匯通財(cái)經(jīng)APP訊——市場(chǎng)情緒的改善，主要源于投資者對(duì)美國(guó)貿(mào)易政策的解讀。雖然特朗普政府正在考慮對(duì)部分貿(mào)易伙伴實(shí)施對(duì)等關(guān)稅，并特別點(diǎn)名日本和韓國(guó)，但新關(guān)稅的生效時(shí)間可能推遲到4月，使得市場(chǎng)認(rèn)為談判窗口仍然存在。

美對(duì)等關(guān)稅或?yàn)檎勁胁呗?，市?chǎng)謹(jǐn)慎樂觀
美國(guó)總統(tǒng)特朗普已指示政府考慮對(duì)多個(gè)貿(mào)易伙伴實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”，其中日本和韓國(guó)被特別提及。然而，市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，這更多是特朗普的談判策略，而非即刻生效的政策。

美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)提名人霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）表示，關(guān)稅評(píng)估工作可能要到4月才能完成，這讓投資者暫時(shí)松了一口氣。

“特朗普試圖通過對(duì)等關(guān)稅實(shí)現(xiàn)全球貿(mào)易公平，但投資者開始意識(shí)到，這一策略更多是談判手段，而非即將落地的政策?！?/i>——Jose Torres，Interactive Brokers

此外，特朗普還在白宮會(huì)見印度總理莫迪（Narendra Modi），討論印度采購(gòu)美國(guó)石油和天然氣的議題。然而，這一會(huì)談被關(guān)稅政策的影響所掩蓋，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)仍是貿(mào)易緊張局勢(shì)的最新進(jìn)展。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：美債持穩(wěn)，黃金逼近歷史高點(diǎn)
美國(guó)國(guó)債：美債收益率在亞洲早盤保持穩(wěn)定，此前一日市場(chǎng)出現(xiàn)了一波上漲行情。澳大利亞和新西蘭國(guó)債收益率周五早盤下跌。

外匯市場(chǎng)：美元指數(shù)變動(dòng)不大，日元兌美元回吐了前一日的部分漲幅。

黃金市場(chǎng)：黃金價(jià)格連續(xù)第二日上漲，接近本周早些時(shí)候創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)。今年以來，黃金受避險(xiǎn)需求推動(dòng)，多次刷新紀(jì)錄，高盛分析師甚至認(rèn)為，金價(jià)有望測(cè)試3000美元/盎司的水平。

原油市場(chǎng)：原油價(jià)格周四小幅反彈，結(jié)束了此前連跌走勢(shì)，盡管特朗普關(guān)稅計(jì)劃時(shí)間不明朗，但俄羅斯供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的緩解對(duì)油價(jià)構(gòu)成支撐。

通脹數(shù)據(jù)暗示美聯(lián)儲(chǔ)政策或更溫和
美國(guó)最新發(fā)布的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）超出預(yù)期，但其中影響美聯(lián)儲(chǔ)政策的核心數(shù)據(jù)卻相對(duì)溫和，市場(chǎng)因此認(rèn)為通脹風(fēng)險(xiǎn)或許沒有表面上那么嚴(yán)重。

美國(guó)1月PPI指數(shù)漲幅高于預(yù)期，部分市場(chǎng)人士對(duì)此表示擔(dān)憂。然而，美聯(lián)儲(chǔ)更為關(guān)注的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）可能表現(xiàn)較為溫和，特別是在醫(yī)療保健和航空票價(jià)等領(lǐng)域出現(xiàn)下降的情況下。

“雖然PPI高于預(yù)期，但關(guān)鍵的PCE數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱，而PCE才是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和決策層真正關(guān)注的指標(biāo)。因此，實(shí)際情況可能比數(shù)據(jù)看上去更樂觀。”——Andrew Brenner，NatAlliance Securities

美聯(lián)儲(chǔ)將在2月28日發(fā)布最新的PCE指數(shù)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，如果該數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒏觾A向于維持溫和政策，而非進(jìn)一步收緊貨幣政策。

編輯觀點(diǎn)：市場(chǎng)情緒有所緩解，但貿(mào)易局勢(shì)仍存變數(shù)
美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的核心通脹數(shù)據(jù)PCE可能低于市場(chǎng)預(yù)期，這或許意味著美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)急于加息，甚至可能提前考慮降息。這一預(yù)期的強(qiáng)化，也成為近期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回暖的重要推動(dòng)力。總體而言，盡管市場(chǎng)情緒有所改善，但全球貿(mào)易政策的不確定性仍然較高，未來幾個(gè)月仍需密切關(guān)注美方政策動(dòng)向，以及亞洲主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)關(guān)稅政策的回應(yīng)。