匯通財(cái)經(jīng)APP訊——隨著本周交易逐漸接近尾聲，全球市場(chǎng)持續(xù)在多重變量的交錯(cuò)下尋求方向。美元指數(shù)再創(chuàng)新高，商品市場(chǎng)受避險(xiǎn)情緒和供需動(dòng)態(tài)雙重驅(qū)動(dòng)，各主要資產(chǎn)類別的走勢(shì)顯示出不同的內(nèi)在邏輯。以下，我們將綜合本周市場(chǎng)表現(xiàn)及最新數(shù)據(jù)，對(duì)今晚和下周重點(diǎn)關(guān)注的市場(chǎng)熱點(diǎn)展開分析。



當(dāng)前美元指數(shù)報(bào)107.4434，日內(nèi)上漲0.36%，接近2023年10月以來高位。本周貴金屬市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，現(xiàn)貨黃金上漲1.38%至2705.62美元/盎司，為本月最佳周表現(xiàn)。油市則在俄烏緊張局勢(shì)升級(jí)的背景下實(shí)現(xiàn)5%的周漲幅，其中布倫特原油報(bào)74.36美元/桶，美原油報(bào)70.17美元/桶。外匯市場(chǎng)方面，歐元兌美元跌至1.0428，日元兌美元微跌至154.365，反映出歐洲經(jīng)濟(jì)前景低迷及日元避險(xiǎn)需求。債市也呈現(xiàn)波動(dòng)，歐洲主權(quán)債收益率下降，市場(chǎng)對(duì)下月主要央行決議的預(yù)期正在重新校準(zhǔn)。

外匯市場(chǎng)：美元強(qiáng)勢(shì)回歸，非美貨幣普遍承壓

外匯市場(chǎng)本周呈現(xiàn)美元一枝獨(dú)秀的格局，美元走強(qiáng)依舊是本月市場(chǎng)的核心主題，背后動(dòng)力來自于美國經(jīng)濟(jì)的韌性以及美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的調(diào)整。本周早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)官員在公開發(fā)言中顯露出分歧。盡管12月降息25個(gè)基點(diǎn)的市場(chǎng)概率目前不足60%，但部分政策制定者傾向于進(jìn)一步寬松，這在一定程度上限制了美元的上漲空間。然而，由于當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的政策可能重新激發(fā)通脹壓力，美元仍受到穩(wěn)固支持。知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，“未來可能的財(cái)政刺激和放松監(jiān)管將為美國經(jīng)濟(jì)增添動(dòng)力，但這些措施也可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)在降息路徑上更加謹(jǐn)慎?！?



歐元和英鎊本周承壓顯著。歐元兌美元本周跌至兩年新低1.0331，因歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行維持緊縮政策的信心減弱。 歐洲內(nèi)部政治和經(jīng)濟(jì)不確定性是主要拖累因素。俄烏局勢(shì)的升級(jí)、德國和法國的經(jīng)濟(jì)放緩以及政策空間的進(jìn)一步縮窄，讓歐洲央行面臨更加艱難的選擇。最新調(diào)查顯示，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行12月降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期有所增加。英鎊同樣受到經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂拖累，英鎊兌美元本周下跌近0.76%，逼近1.25關(guān)口。



與之相對(duì)，日本央行的態(tài)度更為復(fù)雜。日本國內(nèi)通脹數(shù)據(jù)高企，同時(shí)對(duì)日元進(jìn)一步貶值的擔(dān)憂可能促使該行在12月采取加息措施。一些分析認(rèn)為，日元走勢(shì)未來可能取決于日本財(cái)政當(dāng)局的外匯干預(yù)時(shí)機(jī)及力度。

黃金市場(chǎng)：避險(xiǎn)需求助推，關(guān)注下周政策預(yù)期

現(xiàn)貨黃金本周表現(xiàn)強(qiáng)勁，日內(nèi)漲幅達(dá)1.38%，交投于2705.62美元/盎司，累計(jì)周漲幅超過5%，創(chuàng)下去年10月以來的最佳單周表現(xiàn)。本周金價(jià)受益于多個(gè)因素的疊加，包括俄烏局勢(shì)升級(jí)、美元走強(qiáng)，以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策前景的不確定性。



地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推動(dòng)避險(xiǎn)資金流入黃金市場(chǎng)，促使投資者在黃金中尋求避險(xiǎn)。盡管美元指數(shù)同樣受到避險(xiǎn)情緒提振，但黃金價(jià)格依然穩(wěn)步上揚(yáng)，顯示其作為“最后的避險(xiǎn)資產(chǎn)”仍具吸引力。

從基本面看，美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期構(gòu)成了對(duì)金價(jià)的進(jìn)一步支撐。本周芝加哥聯(lián)儲(chǔ)總裁與紐約聯(lián)儲(chǔ)總裁均對(duì)降息持開放態(tài)度，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)12月降息的預(yù)期。然而，由于美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的分歧，金價(jià)的進(jìn)一步上漲仍面臨政策前景不確定性的挑戰(zhàn)。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月降息的概率為60%左右，若降息預(yù)期被推遲或調(diào)整，可能對(duì)黃金形成短期壓力。

油市動(dòng)態(tài)：供需面利好支撐，地緣局勢(shì)提振風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

原油市場(chǎng)本周同樣表現(xiàn)出色，布倫特原油和美原油均錄得近5%的周漲幅，是自9月底以來的最大單周漲幅。最新數(shù)據(jù)顯示，布倫特原油目前交投于74.36美元/桶，美原油交投于70.17美元/桶，分別上漲0.14%和0.07%。





地緣政治緊張局勢(shì)對(duì)油價(jià)形成了顯著支撐。分析人士指出，任何重大設(shè)施的損毀可能對(duì)原油供應(yīng)產(chǎn)生長(zhǎng)期影響，從而推動(dòng)油價(jià)上行。

此外，需求端也傳來利好消息。中國11月原油進(jìn)口有望回升，尤其是伊拉克和沙特阿拉伯的原油價(jià)格折扣顯著刺激了需求。這在一定程度上抵消了伊朗供應(yīng)減少的影響，使市場(chǎng)對(duì)未來需求的預(yù)期更加樂觀。

不過，歐元區(qū)疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)油市構(gòu)成了一定壓力。最新的PMI數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)再次陷入收縮，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)同步低迷。疲弱的數(shù)據(jù)加劇了市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，也對(duì)全球能源需求的復(fù)蘇形成拖累。盡管如此，高盛的分析師預(yù)計(jì)，布倫特原油價(jià)格將在70至85美元之間波動(dòng)。如果美國新一屆政府實(shí)施更嚴(yán)厲的制裁措施，價(jià)格可能觸及區(qū)間上限。

債市：收益率回落，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎

英國國債收益率下降：英國10年期國債收益率跌至4.4%以下，為近一個(gè)月最低點(diǎn)，這一變化與10月份零售銷售下降0.7%和低于預(yù)期的PMI數(shù)據(jù)相呼應(yīng)。英國10月通脹率上升至2.3%，為六個(gè)月新高，超出了英國央行的目標(biāo)和市場(chǎng)預(yù)期。

法國國債收益率降低：法國10年期國債收益率降至3%，為約一個(gè)月的最低水平，反映了歐洲經(jīng)濟(jì)前景的黯淡和PMI數(shù)據(jù)的疲軟。投資者對(duì)歐洲央行下月降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期從15%上升至50%。

意大利國債收益率同步下降：意大利10年期國債收益率降至3.5%，與歐洲其他國家的趨勢(shì)一致，同樣受到PMI數(shù)據(jù)不佳和經(jīng)濟(jì)前景悲觀的影響。

德國國債收益率新低：德國10年期國債收益率下降至2.2%，為四周最低，PMI數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)私營(yíng)部門活動(dòng)收縮，德國三季度GDP增長(zhǎng)從0.2%下修至0.1%，進(jìn)一步增強(qiáng)了投資者對(duì)歐洲央行降息的預(yù)期。

未來趨勢(shì)展望

未來一周，市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力可能仍來自于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、央行動(dòng)態(tài)及地緣政治因素的綜合作用。美元的強(qiáng)勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)，但面臨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期或美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的下行風(fēng)險(xiǎn)。貴金屬預(yù)計(jì)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，尤其是在俄烏局勢(shì)升級(jí)和美國降息預(yù)期強(qiáng)化的背景下。原油價(jià)格在供應(yīng)中斷擔(dān)憂及中國需求復(fù)蘇的推動(dòng)下，有望在當(dāng)前區(qū)間內(nèi)震蕩上行，但需防范宏觀經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)對(duì)需求的抑制作用。外匯市場(chǎng)中，歐元和日元的表現(xiàn)可能依舊疲軟，反映出各自區(qū)域經(jīng)濟(jì)與政策的不確定性。