匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周一(9月22日)，馬來西亞棕櫚油期貨連續(xù)第四個(gè)交易日上漲，市場(chǎng)情緒受到多個(gè)因素推動(dòng)和制約。本文將結(jié)合當(dāng)前的基本面、消息面以及機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，詳細(xì)解析棕櫚油市場(chǎng)的最新變化和未來可能的發(fā)展趨勢(shì)。



截至周一午盤，馬來西亞衍生產(chǎn)品交易所的12月基準(zhǔn)棕櫚油合約（FCPOc3）上漲30林吉特，漲幅為0.76%，報(bào)每公噸3,977林吉特（約合946.90美元）。雖然盤中最高曾觸及每噸4,040林吉特，但因有消息稱印度煉油商取消了10月至12月之間的100,000公噸棕櫚油采購訂單，市場(chǎng)情緒受到一定打壓，漲幅回落。

主要驅(qū)動(dòng)因素分析

1. 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手食用油走強(qiáng) 棕櫚油市場(chǎng)的上漲主要受其他主要食用油，如大豆油、菜籽油等價(jià)格走強(qiáng)的帶動(dòng)。大連期貨交易所的主力豆油期貨合約（DBYcv1）上漲0.23%，而棕櫚油期貨合約（DCPcv1）則上漲0.93%。與此同時(shí)，芝加哥期貨交易所的豆油期貨（BOcv1）價(jià)格也上漲1.02%。棕櫚油與其他食用油之間的緊密聯(lián)動(dòng)關(guān)系，使其價(jià)格在全球植物油市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪中受到顯著影響。

2. 天氣與產(chǎn)量憂慮 馬來西亞作為全球第二大棕櫚油生產(chǎn)國，其北部半島近日惡劣的天氣條件，疊加南美洲的熱浪，對(duì)棕櫚油的生產(chǎn)造成了極大的不確定性。上周五，馬來西亞氣象部門表示，季風(fēng)季節(jié)將于周二開始，并持續(xù)到11月初。年末季風(fēng)季節(jié)的風(fēng)暴和高洪水風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)擾亂棕櫚果的收割活動(dòng)，進(jìn)而對(duì)產(chǎn)量產(chǎn)生負(fù)面影響。

3. 原油市場(chǎng)波動(dòng) 原油價(jià)格與棕櫚油價(jià)格具有高度相關(guān)性，因棕櫚油可作為生物柴油的原料，原油價(jià)格的波動(dòng)將直接影響棕櫚油的需求。受上周美國降息及颶風(fēng)弗朗辛過后美國原油供應(yīng)量下降的影響，原油價(jià)格小幅上漲。11月布倫特原油期貨（LCOc1）上漲0.2%，報(bào)每桶74.64美元。原油走強(qiáng)促使棕櫚油成為更具吸引力的生物柴油替代品，進(jìn)一步推高了其市場(chǎng)需求。

全球供應(yīng)與需求格局

在全球供需博弈中，棕櫚油的市場(chǎng)情緒往往容易受到外部因素的牽動(dòng)。目前，盡管市場(chǎng)對(duì)馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量的擔(dān)憂尚未得到緩解，但主要出口市場(chǎng)的需求波動(dòng)卻成了制約價(jià)格上行的主要因素。

1. 需求端波動(dòng)：印度煉油商訂單取消
印度是全球最大的棕櫚油進(jìn)口國，其消費(fèi)需求的波動(dòng)往往會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生重大影響。近期，印度煉油商取消了10月至12月之間的100,000公噸棕櫚油購買量，給市場(chǎng)帶來了一定的心理壓力。盡管具體原因尚未明確，但可以推測(cè)其背后可能與高庫存和國內(nèi)政策調(diào)整有關(guān)。

2. 供給端不確定性：馬來西亞季風(fēng)季節(jié)來襲
隨著季風(fēng)季節(jié)的來臨，馬來西亞北部的降水量增加將直接影響棕櫚果的采摘和加工，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)短缺的擔(dān)憂。這種季節(jié)性的天氣因素使得市場(chǎng)對(duì)未來幾個(gè)月的產(chǎn)量保持高度關(guān)注。

3. 原油市場(chǎng)的影響：需求與成本的雙重壓力
棕櫚油作為生物柴油的潛在替代品，其價(jià)格走勢(shì)與原油市場(chǎng)息息相關(guān)。隨著全球油價(jià)的上揚(yáng)，棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力也隨之上升。然而，原油價(jià)格的上漲也可能導(dǎo)致棕櫚油生產(chǎn)成本的增加，使得其價(jià)格進(jìn)一步走高。棕櫚油市場(chǎng)參與者在制定投資策略時(shí)需密切關(guān)注原油市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化。

棕櫚油價(jià)格的關(guān)鍵支撐與阻力位

從技術(shù)面來看，棕櫚油期貨價(jià)格在過去幾天的連續(xù)上漲中逐漸逼近每噸4,000林吉特的心理關(guān)口。若能有效突破此阻力位，將有望進(jìn)一步測(cè)試4,100林吉特的更高目標(biāo)。反之，若受阻回落，短期支撐位可關(guān)注3,900林吉特附近水平。由于目前市場(chǎng)波動(dòng)較大，交易者需謹(jǐn)慎把握入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

謹(jǐn)慎樂觀，關(guān)注產(chǎn)量風(fēng)險(xiǎn)

雪蘭莪州經(jīng)紀(jì)公司Pelindung Bestari的主管Paramalingam Supramaniam表示，盡管棕櫚油市場(chǎng)在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手食用油的帶動(dòng)下持續(xù)走強(qiáng)，但其未來走勢(shì)仍面臨諸多不確定性。惡劣天氣可能影響馬來西亞的收割活動(dòng)，而南美洲的干旱情況也將對(duì)全球油脂市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。投資者應(yīng)在操作上保持謹(jǐn)慎，密切關(guān)注主要生產(chǎn)國的產(chǎn)量數(shù)據(jù)及原油市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以制定更有效的交易策略。

綜合來看，棕櫚油市場(chǎng)短期內(nèi)仍將在供需博弈和原油價(jià)格波動(dòng)中尋找方向。市場(chǎng)參與者需密切關(guān)注天氣因素對(duì)產(chǎn)量的實(shí)際影響，同時(shí)也要留意主要出口國的需求變化。在當(dāng)前復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，只有全面把握基本面、消息面以及技術(shù)面的變化，才能更好地預(yù)測(cè)棕櫚油期貨的未來走勢(shì)，為投資決策提供有力依據(jù)。