匯通財(cái)經(jīng)APP訊——本周以來全球谷物期貨市場(chǎng)因美元走強(qiáng)、天氣改善和政策變動(dòng)影響波動(dòng)較大。小麥期貨創(chuàng)六月以來最大跌幅，受強(qiáng)勢(shì)美元和主要產(chǎn)區(qū)降雨提振生產(chǎn)的壓力。大豆期貨小幅上漲，但因美國生物燃料政策前景不確定，周內(nèi)整體依然下跌。玉米期貨受需求擔(dān)憂影響持平。盡管阿根廷、巴西的作物前景向好，但美國谷物出口需求保持強(qiáng)勁。國際招標(biāo)需求對(duì)未來價(jià)格構(gòu)成支撐，但美元持續(xù)走強(qiáng)抑制了美國農(nóng)產(chǎn)品的全球競爭力。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2024年11月14日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見圖表。



全球谷物、油籽和食用油出口市場(chǎng)招標(biāo)、采購概況：

大豆市場(chǎng)分析

在近期市場(chǎng)中，大豆價(jià)格出現(xiàn)小幅波動(dòng)，但整體走勢(shì)趨于疲軟。本周大豆期貨收盤價(jià)報(bào)每蒲式耳9.87-1/2美元，跌幅達(dá)到4.2%。雖然過去幾周海外買家和國內(nèi)壓榨廠對(duì)美國大豆的需求穩(wěn)固，但市場(chǎng)對(duì)未來政策的不確定性尤其是生物燃料政策可能的調(diào)整帶來了壓力。美國總統(tǒng)當(dāng)選人李·澤爾丁明確反對(duì)生物燃料政策，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)豆類需求潛在下滑的擔(dān)憂。

CBOT持倉數(shù)據(jù)顯示，投資者對(duì)大豆的看空情緒有所增加。CIF（成本、保險(xiǎn)費(fèi)加運(yùn)費(fèi)）數(shù)據(jù)顯示本周大豆駁船運(yùn)輸報(bào)價(jià)顯著下滑，市場(chǎng)反應(yīng)較為消極。11月裝運(yùn)的大豆駁船CIF報(bào)價(jià)報(bào)每蒲式耳加上期貨溢價(jià)85美分，比上周五下跌約5美分，反映出市場(chǎng)對(duì)大豆出口需求的預(yù)期略顯悲觀。

未來幾個(gè)月，來自南美洲的供應(yīng)情況將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。阿根廷和巴西的種植條件改善意味著未來大豆供應(yīng)充足，加之美國國內(nèi)政策轉(zhuǎn)向或?qū)p少生物燃料的需求，這可能會(huì)進(jìn)一步削弱大豆市場(chǎng)情緒。

豆粕市場(chǎng)分析

豆粕市場(chǎng)近期表現(xiàn)受到供應(yīng)充足的影響，價(jià)格壓力較大。本周CBOT豆粕期貨報(bào)價(jià)下行，國內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)充裕。根據(jù)CIF基差報(bào)價(jià)，豆粕的現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足，但出口需求依然不振。雖然在CBOT的豆粕基差報(bào)價(jià)中略有上漲，但總體表現(xiàn)平淡。美國大豆收割已近尾聲，而加工壓榨的需求較低，市場(chǎng)短期內(nèi)不太可能出現(xiàn)顯著需求反彈。

值得注意的是，如果新一屆美國政府減少生物燃料的使用政策，可能會(huì)進(jìn)一步減少對(duì)豆粕的需求，因?yàn)槎蛊勺鳛轱暳显蠒?huì)受到生物燃料需求減少的間接影響。CBOT持倉變化顯示，投資者對(duì)豆粕的興趣逐步減弱，尤其是投機(jī)持倉開始出現(xiàn)下滑，進(jìn)一步反映了市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒。

豆油市場(chǎng)分析

豆油市場(chǎng)近期承壓，主要原因在于大宗油脂市場(chǎng)整體疲軟以及對(duì)生物燃料政策變化的擔(dān)憂。CBOT數(shù)據(jù)顯示，豆油期貨價(jià)格本周大幅回落，跌幅與豆粕和大豆相似。美國國內(nèi)需求變化對(duì)豆油市場(chǎng)的直接影響顯著，尤其是在生物燃料政策的不確定性下，投資者對(duì)豆油的需求預(yù)期偏悲觀。

美國農(nóng)業(yè)部最新的銷售報(bào)告顯示豆油出口需求并未顯著改善，且生物燃料政策轉(zhuǎn)向可能會(huì)導(dǎo)致對(duì)豆油需求的下降。CIF數(shù)據(jù)也顯示，本周豆油的FOB報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，國內(nèi)買盤需求略顯不足。機(jī)構(gòu)分析師指出，如果全球植物油市場(chǎng)需求繼續(xù)疲軟，未來豆油的下行壓力可能繼續(xù)存在。

小麥?zhǔn)袌?chǎng)分析

本周小麥期貨價(jià)格波動(dòng)較大，周五收盤時(shí)CBOT小麥報(bào)價(jià)為每蒲式耳5.32美元，盡管當(dāng)天有所反彈，但整體周跌幅達(dá)到7.1%。小麥價(jià)格的下行壓力主要來自美元的強(qiáng)勢(shì)升值，美元兌一籃子貨幣的走強(qiáng)抑制了美國小麥在國際市場(chǎng)上的競爭力，同時(shí)，全球主要小麥產(chǎn)區(qū)的種植條件改善也對(duì)價(jià)格產(chǎn)生了壓力。

最新的國際招標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，日本和韓國的糧食買家依然保持小麥的穩(wěn)定采購。盡管俄羅斯的供應(yīng)短期內(nèi)將收緊，但其他供應(yīng)國的增加對(duì)國際市場(chǎng)價(jià)格施加了下行壓力。知名機(jī)構(gòu)的分析師預(yù)計(jì)，如果全球供應(yīng)增加，小麥的價(jià)格壓力可能還將持續(xù)。

CBOT小麥的持倉變化也顯示了市場(chǎng)對(duì)未來價(jià)格的看法趨于保守，投機(jī)凈空倉有所增加。這種市場(chǎng)情緒反映出投資者對(duì)未來一段時(shí)間內(nèi)小麥價(jià)格走勢(shì)不樂觀。隨著新一屆美國政府對(duì)農(nóng)產(chǎn)品政策的調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)未來小麥出口的擔(dān)憂情緒可能持續(xù)發(fā)酵。

玉米市場(chǎng)分析

玉米市場(chǎng)近期走勢(shì)平穩(wěn)，但基本面壓力較大。本周玉米期貨報(bào)每蒲式耳4.19美元，較上周下跌2.8%。盡管中西部地區(qū)收割季已近尾聲，但玉米的需求前景依然疲軟，特別是市場(chǎng)對(duì)新一屆政府生物燃料政策的擔(dān)憂，可能抑制對(duì)玉米的需求。

來自南美的競爭壓力持續(xù)存在，尤其是阿根廷和巴西種植條件的改善為明年帶來了玉米供應(yīng)的積極預(yù)期。阿爾及利亞的國家谷物局（ONAB）在最新的招標(biāo)中未采購玉米，這反映出買家對(duì)當(dāng)前價(jià)格和供應(yīng)的觀望態(tài)度。CBOT的持倉數(shù)據(jù)表明，投資者對(duì)玉米的需求預(yù)期也趨于謹(jǐn)慎。

在美國國內(nèi)市場(chǎng)上，CIF報(bào)價(jià)顯示玉米駁船運(yùn)輸價(jià)格較為穩(wěn)定，盡管巴西供應(yīng)的競爭壓力可能帶來波動(dòng)，但預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月玉米價(jià)格依然在相對(duì)低位徘徊。

總結(jié)

本周CBOT市場(chǎng)在美元走強(qiáng)的背景下表現(xiàn)整體低迷，主要谷物和油脂價(jià)格均承壓下行。大豆、豆粕、豆油、小麥和玉米的需求前景受政策不確定性、全球供應(yīng)狀況及市場(chǎng)情緒的影響，呈現(xiàn)不同程度的疲軟跡象。近期持倉數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)性看空情緒增加，反映了投資者對(duì)未來價(jià)格走勢(shì)較為悲觀的看法。未來市場(chǎng)將密切關(guān)注全球供應(yīng)變化以及新一屆政府的生物燃料政策調(diào)整，以期望找到新的價(jià)格支撐。