匯通財經(jīng)APP訊——美國總統(tǒng)特朗普挑起的全球貿(mào)易戰(zhàn)升級擔憂推動金價飆升至歷史新高。然而，除了特朗普政策帶來的短期波動外，黃金市場的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變正在為其創(chuàng)造長期的看漲背景。現(xiàn)貨黃金在周二（2月11日）亞洲交易時段攀升至每盎司2942.70美元的歷史新高，延續(xù)了過去16個月的上升趨勢。

1. 貿(mào)易戰(zhàn)升級：黃金避險需求激增

特朗普近期宣布對鋁和鋼鐵進口征收25%的關(guān)稅，并取消了對加拿大和巴西等主要供應國的豁免。此外，他還對來自中國的進口產(chǎn)品征收10%的關(guān)稅，并威脅對加拿大和墨西哥的所有進口產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅。這些措施引發(fā)了市場對全球經(jīng)濟增長放緩、通脹上升和貨幣政策收緊的擔憂，推動投資者紛紛轉(zhuǎn)向黃金作為避險資產(chǎn)。

自去年11月特朗普成功連任以來，金價漲勢進一步加速。自2023年10月23日每盎司1,809.50美元的低點以來，黃金價格已上漲63%。自2024年11月15日每盎司2536.71美元的低點以來，金價已上漲16%。投資者通過交易所交易基金（ETF）增加黃金持倉，SPDR黃金ETF的持倉量在2月7日躍升至2792萬盎司，較1月27日的低點2755萬盎司上漲1.3%。

2. 黃金的三大驅(qū)動力：消費需求、央行購買與投資流動

黃金價格的長期上漲不僅依賴于貿(mào)易戰(zhàn)的短期影響，還受到三大結(jié)構(gòu)性因素的支撐：中國和印度的消費需求、央行購買量以及投資流動。

消費需求：中印主導但勢頭減弱

中國和印度的黃金消費需求占全球總需求的一半以上。2024年，中國黃金消費需求為815.5噸，較2023年下降10%，而印度的需求為802.8噸，增長5%。兩國合計消費量為1618.3噸，占全球總需求的53%。盡管中印仍然是黃金消費的主要驅(qū)動力，但其影響力正在逐漸減弱，可能從推動金價上漲的角色轉(zhuǎn)變?yōu)榻饍r回落時的需求底線。

央行購買：持續(xù)強勁的支撐力量

過去三年，全球央行的黃金購買量一直保持強勁。2024年凈購買量為1044.6噸，略低于2023年的1050.8噸和2022年的1082噸，但仍是2010年至2021年年平均值473噸的兩倍多。央行的持續(xù)購買顯示出其在推動黃金需求方面的重要作用。特朗普政策的不可預測性可能促使更多國家增加黃金儲備，以分散金融風險。

投資流動：多元化與避險需求

投資流動是黃金價格的第三大驅(qū)動力，受到多元化需求和避險資金流動的推動。特朗普的政策不僅增加了市場的不確定性，還可能推高通脹，進一步強化黃金作為對沖工具的地位。

3. 特朗普政策的雙重影響：支持與波動并存

特朗普的政策為黃金市場提供了強有力的支持，但也帶來了巨大的波動性。他的反復無常和自相矛盾的政策可能加劇市場的不確定性，推動投資者轉(zhuǎn)向黃金。然而，這種不可預測性也可能導致金價在短期內(nèi)劇烈波動。

總結(jié)

黃金價格的創(chuàng)紀錄新高不僅僅是特朗普貿(mào)易戰(zhàn)政策的短期結(jié)果，更是結(jié)構(gòu)性因素共同作用的結(jié)果。中國和印度的消費需求、央行的持續(xù)購買以及投資流動的多元化需求，共同為黃金創(chuàng)造了長期的看漲背景。盡管特朗普的政策可能加劇市場波動，但也為黃金作為避險資產(chǎn)的地位提供了強有力的支撐。未來，黃金市場將繼續(xù)受到這些因素的共同影響，保持其強勁的上漲勢頭。

北京時間13:40，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報2920.44美元/盎司。