匯通財經(jīng)APP訊——周二（4月15日），美債市場持續(xù)高位震蕩，全球交易者目光聚焦。近期美國關(guān)稅相關(guān)言論引發(fā)避險情緒，擾動美債和外匯市場，而歐洲債券因資本回流展現(xiàn)韌性。知名資產(chǎn)管理機構(gòu)明確看空長期美債，強調(diào)關(guān)稅和赤字壓力將推高收益率。本文剖析美債行情、基本面與技術(shù)面，探討其對外匯市場的溢出效應(yīng)。



美債市場今日走勢平穩(wěn)，但潛在壓力未散。最新數(shù)據(jù)表明，10年期美債收益率報4.360%，較上周高點4.59%回落，但較一周前3.86%仍顯著上升。2年期收益率維持3.868%，日內(nèi)漲幅0.49%，短端債券波動加劇。30年期收益率達4.830%，上漲0.35%，長端賣壓持續(xù)。知名機構(gòu)表示，看空長期美債是其最高確定性觀點，指出“關(guān)稅可能加劇本已粘性的通脹，且上周國會預(yù)算計劃強化了持續(xù)赤字的預(yù)期”。該機構(gòu)認為，近期長期美債收益率的飆升部分影響了美國關(guān)稅策略的調(diào)整。市場流動性問題依然嚴峻，類似2020年3月的“現(xiàn)金為王”危機，部分對沖基金基差交易平倉雖放緩，但仍加劇波動。投資者對美國資產(chǎn)持謹慎態(tài)度，資金流向日元、瑞郎等避險貨幣，削弱美債需求。

歐洲債券市場則表現(xiàn)穩(wěn)健。德國和意大利等國債券收益率在上月因大規(guī)模財政計劃短暫飆升后顯著回落。意大利借貸成本周一受益于信用評級上調(diào)而下降，盡管其債務(wù)占GDP比重預(yù)計明年達138%。分析指出，歐洲正以較低成本吸納資本，德國近1萬億歐元的新債務(wù)計劃和歐盟未來四年8000億歐元國防支出未顯著推高收益率。歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)連續(xù)兩月意外增長，主要由非耐用品（如制藥）驅(qū)動，但分析師警告，“貿(mào)易戰(zhàn)升級將限制歐元區(qū)工業(yè)的快速反彈，因出口需求可能受挫”。歐洲債券的韌性暗示其正吸引避險資金，與美債形成對比。

基本面看，美債收益率的波動源于多重因素。關(guān)稅相關(guān)言論加劇通脹預(yù)期，推高風險溢價。知名機構(gòu)指出，長期美債收益率上漲與關(guān)稅政策調(diào)整有關(guān)，反映市場對美國財政赤字和通脹的擔憂。美聯(lián)儲持續(xù)縮表，每月減持50億美元美債，收緊流動性。一位美聯(lián)儲官員表示，關(guān)稅引發(fā)的通脹可能迫使聯(lián)儲在經(jīng)濟放緩風險上升時考慮降息，即使通脹高企。這為當前4.25%-4.5%的利率區(qū)間增添復(fù)雜性。若收益率繼續(xù)攀升，類似2020年的1.6萬億美元救市行動可能重演。歐洲債券市場則受益于資本回流，投資者持有約7萬億美元美國股市資產(chǎn)，若回流將支撐歐洲財政擴張而不推高借貸成本。歐洲央行預(yù)計本周降息25個基點，存款利率將降至1.75%，受關(guān)稅對需求和增長的沖擊影響。

技術(shù)面上，美債收益率走勢引人關(guān)注。10年期收益率報4.360%，位于布林帶中軌4.269與上軌4.523之間，今日持平顯示買壓暫緩，但接近近期高位，短線可能測試4.5%。2年期收益率3.868%，接近布林帶中軌3.891，日內(nèi)0.49%的漲幅反映短端波動，若突破4.113的上軌，可能加劇市場緊張。30年期收益率4.830%，逼近布林帶上軌4.923，0.35%的漲幅顯示長端壓力持續(xù)，短期或在4.8%-4.9%震蕩。10年期與2年期利差約49.2個基點（4.360%-3.868%），收益率曲線趨平，反映經(jīng)濟前景擔憂加劇。







外匯市場技術(shù)面活躍。美元指數(shù)在99.6609，接近關(guān)鍵支撐。上周四標準差暴跌（2022年以來最大）使其RSI跌至超賣區(qū)間（低于30），今日空頭動能減弱，短期可能在99.5-100.5盤整。歐元兌美元報1.1341，測試1.1400阻力位，受50日均線支撐。日內(nèi)0.07%的回落未改變看漲結(jié)構(gòu)，20日均線交叉提供支撐，但隨機指標接近超買，提示追高風險。美元兌瑞郎下跌0.18%，測試0.8600支撐，美元/日元逼近150.00，顯示避險貨幣吸引力上升。





美債與外匯市場的聯(lián)動顯著。美元與美債收益率脫鉤，反映對美國政策穩(wěn)定性的擔憂。關(guān)稅言論引發(fā)的經(jīng)濟不確定性推低美元指數(shù)至三年低點，日本官員提及與美國討論外匯問題加劇壓力。知名機構(gòu)預(yù)計，長期美債收益率將因赤字和通脹繼續(xù)承壓，建議配置黃金而非長期美債作為分散化資產(chǎn)。歐元受益于歐洲債券市場穩(wěn)定，分析師預(yù)計若歐洲投資者回流部分美國資產(chǎn)，歐元可能上探1.1500。澳元等新興市場貨幣兌美元小幅上漲，顯示資金從美國資產(chǎn)撤離。金價受貿(mào)易緊張局勢支撐，接近歷史高點3245.80美元/盎司，反映避險需求。

展望未來，美債市場走勢取決于政策和流動性。10年期收益率若突破4.523，可能沖向4.6%，收緊金融條件并拖累美元。2年期和30年期收益率高位震蕩，需關(guān)注美聯(lián)儲是否調(diào)整縮表或暗示降息。外匯市場對美國動態(tài)敏感，美元指數(shù)若跌破99.5，可能下探98.5，但超賣狀態(tài)預(yù)示短期盤整。歐元將在1.1300-1.1400波動，避險貨幣有望保持吸引力。交易者應(yīng)關(guān)注美聯(lián)儲表態(tài)、美債拍賣及關(guān)稅政策進展。

展望

美債市場高位承壓，10年期收益率逼近4.523，短線波動或加劇，拖累美元表現(xiàn)。2年期和30年期收益率高企，金融條件可能收緊。外匯市場隨美債走勢起伏，美元存下行風險，但短期或盤整，歐元和避險貨幣保持韌性。交易者需緊盯美聯(lián)儲動向和美債流動性，把握盤面趨勢。

（本文所有行情圖均來自易匯通行情軟件）