匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周一（3月3日）美市盤(pán)前，銀價(jià)（XAG/USD）表現(xiàn)強(qiáng)勁，價(jià)格觸及31.50美元關(guān)口附近。此次銀價(jià)回升主要受到市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)的提振，而美元指數(shù)（DXY）在連續(xù)三天反彈后再度轉(zhuǎn)弱，一路回落至107.00附近。銀價(jià)反彈行情的背后，既有市場(chǎng)情緒的驅(qū)動(dòng)，也有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所傳遞出的政策信號(hào)。本周即將公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)（NFP）或?qū)⑦M(jìn)一步明確市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的判斷，為白銀走勢(shì)提供更多線索。

基本面分析：

上周五公布的美國(guó)1月個(gè)人消費(fèi)支出數(shù)據(jù)出現(xiàn)了兩年以來(lái)首次環(huán)比下降，這被市場(chǎng)廣泛解讀為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能正在減弱的明顯信號(hào)。數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)進(jìn)一步推動(dòng)了交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將降息的押注。根據(jù)芝商所（CME）FedWatch工具的最新數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在6月份降息的概率已達(dá)到77%，較上周的63%顯著提高。這表明投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策由緊轉(zhuǎn)松的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)在3月和5月的政策會(huì)議上基本已確定維持利率在4.25%-4.50%的區(qū)間不變，但從6月開(kāi)始降息的前景越來(lái)越受到市場(chǎng)認(rèn)可。這種貨幣政策預(yù)期上的轉(zhuǎn)變，已經(jīng)給美元帶來(lái)了明顯的貶值壓力，從而為以美元計(jì)價(jià)的白銀價(jià)格提供了有效支撐。

從另一個(gè)層面來(lái)看，近期市場(chǎng)情緒也推動(dòng)了白銀這一避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。由于市場(chǎng)普遍擔(dān)憂美國(guó)政府可能在3月4日起針對(duì)加拿大、墨西哥進(jìn)口商品加征新一輪關(guān)稅，投資者的避險(xiǎn)情緒被有效激發(fā)。盡管貿(mào)易政策的不確定性一直存在，但此次關(guān)稅舉措被視為可能對(duì)北美和亞洲經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生直接影響的重要風(fēng)險(xiǎn)因素。在這樣的背景下，以白銀為代表的避險(xiǎn)資產(chǎn)再度受到市場(chǎng)青睞，買(mǎi)盤(pán)力量明顯回升。

短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的強(qiáng)化，加之市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂情緒，將持續(xù)對(duì)美元形成壓制。這種美元走軟的趨勢(shì)將進(jìn)一步推升白銀價(jià)格，基本面整體傾向于對(duì)白銀多頭形成支撐。

技術(shù)面分析師解讀：

日線圖上，自2月中旬銀價(jià)觸及階段性高點(diǎn)33.40美元后，便開(kāi)啟了一輪明顯的調(diào)整行情。盡管近期美聯(lián)儲(chǔ)鴿派言論帶動(dòng)反彈，但整體趨勢(shì)結(jié)構(gòu)尚未得到有效改善。目前31.80美元附近是關(guān)鍵位置，若銀價(jià)本周能夠?qū)崿F(xiàn)站穩(wěn)該水平，則有望重新轉(zhuǎn)為多頭占優(yōu)的格局，進(jìn)一步挑戰(zhàn)33.40美元前高。然而，若短期內(nèi)持續(xù)受阻于31.80美元，則可能再度引發(fā)獲利回吐壓力，銀價(jià)將重回震蕩整理格局。

此外，技術(shù)指標(biāo)方面也體現(xiàn)出多空爭(zhēng)奪的微妙變化。14日相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）當(dāng)前運(yùn)行于40.00-60.00的中性區(qū)域內(nèi)，暗示短期內(nèi)銀價(jià)尚未具備強(qiáng)烈單邊突破動(dòng)能，買(mǎi)盤(pán)力量雖有增強(qiáng)但力度有限。短線上需要特別關(guān)注RSI能否有效突破60.00這一關(guān)鍵阻力位，若RSI后續(xù)重新回落至40.00以下，則意味著銀價(jià)或?qū)⒅匦略囂礁偷闹螀^(qū)域。



支撐位方面，目前銀價(jià)下方最重要的技術(shù)支撐在30.00美元附近，這是自2024年8月8日低點(diǎn)26.45美元以來(lái)形成的一條中長(zhǎng)期上升趨勢(shì)線位置。只要銀價(jià)能夠持續(xù)維持在這一趨勢(shì)線上方運(yùn)行，則意味著整體多頭格局依舊有效。相反，一旦銀價(jià)向下跌破30.00美元關(guān)鍵位置，則可能引發(fā)技術(shù)性恐慌拋售，進(jìn)一步推動(dòng)銀價(jià)快速下探至28.00美元一線。

整體而言，當(dāng)前技術(shù)面給出的是短線看多、中線謹(jǐn)慎的信號(hào)。銀價(jià)的上行趨勢(shì)尚未完全得到技術(shù)面的有效確認(rèn)，多頭仍需等待關(guān)鍵阻力區(qū)域的突破信號(hào)，而空頭則需關(guān)注30.00美元關(guān)鍵趨勢(shì)支撐位是否遭到有效跌破。白銀價(jià)格的走勢(shì)在接下來(lái)幾日中極可能出現(xiàn)明顯的方向性選擇，關(guān)注上述關(guān)鍵技術(shù)位置的突破情況。

綜合基本面和技術(shù)面情況分析，短期銀價(jià)在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的推動(dòng)下有望繼續(xù)獲得一定支撐，但中期能否持續(xù)走高還需進(jìn)一步觀察。本周五即將發(fā)布的非農(nóng)數(shù)據(jù)可能成為行情的重要催化劑，若就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯疲軟，將進(jìn)一步坐實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，有望為銀價(jià)突破提供額外動(dòng)能；反之，若非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，則可能重新對(duì)銀價(jià)施加壓力。

撰寫(xiě)本文時(shí)，白銀（XAG/USD）報(bào)31.57美元/盎司，日內(nèi)上漲1.38%。