匯通財經(jīng)APP訊——盧比大幅上漲，但或難以持續(xù)
印度盧比周二創(chuàng)下2023年3月以來最大單日漲幅，隨后周三收于86.89，這一劇烈波動令市場措手不及。過去兩年盧比走勢相對穩(wěn)定，但近期的波動測試了印度央行新任行長Sanjay Malhotra對外匯市場的干預(yù)策略。

市場消息稱，印度央行本周進(jìn)行了高達(dá)110億美元的干預(yù)，以遏制市場對盧比的投機(jī)行為。然而，未來盧比能否繼續(xù)保持強(qiáng)勢仍存疑。

“我們對未來三至六個月內(nèi)盧比走勢仍持略微看跌態(tài)度，”——Sumitomo Mitsui Banking Corp.亞洲宏觀策略主管Jeff Ng

政策重心轉(zhuǎn)向流動性支持，盧比或承壓
分析師普遍認(rèn)為，印度央行不太可能繼續(xù)大規(guī)模干預(yù)盧比匯率，因?yàn)槠湔呓裹c(diǎn)已轉(zhuǎn)向流動性支持和降息。

通脹降溫增強(qiáng)降息預(yù)期，1月印度通脹率降至五個月低點(diǎn)，市場普遍預(yù)計印度央行將在未來幾個月內(nèi)進(jìn)一步降息，以支持經(jīng)濟(jì)增長。

降息可能導(dǎo)致印度與美國的利差收窄，從而減少盧比的吸引力，加劇其貶值壓力。

外資流出加劇貶值預(yù)期
今年以來，外資已從印度股市撤出約100億美元，主要受經(jīng)濟(jì)增速放緩和企業(yè)盈利疲軟影響。美元兌盧比的風(fēng)險逆轉(zhuǎn)指標(biāo)（衡量市場對美元走強(qiáng)的保護(hù)需求）近期有所回落，表明投資者仍傾向于看跌盧比。

“印度央行的干預(yù)手段有限，最終可能不得不允許盧比逐步貶值，以緩解市場流動性緊張的壓力。”——MUFG Bank Ltd.高級貨幣分析師Michael Wan

市場展望：美聯(lián)儲政策與貿(mào)易因素或加大波動
1.美聯(lián)儲降息預(yù)期放緩
近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，使美聯(lián)儲降息步伐慢于市場預(yù)期，推動美元維持強(qiáng)勢，對新興市場貨幣構(gòu)成壓力。
機(jī)構(gòu)預(yù)計，美聯(lián)儲可能推遲至下半年才開始降息，印度央行則可能在更早時間采取寬松措施，這將進(jìn)一步加劇盧比的貶值預(yù)期。

2.貿(mào)易因素或影響印度匯率政策
近期印度總理莫迪即將訪問美國，而市場猜測印度政府可能希望在外匯市場上展現(xiàn)更強(qiáng)勢的盧比，以緩解特朗普政府對貿(mào)易問題的擔(dān)憂。
但長期來看，若美方出臺新的貿(mào)易政策，印度出口或面臨挑戰(zhàn)，盧比匯率仍可能承壓。

編輯觀點(diǎn)
盡管印度盧比短期內(nèi)因央行干預(yù)錄得強(qiáng)勁反彈，但從長期來看，全球市場波動、印度央行寬松政策及外資流出等因素，仍可能令盧比走弱。未來，如果印度央行繼續(xù)降低利率以支持經(jīng)濟(jì)，且美聯(lián)儲降息步伐放緩，印度盧比可能逐步貶至88.8-89.5區(qū)間。