匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四(11月7日)英國央行如市場預(yù)期，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.75%。這是今年第二次降息，投票結(jié)果為8:1，僅有一位委員持反對(duì)意見。這一降息舉措主要因通脹壓力的緩解，以及英國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐趨緩。盡管9月CPI通脹率降至1.7%，但英國央行預(yù)測，年底通脹將短暫反彈至2.5%左右，主要受到能源價(jià)格效應(yīng)的影響消退所致。



在降息消息公布后，英鎊兌美元短線上漲34個(gè)基點(diǎn)，一度達(dá)到1.2930美元。市場最初預(yù)計(jì)降息會(huì)使英鎊走低，但英鎊的上漲反映出市場對(duì)于未來通脹和經(jīng)濟(jì)增長的樂觀情緒。尤其是近期預(yù)算案公布后，投資者預(yù)測明年通脹將繼續(xù)回升，而財(cái)政支出將為GDP提供支持。英國國債收益率則小幅下降，兩年期國債收益率報(bào)4.47%。英鎊的強(qiáng)勁表現(xiàn)表明，市場正對(duì)英國央行的謹(jǐn)慎降息策略反應(yīng)積極。

市場即刻反應(yīng)：英鎊意外上漲，英債收益率下滑

英國央行宣布降息后，英鎊迅速攀升，投資者對(duì)此反應(yīng)出乎意料。短時(shí)間內(nèi)，英鎊兌美元上漲了34個(gè)基點(diǎn)，逼近1.3美元關(guān)口，這一走勢顯示市場對(duì)英國通脹前景的信心增強(qiáng)。事實(shí)上，財(cái)政支出增加將為通脹帶來額外壓力，預(yù)計(jì)將在2024年推升CPI增長近0.5個(gè)百分點(diǎn)。這一預(yù)期帶動(dòng)英鎊升值，同時(shí)也反映出投資者對(duì)英國央行在短期內(nèi)繼續(xù)降息的謹(jǐn)慎態(tài)度。



在債券市場上，對(duì)利率敏感的兩年期英國國債收益率微降至4.47%，表明投資者仍預(yù)期未來降息空間有限。藍(lán)籌股方面，英國富時(shí)100指數(shù)收跌0.12%，但富時(shí)250指數(shù)因國內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景改善上漲0.6%。整體來看，市場短期內(nèi)消化了降息的影響，但對(duì)未來利率路徑的預(yù)測仍顯謹(jǐn)慎。

英國央行降息與英鎊反彈的背后邏輯

在外部經(jīng)濟(jì)壓力減緩、國內(nèi)通脹短暫放緩的背景下，英國央行做出降息決定。然而，英鎊的上漲不僅反映了市場對(duì)于降息的消化，更在于財(cái)政政策的未來效應(yīng)。英國央行估計(jì)，新的預(yù)算案在未來一年將推動(dòng)GDP增長約0.75%，同時(shí)通脹預(yù)計(jì)將增加0.5個(gè)百分點(diǎn)。這種財(cái)政支出的推升效應(yīng)支撐了英鎊，使得市場在降息后依然看好英鎊表現(xiàn)。

知名機(jī)構(gòu)美世宏觀的Rupert Watson指出，英國央行的寬松步伐仍可能受限，未來的降息步調(diào)會(huì)更加謹(jǐn)慎，尤其是考慮到通脹或?qū)⒎磸??！拔覀冾A(yù)計(jì)英國央行可能會(huì)繼續(xù)降息，但央行也會(huì)權(quán)衡財(cái)政狀況的影響?！盬atson認(rèn)為，隨著財(cái)政支出增加對(duì)通脹產(chǎn)生推升作用，英國央行在未來一段時(shí)間內(nèi)降息的幅度或?qū)⑹艿揭种啤?br>
道富銀行倫敦宏觀策略主管邁克爾·梅特卡夫（Michael Metcalfe）也認(rèn)為，未來數(shù)月的通脹預(yù)測會(huì)是關(guān)鍵。“預(yù)算措施確實(shí)可能導(dǎo)致短期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長和適度通脹上升，因此市場更關(guān)注通脹與預(yù)算責(zé)任辦公室（OBR）的預(yù)測能否契合?！泵诽乜ǚ蛑赋觯绻麑?shí)際通脹上升超出預(yù)期，英國央行的寬松政策將更顯被動(dòng)。

未來走勢：謹(jǐn)慎降息，通脹預(yù)期或成關(guān)鍵

英國央行在降息決議后明確表示，未來政策將采取逐步寬松的路徑，以避免通脹目標(biāo)受擾。隨著通脹逐步回落，預(yù)計(jì)英國經(jīng)濟(jì)增長仍將維持緩慢節(jié)奏，而通脹的上行壓力在短期內(nèi)將成為關(guān)注焦點(diǎn)。通脹回升預(yù)期的存在使得未來降息空間有限，尤其是在財(cái)政政策對(duì)消費(fèi)與投資的推動(dòng)作用下。

英國央行指出，勞動(dòng)力市場放緩對(duì)通脹的緩解作用或難以持續(xù)，雇主面臨的成本壓力持續(xù)存在，這種情況可能會(huì)影響央行在中期內(nèi)的政策靈活性。此外，政府提高私立學(xué)校學(xué)費(fèi)增值稅和社會(huì)保障繳款等政策，也會(huì)為通脹帶來一定支撐。鑒于這些因素，央行將繼續(xù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，以確保通脹能夠回歸2%的目標(biāo)水平。

短期波動(dòng)與長期預(yù)期的平衡

展望未來，市場對(duì)英鎊的短期反彈表示樂觀，但持續(xù)的寬松政策仍可能抑制匯率的長期升幅。交易員普遍預(yù)計(jì)，英國央行明年可能再降息一次，但預(yù)計(jì)總降息幅度將較為溫和?？紤]到通脹壓力的潛在復(fù)蘇，市場或不再大幅押注英鎊長期看跌。

英國央行11月7日的降息決策顯示，盡管通脹放緩，但財(cái)政政策推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)期使得英鎊意外走強(qiáng)。未來英國央行的降息步伐可能取決于通脹回落的速度和財(cái)政支出的實(shí)際影響。