匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四(3月6日)，CBOT谷物期貨市場(chǎng)在經(jīng)歷連續(xù)下跌后隔夜出現(xiàn)反彈，結(jié)束了此前因關(guān)稅言論引發(fā)的恐慌性?huà)伿邸?月玉米期貨收于4.55-3/4美元/蒲式耳，上漲4-1/4美分；5月大豆期貨收于10.11-3/4美元/蒲式耳，上漲12-3/4美分；5月小麥期貨收于5.48-1/4美元/蒲式耳，上漲11-1/2美分；5月豆粕期貨漲至299.60美元/短噸，上漲6.1美元；豆油市場(chǎng)則因多空持平未見(jiàn)顯著波動(dòng)。這一反彈與市場(chǎng)對(duì)美國(guó)可能減免加拿大和墨西哥部分關(guān)稅的預(yù)期有關(guān)，但巴西創(chuàng)紀(jì)錄大豆豐收及全球供需格局仍對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。持倉(cāng)數(shù)據(jù)反映出基金情緒分化，疊加國(guó)際交易動(dòng)態(tài)，市場(chǎng)短期走勢(shì)充滿(mǎn)變數(shù)。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年3月5日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性?xún)艨疹^；增加CBOT大豆投機(jī)性?xún)舳囝^；增加CBOT小麥投機(jī)性?xún)舳囝^；增加CBOT豆粕投機(jī)性?xún)舳囝^；CBOT豆油未平倉(cāng)多頭與未平倉(cāng)空頭相同。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性?xún)艨疹^；增加CBOT大豆投機(jī)性?xún)艨疹^；增加CBOT小麥投機(jī)性?xún)艨疹^；增加CBOT豆粕投機(jī)性?xún)艨疹^；增加CBOT豆油投機(jī)性?xún)艨疹^；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性?xún)艨疹^；增加CBOT大豆投機(jī)性?xún)艨疹^；增加CBOT小麥投機(jī)性?xún)艨疹^；增加CBOT豆粕投機(jī)性?xún)艨疹^；增加CBOT豆油投機(jī)性?xún)艨疹^。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見(jiàn)圖表。

小麥：持倉(cāng)轉(zhuǎn)多與國(guó)際需求支撐

CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)情緒有所回暖。海外交易商估算顯示，3月5日大宗商品基金增加CBOT小麥投機(jī)性?xún)舳囝^4500手，當(dāng)日5月小麥期貨上漲11-1/2美分至5.48-1/4美元/蒲式耳。然而，近5個(gè)交易日凈空頭仍增加19500手，30個(gè)交易日凈空頭累計(jì)增加16500手，顯示基金整體仍偏謹(jǐn)慎?；久婵矗绹?guó)平原地區(qū)硬紅冬小麥基差穩(wěn)中有升，因農(nóng)民惜售等待更高價(jià)格，而約三分之一干旱麥田可能錯(cuò)過(guò)周末降雨，供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)支撐價(jià)格反彈。此外，國(guó)際市場(chǎng)活躍度提升，敘利亞招標(biāo)采購(gòu)10萬(wàn)噸軟質(zhì)制粉小麥，泰國(guó)TFMA購(gòu)入約5萬(wàn)噸飼用小麥，日本MAFF計(jì)劃拍賣(mài)6.5萬(wàn)噸飼用小麥，約旦尋求12萬(wàn)噸制粉小麥，顯示全球需求穩(wěn)健。
短期預(yù)測(cè)：5月小麥期貨在5.40美元/蒲式耳附近獲得支撐，若關(guān)稅緩解預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，可能上探5.60-5.70美元/蒲式耳區(qū)間，但俄烏局勢(shì)和巴西豐收可能限制漲幅。

大豆：凈多頭回補(bǔ)與巴西供應(yīng)壓力

大豆持倉(cāng)變動(dòng)反映市場(chǎng)情緒改善。3月5日，基金增加CBOT大豆投機(jī)性?xún)舳囝^6500手，5月大豆期貨反彈12-3/4美分至10.11-3/4美元/蒲式耳。然而，近5日凈空頭增加22500手，30日累計(jì)凈空頭達(dá)32000手，顯示反彈前拋壓沉重?；久婵?，美國(guó)墨西哥灣CIF大豆駁船基差3月裝載上漲3美分至89美分/蒲式耳（CBOT 3月期貨基準(zhǔn)），4月FOB溢價(jià)報(bào)84美分/蒲式耳（5月期貨基準(zhǔn)），表明現(xiàn)貨市場(chǎng)趨堅(jiān)。但巴西正值創(chuàng)紀(jì)錄大豆豐收，疊加亞洲買(mǎi)家轉(zhuǎn)向南美采購(gòu)，USDA周四即將發(fā)布的出口銷(xiāo)售數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)老作物大豆銷(xiāo)量?jī)H為30-55萬(wàn)噸，出口前景疲軟拖累價(jià)格。
短期預(yù)測(cè)：5月大豆期貨可能在10.00-10.20美元/蒲式耳區(qū)間震蕩，若出口數(shù)據(jù)超預(yù)期疲弱，可能下探9.90美元/蒲式耳。

豆油：多空平衡下的觀望情緒

CBOT豆油市場(chǎng)情緒平穩(wěn)，3月5日基金未平倉(cāng)多頭與空頭持平，顯示觀望態(tài)度濃厚。近5日凈空頭增加21000手，30日累計(jì)凈空頭9000手，反映此前拋售壓力未完全消退?；久婵?，美國(guó)現(xiàn)貨豆油市場(chǎng)未見(jiàn)明顯波動(dòng)，墨西哥灣CIF玉米駁船基差上漲（間接影響豆油情緒），但巴西大豆豐收和歐洲豆粕價(jià)格承壓（南美報(bào)價(jià)下跌3-4美元/噸）削弱豆油支撐。歐洲市場(chǎng)因美元走弱和CBOT大豆反彈，鹿特丹FOB豆油報(bào)價(jià)小幅上漲，但貿(mào)易緊張局勢(shì)限制漲幅。
短期預(yù)測(cè)：5月豆油期貨可能延續(xù)橫盤(pán)走勢(shì)，關(guān)注大豆價(jià)格聯(lián)動(dòng)性，若大豆跌破10.00美元/蒲式耳，豆油可能跟隨下行。

豆粕：凈多頭增加與出口提振

豆粕市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，3月5日基金增加CBOT豆粕投機(jī)性?xún)舳囝^4500手，5月豆粕期貨上漲6.1美元至299.60美元/短噸。但近5日凈空頭增加12500手，30日凈空頭累計(jì)16500手，顯示反彈前拋售壓力較大。基本面看，美國(guó)中西部現(xiàn)貨豆粕基差穩(wěn)中有升，愛(ài)荷華州三個(gè)卡車(chē)終端基差上調(diào)，因出口價(jià)值走強(qiáng)。巴西豆粕發(fā)貨或許會(huì)提高，但美國(guó)豆粕仍具競(jìng)爭(zhēng)力。歐洲市場(chǎng)因抄底買(mǎi)盤(pán)和美元疲軟，鹿特丹FOB高蛋白豆粕報(bào)價(jià)上漲5美元/噸，支撐CBOT價(jià)格。
短期預(yù)測(cè)：5月豆粕期貨可能在295-305美元/短噸區(qū)間運(yùn)行，若出口需求持續(xù)改善，可能測(cè)試310美元/短噸。

玉米：凈空頭加劇與需求疲軟

玉米市場(chǎng)情緒偏空，3月5日基金增加CBOT玉米投機(jī)性?xún)艨疹^1000手，近5日凈空頭激增78000手，30日累計(jì)凈空頭66000手，空頭主導(dǎo)明顯。當(dāng)日5月玉米期貨雖上漲4-1/4美分至4.55-3/4美元/蒲式耳，但前日觸及4.42-1/2美元/蒲式耳的低點(diǎn)反映拋壓沉重。基本面看，美國(guó)墨西哥灣CIF玉米駁船基差2月裝載漲2美分至65美分/蒲式耳（5月期貨基準(zhǔn)），3月漲3美分至63美分/蒲式耳，但3月FOB溢價(jià)跌1美分至74美分/蒲式耳，需求疲軟跡象明顯。國(guó)際市場(chǎng)中，約旦購(gòu)入10萬(wàn)噸飼用大麥，阿爾及利亞和伊朗招標(biāo)玉米未果，顯示全球買(mǎi)興有限。
短期預(yù)測(cè)：5月玉米期貨可能在4.50-4.60美元/蒲式耳窄幅波動(dòng)，若需求未見(jiàn)起色，可能下探4.40美元/蒲式耳。

未來(lái)趨勢(shì)展望

CBOT谷物期貨短期走勢(shì)受關(guān)稅言論緩和與基本面供需博弈共同驅(qū)動(dòng)。小麥因國(guó)際需求和美國(guó)干旱擔(dān)憂(yōu)具備反彈動(dòng)能，可能在5.50-5.70美元/蒲式耳區(qū)間整理；大豆受巴西豐收壓制，5月合約或在10.00美元/蒲式耳附近承壓；豆油多空平衡，走勢(shì)跟隨大豆波動(dòng)；豆粕受益出口提振，可能在300美元/短噸上下運(yùn)行；玉米空頭情緒濃厚，5月合約若跌破4.50美元/蒲式耳支撐，下行空間將打開(kāi)。未來(lái)一周，USDA出口銷(xiāo)售數(shù)據(jù)和全球招標(biāo)結(jié)果將成為關(guān)鍵指引，交易者需密切關(guān)注政策面與天氣變化對(duì)盤(pán)面的影響。