匯通財經(jīng)APP訊——
周二（2月19日），隔夜美國期貨市場的谷物品種出現(xiàn)了不同程度的漲跌，其中玉米和小麥領(lǐng)漲。由于持續(xù)的惡劣天氣影響運輸和農(nóng)場活動，市場情緒較為緊張。玉米期貨突破了每蒲式耳5美元大關(guān)，創(chuàng)下16個月來的新高，顯示出強勁的出口需求和供應(yīng)收緊的預(yù)期。小麥期貨也因氣候擔(dān)憂及全球價格上漲而持續(xù)上漲。大豆則受制于不盡如人意的出口數(shù)據(jù)和南美收成的壓力，走勢較為平穩(wěn)。整體而言，資金流向繼續(xù)青睞谷物類品種，尤其是玉米和小麥。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年2月18日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

玉米期貨：強勁的出口需求與持倉情緒

近期的玉米期貨市場表現(xiàn)強勁，CBOT 3月玉米期貨收盤上漲5-3/4美分，收于5.02美元/蒲式耳，突破了自2023年10月以來的關(guān)鍵價格水平5美元。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）數(shù)據(jù)，2月13日結(jié)束的美國玉米出口檢查量為160萬噸，明顯高于市場預(yù)期的97.5萬噸至140萬噸，顯示出持續(xù)強勁的出口需求。

大宗商品基金的持倉數(shù)據(jù)顯示，玉米的投機性凈多頭持倉顯著增加，從2月11日的凈空頭持倉轉(zhuǎn)為目前的凈多頭持倉。近期，基金凈多頭持倉達到了21,000手，顯示出市場對玉米的積極情緒。天氣因素也是影響市場的重要因素，極寒天氣導(dǎo)致運輸受阻，這加劇了市場的緊張情緒。隨著美國國內(nèi)玉米庫存的緊張，市場對于后續(xù)價格上漲的預(yù)期較為強烈。

未來展望上，玉米期貨可能繼續(xù)受益于強勁的出口需求和美國國內(nèi)供應(yīng)的收緊。隨著春季種植季節(jié)的臨近，氣候狀況對產(chǎn)量的影響將成為市場關(guān)注的焦點。如果全球需求持續(xù)強勁，玉米價格可能進一步上漲，測試5.50美元/蒲式耳的心理關(guān)口。

小麥期貨：氣候風(fēng)險與全球需求支撐價格

小麥期貨近期表現(xiàn)不一，但受到全球需求強勁和天氣問題的支持，整體趨勢向好。CBOT 3月硬紅冬小麥期貨（K.C.）收盤上漲7美分，達到了每蒲式耳6.28美元，創(chuàng)下四個月來的新高。美國南部平原地區(qū)的極寒天氣增加了作物受損的風(fēng)險，特別是西俄克拉荷馬州和德克薩斯州的部分地區(qū)沒有足夠的雪層保護，給市場帶來了不小的擔(dān)憂。

同時，全球小麥需求保持強勁。沙特阿拉伯和其他國家的采購活動也在持續(xù)推進。根據(jù)市場數(shù)據(jù)，沙特阿拉伯近期成功通過國際招標(biāo)購買了約92萬噸小麥，遠(yuǎn)超之前預(yù)期的59.5萬噸。此外，阿爾及利亞和其他國家也在尋求小麥供應(yīng)，進一步推動了小麥的價格上漲。

基金持倉數(shù)據(jù)顯示，小麥的投機性凈多頭持倉有所上升，達到15,000手，表明市場情緒普遍看漲。然而，市場還需要關(guān)注美國及全球小麥的供應(yīng)前景，尤其是北半球春季小麥的生長狀況。若氣候條件不利，未來小麥價格可能繼續(xù)上漲，市場關(guān)注的關(guān)鍵點將在6.50美元/蒲式耳附近。

大豆期貨：出口疲軟與南美收成壓力

相比之下，大豆期貨市場較為平穩(wěn)，主要受到出口數(shù)據(jù)低于預(yù)期和南美收成壓力的影響。2月13日的美國大豆出口檢查量為低于預(yù)期的1,000萬噸，顯示出全球需求的疲軟。盡管美國國內(nèi)的大豆壓榨量仍維持在較高水平，但南美大豆的豐收預(yù)期壓制了市場情緒，尤其是巴西和阿根廷的收成狀況將直接影響全球大豆供應(yīng)格局。

基金持倉數(shù)據(jù)顯示，大豆的投機性凈多頭持倉增加了2,000手，但由于出口疲軟和南美大豆豐收的預(yù)期，市場情緒相對謹(jǐn)慎。雖然目前的大豆價格在10.38美元/蒲式耳附近，但若未來南美的收成進一步提升，價格可能面臨壓力。長期來看，全球大豆市場的需求將繼續(xù)受到中國及其他進口國的需求波動影響。

豆粕期貨：需求疲軟與供給壓力

豆粕期貨市場的表現(xiàn)較為疲軟，主要受到出口需求疲軟和國內(nèi)壓榨壓力的影響。根據(jù)美國油籽壓榨協(xié)會（NOPA）的數(shù)據(jù)，美國1月壓榨的大豆量為2.0038億蒲式耳，雖然仍為歷史第二高，但低于市場預(yù)期。國內(nèi)市場對豆粕的需求疲軟，特別是禽流感的影響導(dǎo)致禽肉需求低迷。

同時，盡管南美的供給較為充足，但由于全球豆粕需求低迷，期貨價格維持在較低的水平。2月18日的豆粕期貨凈空頭持倉為1,500手，表明市場看空情緒較為濃厚。在未來幾個月中，隨著南美大豆的收獲，豆粕供給壓力可能加大，而需求的疲軟可能繼續(xù)對價格產(chǎn)生壓力。

豆油期貨：美元強勢與全球需求支撐價格

豆油期貨近期表現(xiàn)較為強勁，受到強勢美元和全球需求預(yù)期的支撐。盡管美元走強對全球商品價格形成一定壓力，但豆油依舊表現(xiàn)不差，尤其是隨著全球食用油需求的回暖，價格持續(xù)上漲。豆油的投機性凈多頭持倉在近期持續(xù)增加，達到5,000手，市場情緒較為樂觀。

隨著國際油脂需求的回升，特別是在亞洲和歐洲市場，豆油的價格可能會繼續(xù)保持上漲趨勢。預(yù)計在未來的幾個月里，豆油市場將繼續(xù)受益于全球食用油需求的回暖，尤其是在北半球春季來臨時，需求增長將進一步推動豆油價格走高。

未來趨勢展望

綜合來看，CBOT谷物期貨市場充滿了復(fù)雜的基本面因素。玉米和小麥的價格受到出口需求強勁和天氣因素的雙重支持，預(yù)計短期內(nèi)可能進一步上漲。而大豆和豆粕市場則面臨較大的壓力，尤其是受到南美收成的影響。豆油市場則在強勢美元和全球需求的支撐下，仍有上漲潛力。

未來幾個月，氣候條件、國際貿(mào)易形勢以及南美收成將成為影響市場走勢的關(guān)鍵因素。隨著全球糧食需求的波動，谷物市場仍將充滿不確定性，投資者需要密切關(guān)注市場動態(tài)，以應(yīng)對可能的價格波動。