智能匹配優(yōu)惠政策與適用對象，分時點、有重點地開展政策精準(zhǔn)推送3.6億戶(人)次，推送各類稅費優(yōu)惠政策信息5.4億條，確保結(jié)構(gòu)性減稅降費政策扎實落地。特別是按照去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議和今年全國兩會強(qiáng)調(diào)“重點支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展”的要求，加力落實相關(guān)稅費支持政策。今年1-8月份，支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展的主要政策減稅降費及退稅超1.8萬億元，為加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力增添動能。

3、9月20日，國家稅務(wù)總局發(fā)言人黃運(yùn)在國新辦發(fā)布會上表示，今年1—8月份，我國新能源、節(jié)能、環(huán)保等綠色技術(shù)服務(wù)業(yè)銷售收入同比分別增長24%、19.9%和5.8%，清潔能源發(fā)電銷售收入同比增長12.4%，新能源車整車制造業(yè)銷售收入同比增長33.6%。

4、9月20日，市場監(jiān)管總局舉行《電子商務(wù)平臺經(jīng)營者提升知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平自律公約》集中簽約活動，淘天集團(tuán)、拼多多、抖音、騰訊、小紅書、京東、得物等81家平臺簽署公約?！蹲月晒s》主要細(xì)化了知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利人的平臺投訴規(guī)則，要求平臺建立便捷、暢通的解答通道，及時審查投訴證據(jù)，并在維權(quán)頁面統(tǒng)一公布。(市場監(jiān)管總局)

5、據(jù)中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會消息，9月上旬煤炭供應(yīng)整體穩(wěn)中有升，由于南方持續(xù)高溫、水電高位回落，在迎峰度夏末期，電煤消耗仍保持較高水平，另外非電煤用戶剛需有所釋放，加之中秋國慶假期臨近，下游用戶也有補(bǔ)庫存需求，重點監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)量、銷售量、鐵路運(yùn)量環(huán)比均有增長。9月上旬，重點監(jiān)測煤炭企業(yè)銷售量完成5422萬噸，環(huán)比8月上旬增長5.2%，同比下降1.2%。

能化板塊

原油：基本面/盤面：原油目前處于底部區(qū)間波動，多空博弈劇烈。雖然考慮全球庫存處于偏低水平，補(bǔ)庫驅(qū)動有望令后市油價迎來修復(fù)反彈，但是在OPEC+增產(chǎn)預(yù)期下供需壓力令后續(xù)反彈空間相對有限。操作策略：觀望。

燃料油：基本面/盤面：供需兩端利空施壓，成本端油價大幅下滑限制燃油價格?？紤]市場對于燃料油后市需求期待較低，后續(xù)需求動力較為乏力。綜合來看，在中東與南亞的夏季發(fā)電高峰期內(nèi)，高硫燃料油市場基本面仍將明顯強(qiáng)于低硫燃料油市場。操作策略：觀望。

瀝青：基本面/盤面：供需兩端利空施壓，成本端油價大幅下滑限制瀝青價格，主力煉廠低排產(chǎn)、剛需恢復(fù)導(dǎo)致市場緩慢下跌，預(yù)計現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主。操作策略：觀望。

甲醇：基本面/盤面：內(nèi)地檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，周度來看，供應(yīng)大幅增量；港口流通貨源依舊充裕，港口繼續(xù)累庫。需求方面，下游消費動能不足，較難打破僵局。若宏觀方面沒有提振措施，甲醇市場價格仍然偏弱。操作策略：震蕩下行，9-1正套。

LLDPE：基本面/盤面：供計劃開車裝置較多，供應(yīng)預(yù)計呈上漲趨勢；下游開工率有提升預(yù)期，但是幅度預(yù)計有限，季節(jié)性需求開啟較慢；成本端支撐有小幅增強(qiáng)可能，低價吸引力較強(qiáng)；下游農(nóng)膜和包裝膜行業(yè)開工率均有小幅上漲預(yù)期，來自需求端的支持預(yù)計增強(qiáng)。但是社會樣本倉庫庫存或小幅積累，抵消成本端支撐增強(qiáng)利好。所以下周來看，LLDPE 供需矛盾不大，支撐尚在，預(yù)計區(qū)間整理為主。操作策略：震蕩。

PP：基本面/盤面：裝置回歸導(dǎo)致供應(yīng)增加，市場仍然弱勢震蕩。供給端：供應(yīng)端變量來自檢修回歸帶來增量影響，在需求端疲態(tài)應(yīng)對局勢下，市場整體交易氛圍略顯冷清。由于美聯(lián)儲降息預(yù)期增強(qiáng)疊加主力合約移倉換月臨近尾聲，市場近期避險情緒主導(dǎo)下，預(yù)計短線震蕩。操作策略：震蕩。

PVC：基本面/盤面：供應(yīng)端上游生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量逐步增加，但是需求端國內(nèi) PVC 市場仍處需求淡季，下游開工低位，維持剛需采購，加之出口受政策影響簽單量難有增加，整體來看供需雙弱。雖然成本面預(yù)估支撐走強(qiáng)，但是影響有限，在基本面偏弱的背景下，市場價格難以反彈。操作策略：震蕩偏弱。

農(nóng)產(chǎn)品板塊

玉米：基本面/盤面：國內(nèi)玉米供應(yīng)季節(jié)性減少，10月后新季玉米逐步上市，供應(yīng)壓力將逐步緩解。當(dāng)前谷物飼料價格整體下滑，后市玉米價格大概率偏弱震蕩，不過目前期貨貼水較大，后市繼續(xù)下跌空間有限。操作策略：觀望。

生豬：基本面/盤面：養(yǎng)殖端出欄增量有限，而隨著國慶節(jié)到來，消費需求有望好轉(zhuǎn)，疊加基本面數(shù)據(jù)支撐，我們判斷短期豬價高位回落空間有限，9月商品豬出欄價或在18-20元/公斤區(qū)間震蕩。近期期貨價格回落較大，后期有望觸底反彈。操作策略：逢低做多。

黑色板塊

鐵礦石：基本面/盤面：供給上，45港到港總量處于中性水平。國內(nèi)礦山產(chǎn)能利用率維穩(wěn)。供給端處于偏寬松格局。需求上，45港口的疏港量微降。當(dāng)前鐵礦供需絕對值仍偏寬松，需求無法匹配偏高到港量，港口庫存再次累積，鐵礦基本面改善不明顯，但鋼材終端需求的階段性再調(diào)整維系了產(chǎn)業(yè)鏈的安全邊際，礦價暫不具備下跌的趨勢性行情驅(qū)動，預(yù)計短期礦價震蕩調(diào)整為主。中期來看，“金九銀十"需求改善的預(yù)期或?qū)⒊蔀楸P面的核心交易邏輯，疊加8月底迎來全球發(fā)運(yùn)淡季、鐵礦石供應(yīng)端的擾動，礦價有望迎來供需錯配下的階段性反彈。操作策略：觀望。

焦煤：基本面/盤面：供給上，海外方面，蒙煤進(jìn)口恢復(fù)，中蒙邊境口岸通關(guān)車數(shù)維持高位。國內(nèi)方面，區(qū)域內(nèi)煤礦維持先前開工水平，焦煤供應(yīng)偏寬松。需求上，焦鋼價格博弈激烈，近日焦炭第六輪提降落地，焦企在虧損狀態(tài)以及下游鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑背景下，提產(chǎn)意向一般。總體上，焦炭的第六輪提降落地執(zhí)行，第七輪提降尚在博弈，焦煤市場供需弱穩(wěn)平衡。后期需關(guān)注旺季下游采購需求以及鐵水復(fù)產(chǎn)節(jié)奏和力度。操作策略：觀望。

焦炭：基本面/盤面：供給上，焦企焦炭第六輪提降落地，焦化利潤持續(xù)回調(diào)，焦企開工率和產(chǎn)能利用率微降。需求上，下游鋼廠補(bǔ)庫需求趨緩，采購積極性不高，且鐵水產(chǎn)量仍有下降預(yù)期，焦炭需求維持弱穩(wěn)支撐?？傮w上，焦炭市場供需基本面相對寬松，預(yù)計短期焦炭處于震蕩整理階段。中長期來看，焦炭價格的回升需關(guān)注宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需的調(diào)整。操作策略：觀望。

螺紋鋼：基本面/盤面：供給上，鋼廠長短流程利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋格局基本結(jié)束，但周內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏受新舊國標(biāo)轉(zhuǎn)換以及產(chǎn)能調(diào)整等因素影響，提產(chǎn)復(fù)產(chǎn)偏緩。需求上，當(dāng)前處于淡旺季切換階段疊加舊國標(biāo)去庫順暢，周內(nèi)螺紋鋼需求維持增長趨勢；熱卷表需拐點顯現(xiàn)，卷螺庫存均實現(xiàn)去化?？傮w上，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋結(jié)束、淡旺季切換下需求預(yù)期調(diào)整是當(dāng)前鋼材盤面走勢的增量信息，預(yù)計短期卷螺呈現(xiàn)震蕩格局。后續(xù)關(guān)注需求表現(xiàn)以及卷螺去庫幅度，這將決定后市是否具備向上驅(qū)動力。操作策略：觀望。

有色板塊

工業(yè)硅：基本面/盤面：供應(yīng)端，豐水期西南復(fù)產(chǎn)復(fù)工超預(yù)期，西北大廠產(chǎn)量高位，供給寬松格局未改；需求端，多晶硅減產(chǎn)仍在持續(xù)，有機(jī)硅及鋁合金需求一般。庫存持續(xù)累庫，較往年壓力更盛。疊加豐水期成本較往年平均下跌1000元/噸，成本支撐加弱，中長期來看受基本面及成本均無利多因素出現(xiàn)，硅價暫未企穩(wěn)，仍然維持偏弱看待。操作策略：觀望。

碳酸鋰：基本面/盤面：供應(yīng)端，碳酸鋰產(chǎn)量仍處往年同期高位，周度產(chǎn)量穩(wěn)定萬數(shù)以上，疊加目前仍處鹽湖產(chǎn)量釋放，碳酸鋰供應(yīng)預(yù)計仍將延續(xù)寬松狀態(tài)。需求端維持買漲不買跌心態(tài)，因此隨著鋰佳長期破位下跌，下游補(bǔ)庫需求難以釋放，且磷酸鐵鋰及三元材料月度產(chǎn)量增速放緩，需求維持弱勢。整體來看，基本面供需矛盾難以消解，暫無利好條件支撐鋰價強(qiáng)勢反彈，中長期維持偏空觀點。操作策略：逢高沽空。

【姓名：宋棟鳴】

【投資咨詢編號：Z0014510】

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