匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（11月21日），國(guó)際油價(jià)持續(xù)攀升，布倫特原油期貨交投于73.55美元/桶，日內(nèi)上漲0.70%，美國(guó)西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）期貨則報(bào)69.50美元/桶，漲幅1.09%。當(dāng)前油價(jià)受到多方因素的影響，尤其是地緣政治緊張局勢(shì)的升溫，同時(shí)美國(guó)原油庫(kù)存大增對(duì)市場(chǎng)情緒構(gòu)成一定壓制。

市場(chǎng)背景與行情綜述

近期，俄烏局勢(shì)再度升級(jí)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)沖突擴(kuò)大的擔(dān)憂。與此同時(shí)，美國(guó)和印度的石油消費(fèi)回升支撐了需求預(yù)期，進(jìn)一步提振了油價(jià)。雖然美國(guó)能源信息署（EIA）最新數(shù)據(jù)顯示原油庫(kù)存和汽油庫(kù)存均超出預(yù)期增幅，但整體市場(chǎng)情緒仍偏向多頭，油價(jià)自本周初以來(lái)已錄得逾3%的漲幅。

然而，分析師指出，當(dāng)前的地緣政治因素和短期需求回升對(duì)油價(jià)的提振作用或有限，持續(xù)性尚存不確定性。此外，全球供應(yīng)前景仍偏寬松，尤其是國(guó)際能源署（IEA）預(yù)測(cè)2025年石油供應(yīng)可能超過(guò)需求，這令市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期供需平衡產(chǎn)生疑慮。

基本面分析

地緣政治因素主導(dǎo)市場(chǎng)情緒

俄烏沖突的升級(jí)成為近期油價(jià)波動(dòng)的重要驅(qū)動(dòng)因素。烏克蘭近日連續(xù)兩次使用西方巡航導(dǎo)彈對(duì)俄羅斯目標(biāo)發(fā)動(dòng)攻擊，俄羅斯對(duì)此表示，此類行為將構(gòu)成沖突的重大升級(jí)。這種不確定性推高了市場(chǎng)對(duì)俄能源基礎(chǔ)設(shè)施可能受襲的擔(dān)憂，助推油價(jià)走高。然而，這類地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)油價(jià)的影響通常偏短期，需持續(xù)關(guān)注局勢(shì)的進(jìn)一步發(fā)展。

需求回暖對(duì)市場(chǎng)的支撐

摩根大通分析師指出，美國(guó)和印度的石油消費(fèi)顯著回升。具體而言，11月1日至19日，全球石油需求預(yù)計(jì)達(dá)到1.036億桶/日，同比增長(zhǎng)170萬(wàn)桶/日。其中，美國(guó)的旅游需求復(fù)蘇以及印度工業(yè)活動(dòng)增加是主要推動(dòng)力。這種需求側(cè)的改善為短期油價(jià)提供了支撐。

供應(yīng)端增幅限制漲勢(shì)

供應(yīng)方面，美國(guó)原油庫(kù)存的意外大增對(duì)市場(chǎng)形成壓力。EIA數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日的一周，美國(guó)原油庫(kù)存增加54.5萬(wàn)桶，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的13.8萬(wàn)桶。同時(shí)，上周汽油庫(kù)存增幅也超預(yù)期，而餾分油庫(kù)存降幅大于預(yù)期。這一供需動(dòng)態(tài)顯示，美國(guó)的供應(yīng)增長(zhǎng)依然穩(wěn)健。

此外，挪威Equinor公司宣布，其北海Johan Sverdrup油田恢復(fù)了全部產(chǎn)能，這進(jìn)一步增加了市場(chǎng)供應(yīng)壓力。OPEC+方面，消息人士透露，由于需求疲軟，OPEC+可能推遲此前計(jì)劃的小幅增產(chǎn)，這或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬暇徑夤?yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂，但整體市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期供應(yīng)充足的預(yù)期仍占主導(dǎo)。

技術(shù)面與未來(lái)展望

技術(shù)面顯示，當(dāng)前布倫特原油的上行阻力位于74美元附近，而下方支撐位于72美元。若市場(chǎng)情緒繼續(xù)受到地緣因素主導(dǎo)，油價(jià)可能進(jìn)一步上探，但全球需求疲軟的預(yù)期可能限制油價(jià)的漲幅空間。



中期來(lái)看，全球石油市場(chǎng)的供需平衡仍存在較大不確定性。盡管短期內(nèi)需求回暖和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)支撐了油價(jià)，但供給端的穩(wěn)定增長(zhǎng)可能在未來(lái)限制油價(jià)的進(jìn)一步走高。此外，OPEC+和非OPEC產(chǎn)油國(guó)的增產(chǎn)計(jì)劃以及全球經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)需求的影響也需密切關(guān)注。

整體而言，短期油價(jià)波動(dòng)或更多受地緣政治和季節(jié)性需求變化的推動(dòng)，但市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期供應(yīng)寬松的預(yù)期將成為主要掣肘力量，未來(lái)走勢(shì)料將圍繞短期事件風(fēng)險(xiǎn)與中期供需平衡展開(kāi)博弈。