匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五(4月25日)，馬來(lái)西亞棕櫚油期貨本周終結(jié)三連跌，主力合約FCPOc3周五收?qǐng)?bào)4058林吉特/噸，周漲幅2.09%。盤面技術(shù)指標(biāo)顯示，布林通道（20,2）中軌位于4164林吉特，MACD柱狀線雖仍處負(fù)值區(qū)間（-102.8），但快慢線收窄暗示短期動(dòng)能修復(fù)。這一反彈主要受外圍油脂市場(chǎng)帶動(dòng)：芝加哥豆油單日跳漲1.84%，大連豆油及棕櫚油期貨分別跟漲1.28%和2%。

油脂比價(jià)效應(yīng)主導(dǎo)短期行情

吉隆坡交易員指出，美國(guó)豆油出口需求預(yù)期改善，直接提振了全球植物油市場(chǎng)情緒。值得注意的是，印度買家在沉寂五個(gè)月后重返市場(chǎng)，當(dāng)前棕櫚油較豆油貼水?dāng)U大，刺激精煉商補(bǔ)庫(kù)需求。據(jù)行業(yè)人士透露，四家主要貿(mào)易商已開始加大采購(gòu)力度。這一變化部分抵消了歐盟進(jìn)口縮減的利空——?dú)W盟委員會(huì)最新預(yù)測(cè)將2025/26年度棕櫚油進(jìn)口量下調(diào)16.7%至250萬(wàn)噸。

生物柴油需求仍受壓制

原油市場(chǎng)持續(xù)疲弱對(duì)棕櫚油形成拖累。國(guó)際油價(jià)本周累計(jì)下跌逾2%，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題。作為生物柴油原料，棕櫚油的經(jīng)濟(jì)性隨原油走弱而降低。不過(guò)林吉特匯率持穩(wěn)于4.37附近，暫時(shí)未對(duì)出口報(bào)價(jià)造成顯著干擾。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧：反彈持續(xù)性存疑

知名機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，當(dāng)前反彈更多是技術(shù)性修正。"棕櫚油庫(kù)存去化速度不及預(yù)期，且5月產(chǎn)地季節(jié)性增產(chǎn)周期將至，短期上漲空間可能受限。"其強(qiáng)調(diào)，若芝加哥豆油未能站穩(wěn)78美分/磅關(guān)鍵位，棕櫚油跟漲動(dòng)能或?qū)⑺ソ摺?

另一派觀點(diǎn)則關(guān)注潛在結(jié)構(gòu)性變化。有駐新加坡分析師指出："印度庫(kù)存重建需求可能持續(xù)到6月季風(fēng)季前，加上印尼B35生柴計(jì)劃未松動(dòng)，4500林吉特以下存在成本支撐。"不過(guò)其同時(shí)提醒，歐洲需求萎縮與原油波動(dòng)仍是懸在頭頂?shù)?達(dá)摩克利斯之劍"。

技術(shù)面與策略展望

從盤面看，棕櫚油短期阻力位明確落在4160-4200林吉特區(qū)間，該位置對(duì)應(yīng)布林中軌及前期跳空缺口?？紤]到MACD尚未形成金叉，且周線仍處于下行通道，交易者需警惕沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)地出口政策調(diào)整與厄爾尼諾對(duì)單產(chǎn)的滯后影響，可能成為三季度行情的重要變量。