匯通財(cái)經(jīng)APP訊——加元的前景面臨較大不確定性，尤其是在美國(guó)可能對(duì)加拿大商品征收25%的關(guān)稅背景下。根據(jù)加拿大央行的表態(tài)，關(guān)稅的潛在影響可能導(dǎo)致加拿大央行進(jìn)一步降息，從而加劇加元的貶值壓力。



加拿大央行在1月29日已經(jīng)將隔夜拆借利率下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，降至3%。這項(xiàng)決定部分源于美國(guó)可能提高關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)，且加拿大央行行長(zhǎng)麥克萊姆（Macklem）明確表示，關(guān)稅的威脅是考慮因素之一（盡管過(guò)去的降息政策已開(kāi)始顯現(xiàn)出提振經(jīng)濟(jì)的作用）。

麥克萊姆行長(zhǎng)還警告說(shuō)，盡管關(guān)稅可能推動(dòng)央行進(jìn)一步降息，但如果加拿大采取反制措施，加拿大的通貨膨脹可能會(huì)加劇，這將導(dǎo)致央行在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，也必須時(shí)刻關(guān)注通貨膨脹的壓力。央行的核心任務(wù)是打擊通貨膨脹，這意味著如果通脹上升，央行可能需要采取加息措施。因此，如何平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與控制通脹之間的矛盾，成為當(dāng)前加元走勢(shì)的關(guān)鍵。

針對(duì)這一問(wèn)題，MUFG銀行的高級(jí)貨幣分析師李·哈德曼（Lee Hardman）表示：“我們認(rèn)為關(guān)稅會(huì)使加拿大央行更傾向于進(jìn)一步降息，以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”這意味著，加拿大央行可能更關(guān)注關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響，而不是對(duì)通貨膨脹的影響。正因如此，盡管通貨膨脹上升可能會(huì)給加元帶來(lái)壓力，但加拿大央行更多的可能是采取降息來(lái)應(yīng)對(duì)潛在的經(jīng)濟(jì)衰退。

此外，加拿大央行預(yù)期，加元可能會(huì)因?yàn)榧幽么筚Q(mào)易平衡的惡化而進(jìn)一步貶值，尤其是在加拿大的貿(mào)易條件可能受到影響的情況下。MUFG預(yù)計(jì)，如果美國(guó)對(duì)加拿大商品征收25%的關(guān)稅，加元可能會(huì)進(jìn)一步貶值5-10%。這種情況表明，加元的貶值風(fēng)險(xiǎn)在短期內(nèi)可能會(huì)加劇，尤其是在美國(guó)總統(tǒng)特朗普威脅對(duì)加拿大和墨西哥商品征收關(guān)稅的背景下。

特朗普在就職初期曾威脅在2月1日對(duì)加拿大商品征收25%的關(guān)稅，并且頻繁將關(guān)稅作為談判工具，以從貿(mào)易伙伴那里獲取讓步。分析師認(rèn)為，如果加拿大能夠成功談判減少關(guān)稅或避免關(guān)稅的全面實(shí)施，那么加元可能會(huì)出現(xiàn)一定的反彈，市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅威脅的擔(dān)憂(yōu)情緒可能會(huì)得到緩解。

然而，在任何可能的關(guān)稅沖擊到來(lái)之前，加拿大的商業(yè)投資仍然處于低迷狀態(tài)，勞動(dòng)力市場(chǎng)也顯示出一些疲軟跡象。加拿大的失業(yè)率仍然較高，12月時(shí)為6.7%，而薪資壓力開(kāi)始有所緩解。

加拿大央行下調(diào)了未來(lái)兩年的增長(zhǎng)預(yù)期，將2025年和2026年的增長(zhǎng)預(yù)期分別調(diào)至1.8%（此前為2025年2.1%，2026年2.3%）。與此同時(shí)，央行將2025年和2026年的通貨膨脹預(yù)期上調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)。這種較低的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期和較高的通貨膨脹預(yù)期，無(wú)疑加大了加元的貶值壓力。德國(guó)商業(yè)銀行（Commerzbank）分析師邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）表示：“更高的通脹和更低的增長(zhǎng)對(duì)加元來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)好組合，這使得未來(lái)幾周內(nèi)加元的前景并不樂(lè)觀?！?br>

結(jié)論

總體而言，加元的前景充滿(mǎn)不確定性。雖然加拿大央行可能會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩而進(jìn)一步降息，但美國(guó)的關(guān)稅政策可能會(huì)加劇加元的貶值壓力。短期內(nèi)，美元兌加元的上漲趨勢(shì)可能仍會(huì)延續(xù)，尤其是關(guān)稅可能引發(fā)的經(jīng)濟(jì)沖擊和加拿大央行的利率決策將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。


（美元兌加元日線(xiàn)圖，來(lái)源易匯通）