匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二（2月11日），隔夜CBOT谷物市場在最新的持倉變動(dòng)和國際交易動(dòng)態(tài)推動(dòng)下呈現(xiàn)分化走勢。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）證實(shí)向墨西哥銷售36.5萬噸玉米，而大豆和豆粕市場則受累于南美競爭壓力，出口需求疲軟。此外，美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅言論引發(fā)市場擔(dān)憂，可能影響美國農(nóng)產(chǎn)品出口?；罘矫妫衩籽睾?bào)價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)，而大豆基差因需求放緩而走軟。以下是對(duì)主要谷物品種的持倉變化、市場情緒及其對(duì)期貨價(jià)格的影響分析。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年2月10日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；CBOT豆粕未平倉多頭與未平倉空頭相同；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見圖表。

玉米：出口需求支撐，期價(jià)震蕩偏強(qiáng)

美國農(nóng)業(yè)部確認(rèn)向墨西哥銷售36.5萬噸玉米，進(jìn)一步鞏固了墨西哥作為美國玉米的主要買家之一。此外，上周玉米出口檢驗(yàn)量達(dá)133.4萬噸，接近市場預(yù)期上限，顯示出國際需求依然穩(wěn)健，尤其是墨西哥、哥倫比亞、日本和韓國的采購穩(wěn)定。

基差方面，CIF海運(yùn)市場上，2月交貨的玉米駁船報(bào)價(jià)較CBOT 3月合約升水74美分/蒲式耳，較前一交易日上漲1美分，而FOB出口升水維持在83美分/蒲式耳，市場表現(xiàn)穩(wěn)健。這表明現(xiàn)貨需求支撐玉米價(jià)格，但短期內(nèi)期貨市場仍受外部風(fēng)險(xiǎn)因素制約。

未來走勢來看，全球市場對(duì)美國玉米的采購依然活躍，但需關(guān)注特朗普的關(guān)稅言論是否會(huì)引發(fā)潛在貿(mào)易摩擦，從而影響出口。短期內(nèi)，CBOT玉米期貨或?qū)⒃?.85-4.95美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，等待新的需求信號(hào)。

大豆：南美供應(yīng)壓制，需求疲軟施壓盤面

盡管美國上周大豆出口檢驗(yàn)量達(dá)到104.2萬噸，接近市場預(yù)期高位，但來自南美的競爭壓力持續(xù)壓制美國大豆出口需求。貿(mào)易商報(bào)告稱，近期中國轉(zhuǎn)向阿根廷采購5月船期大豆，因其價(jià)格較美灣大豆低約40美分/蒲式耳。

基差方面，CIF 2月駁船報(bào)價(jià)較CBOT 3月合約升水70美分/蒲式耳，低于上周五的77美分/蒲式耳，顯示買盤疲弱。同時(shí)，F(xiàn)OB出口升水維持在85美分/蒲式耳，出口競爭力下降。

未來走勢來看，市場對(duì)美豆需求的擔(dān)憂可能持續(xù)施壓期價(jià)，同時(shí)需關(guān)注南美產(chǎn)區(qū)天氣變化及巴西大豆收割進(jìn)度。短期內(nèi)，CBOT大豆期貨可能維持在10.40-10.55美元/蒲式耳區(qū)間整理，關(guān)注南美出口報(bào)價(jià)動(dòng)態(tài)。

豆油：國際需求乏力，期價(jià)承壓整理

豆油市場表現(xiàn)低迷，受全球植物油市場需求疲軟影響?；顖?bào)價(jià)方面，美灣FOB豆油出口溢價(jià)變化不大，市場成交清淡。

由于印度和中國等主要進(jìn)口國的需求未見明顯回暖，美國豆油出口表現(xiàn)一般，且國內(nèi)壓榨企業(yè)供應(yīng)充足，使得期價(jià)缺乏上漲動(dòng)能。此外，近期原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)生物柴油需求前景構(gòu)成不確定性，進(jìn)一步限制了豆油市場的上行動(dòng)力。

綜合來看，豆油市場短期內(nèi)可能繼續(xù)在低位整理，CBOT豆油期貨或在42.50-44.00美分/磅之間波動(dòng)，關(guān)注全球植物油市場的需求變化。

豆粕：國內(nèi)需求穩(wěn)定，國際競爭加劇

美國國內(nèi)豆粕市場表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，但國際競爭壓力仍是主要阻力。阿根廷豆粕出口報(bào)價(jià)較美國更具競爭力，使得美豆粕的出口需求受到抑制。

基差方面，美灣FOB豆粕出口報(bào)價(jià)維持不變，而CBOT 3月豆粕期貨收跌0.90美元，至每短噸300.50美元，顯示市場情緒偏空。

短期來看，豆粕市場或?qū)⒗^續(xù)受到國際市場競爭壓力的影響，CBOT豆粕期貨可能維持在295-305美元/短噸之間波動(dòng)。

小麥：國際采購活躍，市場情緒改善

近期多個(gè)國家發(fā)布小麥采購招標(biāo)，對(duì)市場形成一定支撐。阿爾及利亞、約旦和孟加拉國均發(fā)布了國際小麥采購招標(biāo)，總量超過30萬噸，反映出全球需求的穩(wěn)定性。

此外，美國農(nóng)業(yè)部即將發(fā)布最新的供需報(bào)告，市場預(yù)計(jì)美國小麥庫存可能上調(diào)，需關(guān)注最終數(shù)據(jù)是否符合市場預(yù)期。

基差方面，美灣FOB小麥出口溢價(jià)基本持穩(wěn)，硬紅冬小麥（HRW）基差小幅走高，顯示局部需求較強(qiáng)。但美國小麥在全球市場上的競爭力仍面臨挑戰(zhàn)，主要受俄烏局勢影響，黑海地區(qū)小麥供應(yīng)依然充足。

短期內(nèi)，CBOT小麥期貨或在5.90-6.10美元/蒲式耳區(qū)間波動(dòng)，市場關(guān)注全球小麥供需格局及美國農(nóng)業(yè)部的最新庫存數(shù)據(jù)。

市場展望

當(dāng)前CBOT谷物市場受持倉變化、基差走勢和國際交易動(dòng)態(tài)的共同影響，整體呈現(xiàn)分化走勢。

玉米受出口需求支撐，短期或震蕩偏強(qiáng)，但需關(guān)注特朗普關(guān)稅言論帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
大豆受南美競爭壓力影響，出口需求疲軟，期價(jià)上行受限。
豆油受全球植物油需求疲軟影響，短期內(nèi)或維持低位整理。
豆粕國內(nèi)需求穩(wěn)定，但國際競爭加劇，期價(jià)上方壓力仍存。
小麥受國際采購支撐，市場情緒有所改善，但美國庫存數(shù)據(jù)仍是關(guān)鍵變量。

整體來看，CBOT谷物市場短期仍將受到全球需求、基差變化及政策因素的影響，投資者需密切關(guān)注最新出口動(dòng)態(tài)及市場情緒變化。