匯通財(cái)經(jīng)APP訊——本周四（12月19日），國內(nèi)期貨市場表現(xiàn)分化，各品種走勢受到基本面變化及宏觀情緒的共同影響。總體來看，市場受宏觀政策及品種供需變化的綜合影響，呈現(xiàn)多空分化格局。投資者需密切關(guān)注后續(xù)政策導(dǎo)向以及國際市場動(dòng)態(tài)，以判斷市場可能的轉(zhuǎn)折點(diǎn)和價(jià)格運(yùn)行區(qū)間。

螺紋鋼

隨著冬儲(chǔ)政策逐步出臺(tái)，目前鋼廠主動(dòng)性冬儲(chǔ)意愿較低。螺紋鋼供需兩端均表現(xiàn)出一定的季節(jié)性特點(diǎn)：鋼廠產(chǎn)量自10月高點(diǎn)持續(xù)回落，最新周產(chǎn)量降至218萬噸，同比降幅高于過去三年同期。需求端受益于年底資金到位率改善，呈現(xiàn)淡季不淡的表現(xiàn)，同比降幅已收窄至10%以內(nèi)。

當(dāng)前螺紋鋼庫存較去年同期可能偏低，但節(jié)后需求能否持續(xù)是關(guān)鍵。隨著3月中旬螺紋鋼周產(chǎn)量可能回升至210-230萬噸區(qū)間，需求將面臨新的考驗(yàn)。房地產(chǎn)新開工降幅或繼續(xù)擴(kuò)大，施工降幅預(yù)計(jì)維持在10%以上，對螺紋鋼的長期需求構(gòu)成壓力。盡管短期庫存壓力不大，但市場對春節(jié)后的需求回升保持謹(jǐn)慎，導(dǎo)致價(jià)格承壓。在撰寫本文時(shí)，螺紋鋼主力合約大幅下跌2.19%。

熱卷

熱卷當(dāng)前產(chǎn)量止跌回升至320萬噸，但需求端表現(xiàn)出一定疲弱跡象。受制于外需不確定性，尤其是出口市場可能面臨的“關(guān)稅言論”壓力，板材需求未來的韌性存疑。

目前熱卷現(xiàn)貨貼水主力合約20元每噸，表明市場對后市較為悲觀。加之短期庫存增加，熱卷價(jià)格可能維持弱勢。若后續(xù)宏觀刺激政策力度不足，板材需求恢復(fù)可能進(jìn)一步推遲。

玻璃

玻璃期貨今日表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。當(dāng)前供需基本面相對平穩(wěn)，庫存維持低位，市場對需求韌性保持一定信心。但隨著冬季施工淡季的到來，下游需求可能出現(xiàn)季節(jié)性走弱。

盡管如此，玻璃生產(chǎn)端的成本支撐仍在，尤其是近期燃料價(jià)格的波動(dòng)對生產(chǎn)成本的影響可能放大。因此，短期內(nèi)玻璃價(jià)格可能繼續(xù)受到支撐。在撰寫本文時(shí)，玻璃上漲1.09%。

棕櫚油和豆油

油脂板塊整體表現(xiàn)疲弱，棕櫚油和豆油分別下跌1.96%和2.78%。國內(nèi)油廠開機(jī)率小幅上升至52.43%，供應(yīng)端壓力逐步顯現(xiàn)。 全球市場方面，巴西大豆產(chǎn)量有望創(chuàng)新高，得益于 適宜的氣候條件和持續(xù)擴(kuò)大的種植面積，這些因素進(jìn)一步加劇了油脂供應(yīng)壓力。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場使得美元維持強(qiáng)勢，對以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格形成壓制。短期來看，油脂價(jià)格仍有下行空間，但需關(guān)注國內(nèi)消費(fèi)端的變化以及進(jìn)口成本波動(dòng)。

豆粕和菜粕

豆粕價(jià)格小幅下跌0.85%，而菜粕微漲0.18%。隨著巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)，全球豆類供應(yīng)預(yù)期增加對價(jià)格形成壓制。然而，國內(nèi)現(xiàn)貨需求表現(xiàn)尚可，全國主要油廠豆粕成交量較前一交易日增加。

菜粕走勢較為穩(wěn)健，受國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖季節(jié)性需求支撐。盡管整體波動(dòng)不大，但未來價(jià)格可能更多受大豆供應(yīng)端影響。

純堿

純堿期貨價(jià)格下跌0.35%，表現(xiàn)較為平穩(wěn)。盡管生產(chǎn)端季節(jié)性回落，但需求端同樣受到淡季效應(yīng)壓制。市場庫存壓力短期內(nèi)不會(huì)顯著增加，但供需兩弱的格局限制了價(jià)格反彈空間。

燃料油

燃料油價(jià)格上漲0.34%，表現(xiàn)相對堅(jiān)挺。近期國際原油價(jià)格波動(dòng)對燃料油價(jià)格形成支撐，但國內(nèi)需求增長有限可能限制其上行空間。

滬銀

貴金屬板塊整體承壓，滬銀大幅下跌2.6%。美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場推升美元指數(shù)至高位，壓制貴金屬價(jià)格的表現(xiàn)，并通過增強(qiáng)美元吸引力，可能導(dǎo)致大宗商品整體市場的資金流出壓力，進(jìn)一步影響其他大宗商品如能源和農(nóng)業(yè)品的價(jià)格走向。此外，市場資金持續(xù)流出貴金屬ETF，進(jìn)一步加劇了銀價(jià)的回調(diào)壓力。



盡管短期內(nèi)白銀價(jià)格可能繼續(xù)受到壓制，但未來走勢仍需關(guān)注國內(nèi)宏觀刺激政策對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的提振效果。

未來趨勢展望

整體來看，期貨市場短期內(nèi)受到宏觀政策和基本面因素的雙重影響，價(jià)格波動(dòng)加劇。鋼材品種方面，螺紋鋼和熱卷受淡季需求約束，短期可能繼續(xù)承壓，但節(jié)后供需變化值得關(guān)注；油脂類品種因供應(yīng)寬松壓力短期偏弱；貴金屬價(jià)格的核心驅(qū)動(dòng)仍是宏觀環(huán)境，短期或維持震蕩偏弱格局。

在撰寫本文時(shí)，螺紋鋼主力合約大幅下跌2.19%，豆粕小幅下跌0.85%，而玻璃上漲1.09%。棕櫚油和豆油分別大跌1.96%和2.78%，滬銀大幅下挫2.6%，菜粕微漲0.18%，純堿下跌0.35%，燃料油上漲0.34%，熱卷下跌1.93%。

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