匯通財(cái)經(jīng)APP訊——一位市場策略師表示，盡管金價(jià)今年大幅上漲，但金價(jià)仍在一個(gè)重要阻力位上行，在上月觸及的紀(jì)錄高位下方盤整。



MKS PAMP研究和金屬策略主管尼基?謝爾斯(Nicky Shiels)在最新報(bào)告中指出，即使處于創(chuàng)紀(jì)錄高位，黃金市場也面臨著三重頂部，因?yàn)樵谶^去30年里，黃金市場只有三次實(shí)現(xiàn)了30%的年漲幅：第一次是2007年，當(dāng)時(shí)金價(jià)上漲了31%；第二次是2010年，當(dāng)時(shí)金價(jià)上漲了30%；第二次是今年。

雖然金價(jià)在9月份達(dá)到了30%的里程碑，但近幾周金價(jià)一直處于低迷狀態(tài)，因?yàn)槭袌鲅杆俑淖兞藢?a class="keywords" href='http://www.djxxkj.cn/column/fed' target='_blank'>美聯(lián)儲新一輪寬松周期大幅降息的預(yù)期。

12月黃金期貨的最新交易價(jià)為每盎司2,640美元，年初以來上漲了27%。至于是什么因素可能推動金價(jià)回到30%的水平，謝爾斯指出，10%的市場是由不透明的場外交易市場的未知需求和未報(bào)告的央行需求驅(qū)動的。

Shiels指出，“在戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)形勢下，OTC/未知實(shí)物流動對價(jià)格走勢的推動作用比以往更大。這也解釋了為什么在能見度較低的情況下，區(qū)間更寬，價(jià)格波動更大。有10%的金價(jià)走勢無法解釋。這取決于零售和其他實(shí)物交易中心，從中東到印度和中國，這些交易中心一直在積累(盡管中國市場最近有所疲軟，上海黃金交易所的價(jià)格約為30美元)。看空者會說金價(jià)漲得過高，但看多者認(rèn)為，除了央行推動金價(jià)上漲之外，還有很多其他場外投資買入，這是粘性買入。”

盡管場外交易需求仍是一個(gè)未知因素，但Shiels還指出，在已知市場中，有越來越多的跡象表明，由于長期看漲支撐的存在，短期內(nèi)將進(jìn)一步盤整。

Shiels指出，雖然投機(jī)性多頭倉位似乎過度擴(kuò)張，在市場上制造了一些泡沫，但以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，仍有很大的增長空間。她說，市場的投機(jī)頭寸只有其歷史潛力的三分之一左右。

Shiels稱，“投資者(COT + ETF)目前擁有1.08億盎司黃金，低于過去的價(jià)格峰值(COVID/2020、俄烏沖突、美國銀行業(yè)危機(jī)和23年12月4日的峰值)；與過去的價(jià)格峰值相比，目前的持有量減少了500萬盎司(主要是由于ETF仍然減持，而不是快速資金/COT減持)。年初至今，投資者已經(jīng)增加了930萬盎司；按年計(jì)算(約1120萬盎司)，這些流入量與2020年的流入量相當(dāng)，但遠(yuǎn)不及2019年(+ 3800萬盎司)和2009年(+ 3300萬盎司)的巨額年度流入量。”“更不用說，相對而言，考慮到(在一個(gè)寬松的周期中!)體系中仍有大量流動性，對黃金的全面投資非常不足?！?br>
她堅(jiān)持自己的立場，認(rèn)為在這種環(huán)境下，應(yīng)該繼續(xù)逢低買入。

與此同時(shí)，她指出，央行需求繼續(xù)支撐金價(jià)，盡管今年下半年官方購買放緩。

她表示:“總體而言，央行在2024年放緩的購買步伐不足以讓市場感到恐慌，但這足以讓黃金自8月以來保持在2600美元左右的水平?！?br>
從更廣泛的角度來看，Shiels指出，黃金交易遠(yuǎn)未擁擠，這意味著金價(jià)遠(yuǎn)未見頂。