匯通財(cái)經(jīng)APP訊——


宏觀要聞

1、9月26日下午，中國(guó)人民銀行召開全系統(tǒng)視頻會(huì)議，學(xué)習(xí)貫徹9月26日中央政治局會(huì)議精神，全力推進(jìn)近期金融增量政策舉措加快落地見效。中國(guó)人民銀行黨委書記、行長(zhǎng)潘功勝出席會(huì)議并講話。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，中央政治局會(huì)議對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出深刻分析，對(duì)下一步經(jīng)濟(jì)工作作出明確部署，中國(guó)人民銀行系統(tǒng)要迅速行動(dòng)，全力以赴，全面貫徹落實(shí)。要加快出臺(tái)金融增量政策舉措文件，逐項(xiàng)抓好各項(xiàng)政策舉措落實(shí)落地。要強(qiáng)化部門協(xié)調(diào)，組建有關(guān)工作專班，全系統(tǒng)協(xié)同發(fā)力，有力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好、金融高質(zhì)量發(fā)展。中國(guó)人民銀行黨委委員、副行長(zhǎng)宣昌能主持會(huì)議。中國(guó)人民銀行相關(guān)司局、各省級(jí)分行負(fù)責(zé)同志參加會(huì)議。

2、為貫徹黨的二十屆三中全會(huì)和中央金融工作會(huì)議精神，落實(shí)9月26日中共中央政治局會(huì)議部署，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，努力提振資本市場(chǎng)，近日，經(jīng)中央金融委員會(huì)同意，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見》。

3、9月25日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委組織召開中央企業(yè)專業(yè)化整合推進(jìn)會(huì)暨重點(diǎn)項(xiàng)目簽約儀式。會(huì)議指出，中央企業(yè)要深刻認(rèn)識(shí)專業(yè)化整合是推動(dòng)“三個(gè)集中”的有力抓手、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的必然要求、建設(shè)世界一流企業(yè)的有效途徑，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、目標(biāo)導(dǎo)向、結(jié)果導(dǎo)向，進(jìn)一步增強(qiáng)責(zé)任感、緊迫感，積極推動(dòng)專業(yè)化整合，加快發(fā)展壯大新質(zhì)生產(chǎn)力。會(huì)議要求，中央企業(yè)要聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，助力戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)更好發(fā)展；推動(dòng)固鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈融通發(fā)展根基；鍛造核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，牢牢把握未來(lái)發(fā)展主動(dòng)權(quán)；推進(jìn)整合融合、優(yōu)化資源配置，切實(shí)提升國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率。(國(guó)資委)

4、中央金融辦、證監(jiān)會(huì)：大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，支持私募證券投資基金穩(wěn)健發(fā)展。加強(qiáng)基金公司投研核心能力建設(shè)，制定科學(xué)合理、公平有效的投研能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，引導(dǎo)基金公司從規(guī)模導(dǎo)向向投資者回報(bào)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，努力為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。豐富公募基金可投資產(chǎn)類別，建立ETF指數(shù)基金快速審批通道，持續(xù)提高權(quán)益類基金規(guī)模和占比。穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率，推動(dòng)公募基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)。鼓勵(lì)私募證券投資基金豐富產(chǎn)品類型和投資策略，推動(dòng)證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提高權(quán)益類私募資管業(yè)務(wù)占比，適配居民差異化財(cái)富管理需求。(證監(jiān)會(huì))

5、中央金融辦、證監(jiān)會(huì)：著力完善各類中長(zhǎng)期資金入市配套政策制度。建立健全商業(yè)保險(xiǎn)資金、各類養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金的三年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制，推動(dòng)樹立長(zhǎng)期業(yè)績(jī)導(dǎo)向。培育壯大保險(xiǎn)資金等耐心資本，打通影響保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資的制度障礙，完善考核評(píng)估機(jī)制，豐富商業(yè)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資模式，完善權(quán)益投資監(jiān)管制度，督促指導(dǎo)國(guó)有保險(xiǎn)公司優(yōu)化長(zhǎng)周期考核機(jī)制，促進(jìn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)做堅(jiān)定的價(jià)值投資者，為資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資。完善全國(guó)社?；稹⒒攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資政策制度，支持具備條件的用人單位放開企業(yè)年金個(gè)人投資選擇，鼓勵(lì)企業(yè)年金基金管理人探索開展差異化投資。鼓勵(lì)銀行理財(cái)和信托資金積極參與資本市場(chǎng)，優(yōu)化激勵(lì)考核機(jī)制，暢通入市渠道，提升權(quán)益投資規(guī)模。(證監(jiān)會(huì))

6、中央金融辦、證監(jiān)會(huì)：建設(shè)培育鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)生態(tài)。多措并舉提高上市公司質(zhì)量，鼓勵(lì)具備條件的上市公司回購(gòu)增持，有效提升上市公司投資價(jià)值。嚴(yán)厲打擊資本市場(chǎng)各類違法行為，持續(xù)塑造健康的市場(chǎng)生態(tài)。完善適配長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，完善中長(zhǎng)期資金交易監(jiān)管，完善機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理配套機(jī)制，推動(dòng)與上市公司建立長(zhǎng)期良性互動(dòng)。(證監(jiān)會(huì))

商品期貨

1.當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月26日下午，以色列國(guó)防部長(zhǎng)加蘭特、以軍總參謀長(zhǎng)哈萊維及其他以軍高層官員，在觀看當(dāng)天以軍在黎巴嫩貝魯特南郊進(jìn)行的襲擊行動(dòng)視頻后，批準(zhǔn)以軍繼續(xù)在北部戰(zhàn)線對(duì)黎巴嫩真主黨實(shí)施進(jìn)攻行動(dòng)的一系列計(jì)劃。

2.本周Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利-37元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-13元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-11元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-98元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利36元/噸。

3.歐佩克+兩名消息人士表示，歐佩克+將繼續(xù)推進(jìn)12月份的石油增產(chǎn)計(jì)劃，因?yàn)槿绻恍┏蓡T國(guó)在9月和之后的幾個(gè)月達(dá)成實(shí)施更大規(guī)模減產(chǎn)以彌補(bǔ)產(chǎn)量過(guò)剩的計(jì)劃，增產(chǎn)的影響將很小。歐佩克+計(jì)劃在12月將日產(chǎn)量提高18萬(wàn)桶，這是開始解除減產(chǎn)計(jì)劃的一部分。

4.美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布數(shù)據(jù)，民間出口商報(bào)告向墨西哥出口銷售115000噸玉米，于2024/2025年度交貨。美國(guó)玉米的市場(chǎng)年度始于9月1日。

5.據(jù)鋼谷網(wǎng)，9月26日全國(guó)213家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為252.45萬(wàn)噸，較上期回升1.45萬(wàn)噸；高爐開工率81.47%，較上期回升0.28%；高爐產(chǎn)能利用率86.07%，較上期回升0.49%。

6.美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至21.8萬(wàn)人，為4個(gè)月低點(diǎn)。近幾個(gè)月來(lái)，盡管美國(guó)失業(yè)率上升，就業(yè)崗位創(chuàng)造速度放緩，但初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)一直保持在低位。

7.USDA最新干旱報(bào)告顯示，截至9月24日當(dāng)周，約30%的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為33%，去年同期為55%。約25%的美國(guó)玉米種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為26%，去年同期為58%。約32%的美國(guó)棉花種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為34%，去年同期為41%。

能化板塊

原油：基本面/盤面：原油目前處于底部區(qū)間波動(dòng)，多空博弈劇烈。雖然考慮全球庫(kù)存處于偏低水平，補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)有望令后市油價(jià)迎來(lái)修復(fù)反彈，但是在OPEC+增產(chǎn)預(yù)期下供需壓力令后續(xù)反彈空間相對(duì)有限。操作策略：觀望。

燃料油：基本面/盤面：供需兩端利空施壓，成本端油價(jià)大幅下滑限制燃油價(jià)格。考慮市場(chǎng)對(duì)于燃料油后市需求期待較低，后續(xù)需求動(dòng)力較為乏力。綜合來(lái)看，在中東與南亞的夏季發(fā)電高峰期內(nèi)，高硫燃料油市場(chǎng)基本面仍將明顯強(qiáng)于低硫燃料油市場(chǎng)。操作策略：觀望。

瀝青：基本面/盤面：供需兩端利空施壓，成本端油價(jià)大幅下滑限制瀝青價(jià)格，主力煉廠低排產(chǎn)、剛需恢復(fù)導(dǎo)致市場(chǎng)緩慢下跌，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主。操作策略：觀望。

甲醇：基本面/盤面：內(nèi)地檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，周度來(lái)看，供應(yīng)大幅增量；港口流通貨源依舊充裕，港口繼續(xù)累庫(kù)。需求方面，下游消費(fèi)動(dòng)能不足，較難打破僵局。若宏觀方面沒(méi)有提振措施，甲醇市場(chǎng)價(jià)格仍然偏弱。操作策略：震蕩下行，9-1正套。

LLDPE：基本面/盤面：供計(jì)劃開車裝置較多，供應(yīng)預(yù)計(jì)呈上漲趨勢(shì)；下游開工率有提升預(yù)期，但是幅度預(yù)計(jì)有限，季節(jié)性需求開啟較慢；成本端支撐有小幅增強(qiáng)可能，低價(jià)吸引力較強(qiáng)；下游農(nóng)膜和包裝膜行業(yè)開工率均有小幅上漲預(yù)期，來(lái)自需求端的支持預(yù)計(jì)增強(qiáng)。但是社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存或小幅積累，抵消成本端支撐增強(qiáng)利好。所以下周來(lái)看，LLDPE 供需矛盾不大，支撐尚在，預(yù)計(jì)區(qū)間整理為主。操作策略：震蕩。

PP：基本面/盤面：裝置回歸導(dǎo)致供應(yīng)增加，市場(chǎng)仍然弱勢(shì)震蕩。供給端：供應(yīng)端變量來(lái)自檢修回歸帶來(lái)增量影響，在需求端疲態(tài)應(yīng)對(duì)局勢(shì)下，市場(chǎng)整體交易氛圍略顯冷清。由于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)疊加主力合約移倉(cāng)換月臨近尾聲，市場(chǎng)近期避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)下，預(yù)計(jì)短線震蕩。操作策略：震蕩。

PVC：基本面/盤面：供應(yīng)端上游生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量逐步增加，但是需求端國(guó)內(nèi) PVC 市場(chǎng)仍處需求淡季，下游開工低位，維持剛需采購(gòu)，加之出口受政策影響簽單量難有增加，整體來(lái)看供需雙弱。雖然成本面預(yù)估支撐走強(qiáng)，但是影響有限，在基本面偏弱的背景下，市場(chǎng)價(jià)格難以反彈。操作策略：震蕩偏弱。

農(nóng)產(chǎn)品板塊

玉米：基本面/盤面：國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)季節(jié)性減少，10月后新季玉米逐步上市，供應(yīng)壓力將逐步緩解。當(dāng)前谷物飼料價(jià)格整體下滑，后市玉米價(jià)格大概率偏弱震蕩，不過(guò)目前期貨貼水較大，后市繼續(xù)下跌空間有限。操作策略：觀望。

生豬：基本面/盤面：養(yǎng)殖端出欄增量有限，而隨著國(guó)慶節(jié)到來(lái)，消費(fèi)需求有望好轉(zhuǎn)，疊加基本面數(shù)據(jù)支撐，我們判斷短期豬價(jià)高位回落空間有限，9月商品豬出欄價(jià)或在18-20元/公斤區(qū)間震蕩。近期期貨價(jià)格回落較大，后期有望觸底反彈。操作策略：逢低做多。


黑色板塊

鐵礦石：基本面/盤面：供給上，45港到港總量處于中性水平。國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)能利用率維穩(wěn)。供給端處于偏寬松格局。需求上，45港口的疏港量微降。當(dāng)前鐵礦供需絕對(duì)值仍偏寬松，需求無(wú)法匹配偏高到港量，港口庫(kù)存再次累積，鐵礦基本面改善不明顯，但鋼材終端需求的階段性再調(diào)整維系了產(chǎn)業(yè)鏈的安全邊際，礦價(jià)暫不具備下跌的趨勢(shì)性行情驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短期礦價(jià)震蕩調(diào)整為主。中期來(lái)看，“金九銀十"需求改善的預(yù)期或?qū)⒊蔀楸P面的核心交易邏輯，疊加9月迎來(lái)全球發(fā)運(yùn)淡季、鐵礦石供應(yīng)端的擾動(dòng)，礦價(jià)有望迎來(lái)供需錯(cuò)配下的階段性反彈。操作策略：觀望。

焦煤：基本面/盤面：供給上，海外方面，蒙煤進(jìn)口恢復(fù)，中蒙邊境口岸通關(guān)車數(shù)維持高位。國(guó)內(nèi)方面，區(qū)域內(nèi)煤礦維持先前開工水平，焦煤供應(yīng)偏寬松。需求上，焦鋼價(jià)格博弈激烈，近日焦炭第一輪提漲落地，但焦企在虧損狀態(tài)以及下游鐵水產(chǎn)量恢復(fù)緩慢的背景下，提產(chǎn)意向一般，焦煤市場(chǎng)供需弱穩(wěn)平衡。后期需關(guān)注旺季下游采購(gòu)需求以及鐵水復(fù)產(chǎn)節(jié)奏和力度。操作策略：觀望。

焦炭：基本面/盤面：供給上，焦炭第一輪提漲落地，焦化利潤(rùn)小幅反彈，但焦企開工率和產(chǎn)能利用率仍偏低。需求上，下游鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求趨緩，采購(gòu)積極性不高，且鐵水產(chǎn)量仍有下降預(yù)期，焦炭需求維持弱穩(wěn)支撐?？傮w上，焦炭市場(chǎng)供需基本面相對(duì)寬松，預(yù)計(jì)短期焦炭處于震蕩整理階段。中長(zhǎng)期來(lái)看，焦炭?jī)r(jià)格的回升需關(guān)注宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需的調(diào)整。操作策略：觀望。

螺紋鋼：基本面/盤面：供給上，鋼廠長(zhǎng)短流程利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋格局基本結(jié)束，但周內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏受新舊國(guó)標(biāo)轉(zhuǎn)換以及產(chǎn)能調(diào)整等因素影響，提產(chǎn)復(fù)產(chǎn)偏緩。需求上，當(dāng)前處于淡旺季切換階段疊加舊國(guó)標(biāo)去庫(kù)順暢，周內(nèi)螺紋鋼需求維持增長(zhǎng)趨勢(shì)；熱卷表需拐點(diǎn)顯現(xiàn)，卷螺庫(kù)存均實(shí)現(xiàn)去化?？傮w上，在鋼廠利潤(rùn)修復(fù)帶來(lái)鋼材供應(yīng)端穩(wěn)步推進(jìn)、旺季需求改善預(yù)期疊加宏觀利好政策預(yù)期的背景下，黑色盤面交易邏輯回歸需求檢驗(yàn)與宏觀利好相輪動(dòng)，盤面核心增量信息依舊為鐵水復(fù)產(chǎn)情況以及全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存去庫(kù)速度。預(yù)計(jì)短期呈現(xiàn)偏強(qiáng)格局下的震蕩反復(fù)。操作策略：震蕩偏強(qiáng)。

有色板塊

工業(yè)硅：基本面/盤面：供應(yīng)端，豐水期西南復(fù)產(chǎn)復(fù)工超預(yù)期，西北大廠產(chǎn)量高位，供給寬松格局未改；需求端，多晶硅減產(chǎn)仍在持續(xù)，有機(jī)硅及鋁合金需求一般。庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，較往年壓力更盛。疊加豐水期成本較往年平均下跌1000元/噸，成本支撐加弱，中長(zhǎng)期來(lái)看受基本面及成本均無(wú)利多因素出現(xiàn)，硅價(jià)暫未企穩(wěn)，仍然維持偏弱看待。操作策略：觀望。

碳酸鋰：基本面/盤面：供應(yīng)端，碳酸鋰產(chǎn)量仍處往年同期高位，周度產(chǎn)量穩(wěn)定萬(wàn)數(shù)以上，疊加目前仍處鹽湖產(chǎn)量釋放，碳酸鋰供應(yīng)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)寬松狀態(tài)。需求端維持買漲不買跌心態(tài)，因此隨著鋰佳長(zhǎng)期破位下跌，下游補(bǔ)庫(kù)需求難以釋放，且磷酸鐵鋰及三元材料月度產(chǎn)量增速放緩，需求維持弱勢(shì)。整體來(lái)看，基本面供需矛盾難以消解，暫無(wú)利好條件支撐鋰價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，中長(zhǎng)期維持偏空觀點(diǎn)。操作策略：逢高沽空。

【姓名：宋棟鳴】

【投資咨詢編號(hào)：Z0014510】

本報(bào)告由恒泰期貨研究所制作，在未獲得恒泰期貨股份有限公司授權(quán)的情況下，任何人和單位不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的修改、發(fā)布和復(fù)制。本報(bào)告基于本公司期貨研究人員采用可信的公開資料和實(shí)地調(diào)研資料，但本公司對(duì)所用信息準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，且本報(bào)告中的資料、建議、預(yù)測(cè)均反映報(bào)告初次發(fā)布時(shí)的判斷，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整，報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，本公司不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議作任何擔(dān)保。在恒泰期貨股份有限公司及其研究人員知情的范圍內(nèi)，恒泰期貨股份有限公司及其期貨研究人員以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評(píng)價(jià)或推薦的產(chǎn)品不存在任何利害關(guān)系，同時(shí)提醒期貨交易者，期市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。

恒泰期貨公司授權(quán)由“專注國(guó)內(nèi)期貨衍生品交易的專業(yè)行情分析資訊網(wǎng)站”：【匯通財(cái)經(jīng) www.fx678.com 】轉(zhuǎn)發(fā)