匯通財經(jīng)APP訊——特朗普上任以來，他的能源政策充滿不確定性，包括施壓OPEC+增產(chǎn)、尋求結(jié)束俄烏沖突、威脅對加拿大和墨西哥的原油進口征收關(guān)稅，這些政策按理說都會影響全球原油供應(yīng)和需求。然而，市場對這些政策變化表現(xiàn)出極大的耐受性，波動率甚至進一步下降。

標準渣打銀行分析師Emily Ashford指出：“油市在面對如此龐大的政策信息量時表現(xiàn)出迷失，許多交易者意識到，一條社交媒體上的帖子就可能對市場造成重大沖擊，因此選擇降低風(fēng)險敞口。”

OPEC+減產(chǎn)政策穩(wěn)定市場 供應(yīng)仍存調(diào)整空間
OPEC+持續(xù)削減產(chǎn)量，一方面有效支撐油價，使其不至于跌破重要支撐位，另一方面也確保了市場在面對突發(fā)供應(yīng)中斷時仍有足夠的閑置產(chǎn)能應(yīng)對。

特朗普最近揚言對加拿大和墨西哥石油征收關(guān)稅，一度推動油價短暫上漲，但隨著美國試圖與俄羅斯達成協(xié)議，原油價格又迅速回落。

此外，美國政府近期圍繞伊朗原油出口采取的“極限施壓”策略，以及增產(chǎn)并填補戰(zhàn)略石油儲備（SPR）的承諾，均未能對市場情緒產(chǎn)生持續(xù)影響。

布倫特原油穩(wěn)定在75美元區(qū)間 投機資金撤退
近期，布倫特原油期貨價格一直在75美元/桶附近震蕩，2月份迄今的波動區(qū)間不超過4美元。市場投機資金也大幅撤出：過去三周，投機者的凈多頭持倉出現(xiàn)近年來最大幅度的削減。

WTI（西德克薩斯中質(zhì)原油）的總未平倉合約（open interest）降至去年11月以來的最低水平，表明市場活躍度下降。

這一走勢表明，盡管政策噪音不斷，市場仍然未看到足以推動油價大幅波動的因素，投資者采取觀望態(tài)度。

編輯觀點：
當前，全球原油市場的低波動主要得益于OPEC+的產(chǎn)量調(diào)控以及市場對特朗普政策多變性的適應(yīng)。然而，未來仍存在可能打破平衡的變量，包括美俄關(guān)系走向、OPEC+是否調(diào)整產(chǎn)量策略，以及特朗普是否會真正實施針對能源行業(yè)的貿(mào)易限制措施。

投資者應(yīng)關(guān)注以下關(guān)鍵點：
1.美俄談判是否推動油市格局變化：如果美國與俄羅斯達成協(xié)議，解除部分制裁，可能導(dǎo)致俄油流入市場增加，壓低油價。

2.OPEC+政策調(diào)整：沙特等產(chǎn)油國是否會在油價穩(wěn)定后調(diào)整當前的減產(chǎn)力度，影響供應(yīng)端平衡。

3.特朗普政策是否落實：目前的關(guān)稅威脅尚未真正落地，若后續(xù)措施具體化，市場可能重新定價風(fēng)險。

短期來看，布倫特原油可能繼續(xù)維持在70-80美元區(qū)間震蕩，但市場的低波動狀態(tài)并不意味著風(fēng)險消失，而是可能在未來某個時間點集中爆發(fā)。