匯通財經(jīng)APP訊——近期美股上演絕地反擊，標(biāo)普500指數(shù)不僅收復(fù)4月暴跌失地，更創(chuàng)下九連陽的21年紀(jì)錄。然而這場資本盛宴背后，大宗商品和債券市場卻不斷拉響警報。油價跌至四年新低，黃金穩(wěn)居高位，美國國債收益率持續(xù)下行——這些傳統(tǒng)"經(jīng)濟體溫計"正在描繪一幅與股市狂歡截然不同的圖景。



分裂的市場：科技巨頭的遮羞布

深入觀察美股內(nèi)部，一個令人不安的事實浮出水面：剔除"科技七巨頭"后的標(biāo)普493指數(shù)今年幾乎原地踏步。這場所謂的牛市，本質(zhì)上只是少數(shù)科技巨頭的獨角戲。與此同時，兩年期美債收益率年內(nèi)暴跌40個基點，市場押注美聯(lián)儲年內(nèi)至少三次降息，這些信號都在訴說同一個故事：經(jīng)濟寒冬可能即將來臨。

危險的樂觀：華爾街的自我安慰

華爾街分析師們正在編織一個美麗的借口：他們認(rèn)為特朗普政府會在市場壓力下退縮，就像過去多次上演的"特朗普看跌期權(quán)"劇情。高盛經(jīng)濟學(xué)家甚至創(chuàng)造新詞"扭曲生產(chǎn)總值"來解釋一季度經(jīng)濟萎縮，并樂觀預(yù)測二季度將強勢反彈2.4%。企業(yè)財報似乎也在佐證這個觀點——74%的公司盈利超預(yù)期，遠高于歷史平均水平。

現(xiàn)實警訊：按下暫停鍵的經(jīng)濟

但洛杉磯港高管Gene Seroka的警告撕破了這層美好面紗："CEO們告訴我，'按下暫停鍵'。"從招聘凍結(jié)到資本支出暫停，企業(yè)正在用實際行動表達對未來的擔(dān)憂。更棘手的是，無論特朗普最終實施何種關(guān)稅方案，國際業(yè)務(wù)成本激增已成定局，這些成本終將通過漲價轉(zhuǎn)嫁給消費者。

尾聲：高燒之后的冷汗
Unlimited Funds首席執(zhí)行官Bob Elliott的比喻一針見血：當(dāng)前市場就像一場"發(fā)燒夢"。當(dāng)投資者從美股的迷夢中驚醒，可能要面對的是經(jīng)濟降溫的殘酷現(xiàn)實。歷史經(jīng)驗告訴我們，當(dāng)股市與其他市場信號持續(xù)背離時，往往預(yù)示著重大轉(zhuǎn)折的到來。這場資本狂歡，或許正接近曲終人散的時刻。