匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二（2月18日）澳洲聯(lián)儲(chǔ)（RBA）宣布將現(xiàn)金利率目標(biāo)下調(diào)至4.10%，同時(shí)將交易所結(jié)算余額的利率降至4%。這一決定標(biāo)志著央行在應(yīng)對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之間尋求平衡的最新舉措。



通脹放緩，但風(fēng)險(xiǎn)猶存
澳洲聯(lián)儲(chǔ)指出，自2022年通脹達(dá)到峰值以來(lái)，澳洲的通脹壓力已顯著緩解。12月季度的基礎(chǔ)通脹率降至3.2%，顯示出通脹放緩的速度比預(yù)期更快。這一趨勢(shì)得益于高利率政策對(duì)總需求和供給的調(diào)節(jié)作用。此外，私人需求增長(zhǎng)疲軟，工資壓力也有所緩解，這些因素讓央行對(duì)通脹回歸2-3%目標(biāo)區(qū)間中點(diǎn)的信心增強(qiáng)。

然而，風(fēng)險(xiǎn)并未完全消除。近期勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，暗示勞動(dòng)力市場(chǎng)可能比預(yù)期更為緊張。基于金融市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)金利率路徑的預(yù)期，2026年的基礎(chǔ)通脹預(yù)測(cè)已被小幅上調(diào)。因此，盡管當(dāng)前政策調(diào)整反映了通脹控制的進(jìn)展，央行對(duì)進(jìn)一步寬松政策仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

經(jīng)濟(jì)前景不確定性加劇
澳洲聯(lián)儲(chǔ)稱，澳洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐并不穩(wěn)固。產(chǎn)出增長(zhǎng)疲軟，私人需求復(fù)蘇速度低于預(yù)期，而2024年底家庭支出的復(fù)蘇能否持續(xù)也存在不確定性。盡管工資壓力有所緩解，住房成本通脹也在下降，但許多企業(yè)仍難以將成本上漲轉(zhuǎn)嫁至最終價(jià)格。

與此同時(shí)，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然緊張，2024年底甚至可能進(jìn)一步收緊。勞動(dòng)力未充分利用的指標(biāo)下降，企業(yè)調(diào)查顯示，勞動(dòng)力短缺仍是許多行業(yè)的瓶頸。此外，生產(chǎn)率增長(zhǎng)未見(jiàn)起色，單位勞動(dòng)力成本居高不下，這為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上了一層陰影。

國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)交織
澳洲聯(lián)儲(chǔ)表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹前景的不確定性顯著。盡管核心預(yù)測(cè)顯示，隨著收入增長(zhǎng)，家庭消費(fèi)將逐步回升，但消費(fèi)復(fù)蘇可能慢于預(yù)期，導(dǎo)致產(chǎn)出增長(zhǎng)持續(xù)疲軟，甚至引發(fā)勞動(dòng)力市場(chǎng)的進(jìn)一步惡化。另一方面，勞動(dòng)力市場(chǎng)的表現(xiàn)可能強(qiáng)于預(yù)期，這取決于一系列領(lǐng)先指標(biāo)的變化。

此外，貨幣政策效果的滯后性、企業(yè)定價(jià)決策以及工資增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)疲軟的響應(yīng)，都在增加政策制定的復(fù)雜性。國(guó)際環(huán)境同樣充滿不確定性，地緣政治和政策風(fēng)險(xiǎn)可能抑制全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，尤其是如果家庭和企業(yè)因前景不明而推遲支出。

澳元影響分析
澳洲聯(lián)儲(chǔ)的降息決定對(duì)澳元匯率可能產(chǎn)生短期壓力。澳元兌美元一度下跌10點(diǎn)至0.6334，但很快快速回升，因?yàn)榘闹蘼?lián)儲(chǔ)兌進(jìn)一步降息持謹(jǐn)慎態(tài)度，澳元最高觸及0.6367，目前交投于0.6350附近。

凱投宏觀高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Abhijit Surya說(shuō)："值得注意的是，(澳洲聯(lián)儲(chǔ))委員會(huì)在政策聲明中提出了一些鷹派觀點(diǎn)。總而言之，我們堅(jiān)持我們的觀點(diǎn)，即當(dāng)前的寬松周期將是短暫的，我們預(yù)測(cè)最終利率為3.60%，這與分析師的共識(shí)一致。"

市場(chǎng)預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)在4月份的下次會(huì)議上降息的可能性微乎其微，而5月份降息的可能性升至50%以上。預(yù)計(jì)降息周期相對(duì)較短，到 9 月份利率將觸底 3.60%。

澳元兌美元隔夜曾觸及兩個(gè)月高點(diǎn) 0.6374。下一個(gè)主要技術(shù)障礙是10日移動(dòng)均線0.6428，支撐位在0.6330和0.6230附近。

總結(jié)
澳洲聯(lián)儲(chǔ)在周二的政策調(diào)整中展現(xiàn)了其對(duì)通脹控制的信心，但也強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。盡管降息可能對(duì)澳元構(gòu)成短期壓力，但長(zhǎng)期走勢(shì)將取決于通脹、勞動(dòng)力市場(chǎng)以及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。投資者需密切關(guān)注央行的后續(xù)政策動(dòng)向以及國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

北京時(shí)間13:14，澳元兌美元現(xiàn)報(bào)0.6352/53。