匯通財經(jīng)APP訊——赤字創(chuàng)新高，美國財政承壓
根據(jù)美國財政部周三發(fā)布的報告，2025財年前四個月（2024年10月至2025年1月）美國聯(lián)邦政府的預(yù)算赤字達到了8400億美元，創(chuàng)下歷史新高，較去年同期擴大了25%。其中，1月的赤字為1290億美元，遠超市場預(yù)期。

赤字的快速攀升主要受到支出增長的推動，尤其是在醫(yī)療、社會保障、退伍軍人福利及債務(wù)利息等領(lǐng)域。1月，美國聯(lián)邦政府支出同比增長29%，達到6420億美元，而同期財政收入僅增長8%，達到5130億美元，增速明顯落后于支出。

財政部官員表示，盡管新政府已于1月20日上任，但當前數(shù)據(jù)主要反映的是上一屆政府的財政狀況，新任財政部長貝森特（Scott Bessent）仍面臨巨大壓力，需要在未來數(shù)月內(nèi)采取措施控制赤字增長。

“我們的目標是將聯(lián)邦赤字占GDP的比重降至3%以下，而去年這一比例高達6.4%。財政紀律的恢復至關(guān)重要?！薄绹斦块L貝森特

高企的利息成本進一步加劇財政負擔
隨著美聯(lián)儲過去兩年的緊縮貨幣政策持續(xù)發(fā)揮作用，美國的高利率環(huán)境使政府的債務(wù)利息成本顯著上升。2025財年以來，美國財政部支付的債務(wù)利息成本已高達3920億美元，占同期政府總支出的16%。其中，光是1月的利息支出就達3220億美元，凸顯出美國政府在維持債務(wù)可持續(xù)性方面面臨的挑戰(zhàn)。

“利率高企導致利息成本飆升，財政部不得不投入更多資金來償還債務(wù)，這無疑增加了財政政策的緊縮壓力?！薄A爾街投行經(jīng)濟學家

在當前高利率背景下，未來如果財政赤字不能有效控制，美國政府或?qū)⒚媾R更高的融資成本，進一步擠壓財政政策的可操作空間。

市場影響：財政緊縮與流動性收縮施壓風險資產(chǎn)
赤字飆升可能進一步削弱市場對財政擴張政策的預(yù)期，從而對包括納斯達克、貴金屬等在內(nèi)的風險資產(chǎn)形成壓力。與此同時，美聯(lián)儲最新的CPI數(shù)據(jù)顯示通脹仍具有一定韌性，使得降息預(yù)期降溫。

市場此前預(yù)期美聯(lián)儲可能在年中啟動降息，但在最新的通脹數(shù)據(jù)公布后，交易員普遍推遲了對美聯(lián)儲降息的預(yù)期。

“如果財政政策變得更加保守，同時美聯(lián)儲也不急于降息，這將導致市場流動性進一步收縮，可能對金融市場構(gòu)成下行壓力。”——知名基金公司首席策略師

此外，由于政府支出受限，基建投資、社會福利等方面的財政支持可能減少，從而影響經(jīng)濟增長預(yù)期。美國國債收益率也在數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)上升，反映出市場對未來財政緊縮的擔憂。

編輯觀點
美國財政赤字的急劇擴大不僅反映了政府在財政支出上的壓力，也凸顯了高利率環(huán)境下債務(wù)管理的挑戰(zhàn)。未來，如果財政赤字繼續(xù)擴大，而美聯(lián)儲降息步伐放緩，可能導致財政與貨幣政策同時收緊，從而加劇市場波動。

對于投資者而言，財政緊縮和流動性減少可能意味著市場風險的上升，資產(chǎn)價格或面臨更大的調(diào)整壓力。在此背景下，避險資產(chǎn)有望進一步走強。