匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周六(3月12日)，中國央行行長周小川表示，比較穩(wěn)健的貨幣政策配合其他宏觀調(diào)控措施，就可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)；除非國際、國內(nèi)發(fā)生重大風(fēng)險事件，中國無須采用過度的貨幣政策刺激，也不會倚重匯率貶值來提高出口競爭力。



【關(guān)注物價數(shù)據(jù)以考量利率政策】
周小川在兩會記者會上指出，央行將關(guān)注CPI和PPI等物價數(shù)據(jù)以考量利率政策，今年政府工作報告中社會融資總規(guī)模13%的增長率并不低，可以支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的正常增長。

【穩(wěn)健的貨幣政策，無必要過度刺激】
他說道，如果國際國內(nèi)沒有大的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)波事件，會保持穩(wěn)健的貨幣政策，沒有必要采用過度的貨幣政策刺激的辦法來實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。依靠穩(wěn)健的貨幣政策和配合其他宏觀調(diào)控支持效率的提高、內(nèi)需的提高、創(chuàng)新的提高，就可以實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)。

他指出，若國際、國內(nèi)發(fā)生重大風(fēng)險事件，貨幣政策仍要保持靈活性以應(yīng)對各種沖擊、各種事件的產(chǎn)生，央行在這種情況下降采取額外的措施。

周小川強(qiáng)調(diào)，中國的經(jīng)濟(jì)有下行的壓力，面臨的困難和挑戰(zhàn)比較多，穩(wěn)健的貨幣政策略偏寬松也是符合從2015年后半年到現(xiàn)在的實(shí)際狀況。貨幣政策歷來是需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的研究判斷，根據(jù)情況實(shí)時地、動態(tài)地進(jìn)行調(diào)整。

中國國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1-2月工業(yè)增加值同比增速5.4%，創(chuàng)2008年11月以來最低；2月居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.3%，為2014年7月以來最高；2月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比下跌4.9%，降幅為八個月來最窄。


(上圖為中國2001年3月至2016年2月CPI和PPI變化對比圖，其中白線為CPI走勢，綠線為PPI走勢)

【打擊變相突破住房信貸的行為】
針對年初以來一、二線城市房價上漲比較猛，且價格出現(xiàn)分化，周小川強(qiáng)調(diào)，商業(yè)銀行要作出自己的判斷，不僅是要了解客戶的償付能力、金融風(fēng)險，同時要使政策適應(yīng)不同地方的變化，來考慮住房信貸的可行性和所面臨的風(fēng)險，對他們進(jìn) 行評估。

央行副行長潘功勝在記者會上繼續(xù)指出，住房信貸政策來必須與全國房地產(chǎn)的形勢相匹配。目前形勢是全國總量過剩、區(qū)域分化、容量過多，7.2億平米的庫存，70%是分布在三四線城市。

對于房地產(chǎn)市場所謂的場外配資，潘功勝明確表示，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)未取得資質(zhì)自辦金融業(yè)務(wù)是違法的，而且存在自融資、自擔(dān)保、搞資金池等現(xiàn)象。

潘功勝進(jìn)一步說道，房地產(chǎn)開發(fā)商自辦金融業(yè)或與P2P平臺合作開展的金融業(yè)務(wù)，所提供的首付貸產(chǎn)品，不僅加大了居民購房的杠桿，削弱了宏觀調(diào)控政策的有效性，增加了金融風(fēng)險，同時也增加了房地產(chǎn)市場的風(fēng)險。

潘功勝重申，央行將會同相關(guān)部門，對房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)以及其與P2P平臺合作開展的金融業(yè)務(wù)開始進(jìn)行清理和整頓，打擊為客戶提供首付貸融資、加大購房杠桿、變相突破住房信貸政策的行為。

據(jù)潘功勝介紹，目前個人住房貸款占整個貸款的比例約為14%，不良貸款比例是0.38%，遠(yuǎn)低于約1.7%的銀行業(yè)整體不良率水平。而首付比方面，今年1月份首套房的首付比普遍在35%以上，二套房實(shí)際首付比逾40%。


(上圖為2010年迄今北京、上海和深圳的商品住宅成交均價走勢對比圖，其中綠線代表北京、黃線代表上海、白線代表深圳)

【跨境資本流動趨于正?！?/B>
去年“8.11”匯改后，人民幣預(yù)期波動以及外匯儲蓄持續(xù)下降成為市場關(guān)注的重點(diǎn)，近期匯率雖重歸平穩(wěn)，但市場仍擔(dān)憂跨境資金外流背后隱藏的金融風(fēng)險。

周小川表示，未來中國經(jīng)濟(jì)仍然能保持6.5%-7%的增長；中國金融市場在經(jīng)過改革和整頓后開始走向正軌。在無突發(fā)事件發(fā)生的情況下，中國資本流動會很快趨于比較平靜、正常的水平。

同時，擔(dān)任外管局局長的潘功勝介紹稱，中國的對外資產(chǎn)在過去幾年中發(fā)生了一個變化，官方的儲備資產(chǎn)所形成的對外資產(chǎn)占整個中國對外資產(chǎn)的比重在逐年下降，目前的比例不到60%。

潘功勝還透露，2月份結(jié)售匯逆差比1月份減少50%，涉外收支逆差2月份比1月份收窄50%。加上已公布的外匯儲備數(shù)據(jù)，多個指標(biāo)都指向過去幾個月內(nèi)，跨境資金流出是在收斂的，在向基本面回歸。

中國外匯儲備自2014年6月“登頂”至3.99萬億美元后持續(xù)下降，2015年初至今年2月已下降逾6400億美元，但最近三個月的降幅已由千億收窄至300億以內(nèi)。

而最新的結(jié)售匯數(shù)據(jù)顯示，1月銀行結(jié)售匯逆差544億美元，較上月的894億美元下降近四成；1月境內(nèi)銀行代客涉外收付款逆差558億美元，上月為逆差723億美元。


(上圖為中國外匯儲備變化情況)

央行副行長易綱也再次強(qiáng)調(diào)，外儲下降大部分源于“藏匯于民”。不過由市場優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表所產(chǎn)生的對美元的需求是有限度，再加上中國經(jīng)濟(jì)的韌勁及彈性匯率機(jī)制，未來跨境資本流動仍將處于正常范圍。

周一(3月7日)，國際清算銀行(BIS)發(fā)布的季度報告稱，資本逃離人民幣主要是因?yàn)橹袊髽I(yè)償還以美元計(jì)價的債務(wù)，而不是中國內(nèi)地資產(chǎn)被普遍拋售所致

【人民幣離岸市場空間廣闊】
人民幣匯率方面，周小川預(yù)計(jì)將會延續(xù)近期回歸基本面的趨勢；他還強(qiáng)調(diào)，中國不會過度地依靠出口來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，也不會倚重匯率貶值等貨幣政策來調(diào)整中國的競爭力。

周小川指出，不一定要用匯率來調(diào)整中國的競爭力，不一定急于對出口采取特別的刺激政策。凈出口在GDP增長中的貢獻(xiàn)率已經(jīng)較低，在這種情況下，用匯率政策來刺激出口對中國GDP的增長和實(shí)現(xiàn)未來的目標(biāo)所能起到的作用不大。

不過，在離岸市場上，“8.11”匯改后人民幣匯率預(yù)期不穩(wěn)導(dǎo)致人民幣資金池規(guī)模下降，點(diǎn)心債發(fā)行速度放緩。

易綱稱，原來兩邊利差比較大，離岸人民幣資金便宜，最近通過市場的波動，兩邊的價格、利息差不多套平了，這種情況下暫時有點(diǎn)慢下來。隨著大家預(yù)期的平穩(wěn)，離岸人民幣市場不管是資金池還是各方面其他的優(yōu)勢，還會回歸正常。

易綱還稱，人民幣國際化的政策、支持香港的政策沒有變，離岸人民幣會繼續(xù)向前發(fā)展。

周小川也表示，熊貓債和點(diǎn)心債具備價格敏感性特點(diǎn)，匯率波動會導(dǎo)致在岸和離岸價格的變動使得過去的優(yōu)勢不再。但從總體上來看，不管是在岸、離岸，債券市場的發(fā)展空間都很大；從中期來看，熊貓債、點(diǎn)心債都有相當(dāng)不錯的發(fā)展空間。

【培育不良資產(chǎn)證券化市場】
中國經(jīng)濟(jì)下行周期伴隨去產(chǎn)能，將在今年的令銀行資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步承壓，不良資產(chǎn)處置成為重中之中。銀監(jiān)會日前下發(fā)通知，要求提升不良資產(chǎn)市場化、多元化、綜合化處置能力，探索開展不良資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。

潘功勝指出，不良貸款的正?；钦麄€信貸資產(chǎn)正常化的一個部分，有助于培育中國的不良資產(chǎn)市場化處置市場，并拓寬信貸資產(chǎn)證券化的市場。

潘功勝強(qiáng)調(diào)，不管是商業(yè)銀行的不良貸款多和少，是升還是降，和我們做這件事沒有太多關(guān)系。

風(fēng)險防控方面，他表示，一方面，央行僅挑選少數(shù)管理水平較高的大型金融機(jī)構(gòu)開展試點(diǎn)，且初期額度不大；另一方面，在整個政策框架的設(shè)計(jì)上嚴(yán)格防范風(fēng)險，包括不良資產(chǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)要簡單透明，不搞多層證券化，并堅(jiān)持投資者的適當(dāng)性原則，只面對機(jī)構(gòu)投資者出售，并建立發(fā)行期和資產(chǎn)成熟期的信息披露要求。

此前，有外媒報道，今年中國不良資產(chǎn)證券化(ABS)試點(diǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，從之前的四大國有銀行擴(kuò)圍至五大行及招商銀行六家；此外，監(jiān)管層對不良ABS制定總試點(diǎn)額度為500億元人民幣。

【支持金融創(chuàng)新】
在金融支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新方面，潘功勝提出，要創(chuàng)新符合需求的金融產(chǎn)品，包括知識產(chǎn)權(quán)的融資、股權(quán)的融資，供應(yīng)鏈融資、科技保險等，以及開展投貸聯(lián)動，發(fā)展債貸結(jié)合的新金融產(chǎn)品。

中國銀監(jiān)會日前下發(fā)通知，支持具備條件的股份行探索開展投貸聯(lián)動試點(diǎn)，并開展資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)，提高資金流轉(zhuǎn)速度。