匯通財經(jīng)APP訊——周四（2月20日），馬來西亞棕櫚油期貨價格經(jīng)歷了回調(diào)，主力合約（2025年5月交割）收盤下跌26令吉，報4,646令吉/噸，跌幅約為0.56%。這一跌幅在前一個交易日漲幅3.73%的基礎(chǔ)上顯得尤為明顯，市場反應(yīng)主要受到利潤回吐以及棕櫚油出口估算下調(diào)的影響。



本次價格回落的背景可歸因于多個因素，其中最為關(guān)鍵的是市場對棕櫚油出口前景的擔(dān)憂。根據(jù)貨運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)的最新數(shù)據(jù)，2025年2月1日至20日，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)品的出口量較上月同期減少了0.3%至8.1%不等。該出口預(yù)估下調(diào)直接打壓了市場情緒，導(dǎo)致短期內(nèi)多頭平倉現(xiàn)象較為顯著。

此外，市場的另一大焦點(diǎn)是印度和印尼的政策動向。印度有可能提高其植物油進(jìn)口稅，從目前的10%提高至15%，這一舉措可能進(jìn)一步影響棕櫚油的進(jìn)口需求。而印尼則可能在齋月前實(shí)施棕櫚油出口限制，這也給市場帶來了不小的波動風(fēng)險。印度的食用油需求與價格波動密切相關(guān)，若這一政策提案得以實(shí)施，將會對棕櫚油的出口構(gòu)成壓力，特別是對于馬來西亞和印度尼西亞這兩大生產(chǎn)國。

技術(shù)面來看，棕櫚油期貨的走勢短期內(nèi)受到出口數(shù)據(jù)和政策預(yù)期的影響較大。雖然市場在前一交易日反彈，但此次回調(diào)表現(xiàn)出一定的反復(fù)性。尤其是馬來西亞幣值的上漲（兌美元升值約0.25%）使得國際買家面臨更高的采購成本，這可能進(jìn)一步壓制棕櫚油的出口競爭力，從而影響價格表現(xiàn)。

除了出口形勢外，印度煉油商取消了約70,000噸棕櫚油訂單的消息，也增加了市場的不確定性。印度是全球最大的植物油進(jìn)口國之一，其采購行為往往對價格形成顯著影響。由于馬來西亞棕櫚油價格上漲以及印度國內(nèi)精煉利潤較低，導(dǎo)致印度對馬來西亞原油棕櫚油的需求有所下降，這對未來棕櫚油期貨的價格走勢構(gòu)成壓力。

在全球油脂市場的關(guān)聯(lián)性上，棕櫚油價格也受到其他植物油價格的聯(lián)動影響。例如，盡管大連和芝加哥交易所的大豆油和棕櫚油期貨分別上漲了0.46%和2.54%，這表明競爭性油脂之間的價格走勢依然相互關(guān)聯(lián)。盡管如此，棕櫚油作為全球主要的植物油之一，其價格仍然在供需、政策預(yù)期及匯率波動等因素的交織作用下表現(xiàn)出較大的波動性。

展望未來，市場短期內(nèi)仍將處于高波動狀態(tài)，尤其是在進(jìn)入齋月前，印尼可能的出口政策調(diào)整將成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。此外，印度可能提高進(jìn)口稅的消息仍然會對市場情緒產(chǎn)生影響。技術(shù)面而言，若出口數(shù)據(jù)進(jìn)一步下行且國際市場需求未能顯著回升，棕櫚油期貨價格可能維持震蕩整理格局。長期來看，若國際植物油市場整體需求恢復(fù)，棕櫚油仍有望得到支撐，但短期內(nèi)仍需關(guān)注出口預(yù)期及宏觀政策變化的影響。