匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五(1月31日)，CBOT谷物市場在經(jīng)歷了前期的劇烈波動(dòng)后，進(jìn)入了一個(gè)相對平穩(wěn)的階段。玉米和大豆期貨在周四出現(xiàn)了明顯的回調(diào)，主要受到獲利了結(jié)和特朗普關(guān)稅言論的影響。與此同時(shí)，小麥期貨則因全球供應(yīng)緊張和天氣擔(dān)憂而繼續(xù)走強(qiáng)。本文將通過對最新持倉變動(dòng)、基差變化以及國際交易動(dòng)態(tài)的分析，探討這些因素對谷物期貨市場的影響，并展望未來的市場走勢。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年1月30日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見圖表。

玉米：獲利了結(jié)與出口需求支撐

玉米期貨在周四下跌6-3/4美分，收于4.90-1/4美元/蒲式耳，結(jié)束了此前連續(xù)上漲的勢頭。盡管玉米價(jià)格在周三觸及15個(gè)月高點(diǎn)，但市場情緒在周四發(fā)生了轉(zhuǎn)變，主要受到獲利了結(jié)和特朗普關(guān)稅言論的影響。根據(jù)最新持倉數(shù)據(jù)，大宗商品基金在1月30日增加了玉米的投機(jī)性凈空頭頭寸，凈空頭持倉達(dá)到9000手，顯示出短期市場情緒的謹(jǐn)慎。

然而，玉米的基本面仍然較為強(qiáng)勁。美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，截至1月23日的一周內(nèi)，美國玉米出口銷售達(dá)到135.8萬噸，較前四周平均水平增長39%，符合市場預(yù)期。這表明國際需求依然旺盛，尤其是在南美天氣不確定性增加的背景下。阿根廷的干旱天氣可能進(jìn)一步影響其玉米產(chǎn)量，從而支撐全球玉米價(jià)格。

展望未來，玉米市場的走勢將取決于南美天氣變化以及美國出口需求的持續(xù)性。短期內(nèi)，獲利了結(jié)可能繼續(xù)對價(jià)格構(gòu)成壓力，但中長期來看，全球供應(yīng)緊張和強(qiáng)勁的出口需求仍將為玉米價(jià)格提供支撐。

大豆：出口疲軟與南美天氣擔(dān)憂

大豆期貨在周四下跌16-1/2美分，收于10.44美元/蒲式耳，主要受到出口需求疲軟和獲利了結(jié)的影響。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，截至1月23日的一周內(nèi)，美國大豆出口銷售僅為43.8萬噸，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的45萬至170萬噸區(qū)間，較前一周下降了71%。這一疲軟的出口數(shù)據(jù)反映出中國農(nóng)歷新年假期期間需求放緩的影響。

與此同時(shí)，南美天氣的不確定性仍然對大豆市場構(gòu)成支撐。阿根廷的干旱天氣可能影響其大豆產(chǎn)量，而巴西的收割進(jìn)度因不利天氣條件而延遲。根據(jù)LSEG農(nóng)業(yè)研究與預(yù)測數(shù)據(jù)，巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.702億噸，略低于此前預(yù)期。

持倉數(shù)據(jù)顯示，大宗商品基金在1月30日增加了大豆的投機(jī)性凈空頭頭寸，凈空頭持倉達(dá)到7500手。這表明市場對大豆短期走勢持謹(jǐn)慎態(tài)度。然而，隨著南美天氣風(fēng)險(xiǎn)的增加，大豆價(jià)格可能在未來幾周內(nèi)重新獲得支撐。

小麥：供應(yīng)緊張推動(dòng)價(jià)格上漲

小麥期貨在周四表現(xiàn)強(qiáng)勁，主要受到俄羅斯出口減少和美國冬小麥作物受損擔(dān)憂的推動(dòng)。KC三月硬紅冬小麥期貨上漲8美分，收于5.88-1/4美元/蒲式耳，接近三個(gè)月高點(diǎn)。俄羅斯農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Sovecon將其2024/25年度小麥出口預(yù)測從4370萬噸下調(diào)至4280萬噸，進(jìn)一步加劇了全球小麥供應(yīng)緊張的擔(dān)憂。

此外，美國冬小麥作物可能受到近期寒潮的影響，盡管具體的損害程度仍需等到春季作物恢復(fù)生長后才能評估。根據(jù)美國干旱監(jiān)測數(shù)據(jù)，堪薩斯州和俄克拉荷馬州的干旱情況基本保持不變，分別覆蓋了25%和5%的冬小麥產(chǎn)區(qū)。

持倉數(shù)據(jù)顯示，大宗商品基金在1月30日增加了小麥的投機(jī)性凈多頭頭寸，凈多頭持倉達(dá)到2000手，顯示出市場對小麥價(jià)格上漲的預(yù)期。未來，小麥價(jià)格將繼續(xù)受到全球供應(yīng)緊張和天氣風(fēng)險(xiǎn)的支撐。

豆粕與豆油：供需格局分化

豆粕期貨在周四下跌5.10美元，收于304.70美元/短噸，主要受到供應(yīng)充足和需求疲軟的影響。美國國內(nèi)豆粕供應(yīng)因秋季大豆收獲后的高壓榨率而充足，而飼料需求則因動(dòng)物數(shù)量減少而放緩。然而，海灣地區(qū)的豆粕基差在周四有所回升，顯示出部分需求的恢復(fù)。

豆油期貨則表現(xiàn)相對強(qiáng)勁，主要受到生物燃料需求的支撐。持倉數(shù)據(jù)顯示，大宗商品基金在1月30日增加了豆油的投機(jī)性凈多頭頭寸，凈多頭持倉達(dá)到3000手。未來，豆油價(jià)格將繼續(xù)受到生物燃料需求的支撐，而豆粕價(jià)格則可能因供應(yīng)充足而承壓。

未來展望

總體來看，CBOT谷物市場在短期內(nèi)可能繼續(xù)受到獲利了結(jié)和特朗普關(guān)稅言論的影響，價(jià)格波動(dòng)性加大。然而，從中長期來看，全球供應(yīng)緊張和天氣風(fēng)險(xiǎn)仍將為玉米、大豆和小麥價(jià)格提供支撐。豆粕和豆油市場則因供需格局的分化而呈現(xiàn)不同的走勢。投資者需密切關(guān)注南美天氣變化、美國出口數(shù)據(jù)以及全球貿(mào)易政策的最新動(dòng)態(tài)，以把握市場機(jī)會(huì)。