匯通財經(jīng)APP訊——巴西央行周三(6月8日)將基準利率維持在14.25%超高水平不變，此舉符合市場一直預(yù)期。近兩年以來，巴西經(jīng)濟都處于嚴重衰退之中，通脹居高不下更加劇了經(jīng)濟困境，也使得央行無法動用寬松貨幣政策來提振經(jīng)濟。

這也是巴西央行行長托比尼(Alexandre Tombini)任內(nèi)所主持的最后一次政策會議，在此次會議上，巴西央行管理層也繼續(xù)暗示：降息周期預(yù)計可能需要再等待“一段時間”才能開啟。在其之前的政策聲明中，央行使用了相同的語言。

巴西央行表示:“過去12個月高水平的通貨膨脹率令央行無法采取更多政策行動，當前的通脹預(yù)期值，距離巴西能夠放松貨幣政策空間的目標還相之甚遠”。

托比尼將于6月30日離任。其繼任者是來自私營部門的經(jīng)濟學(xué)家戈爾德費恩(Ilan Goldfajn)，后者將面臨繼續(xù)應(yīng)對通脹壓力和經(jīng)濟低迷雙重困境這一難題，央行政策是否還具有彈性，也將受到市場格局的密切關(guān)注。

巴西發(fā)布官方消費者價格指數(shù)在截至5月的12個月里上漲了9.3%，相比較銀行的目標值4.5%，已經(jīng)很高了。但該國民間的指標則顯示，實際通脹率甚至可能更高。

巴西一系列失敗的經(jīng)濟政策是造成巴西通脹居高不下的罪魁禍首。其中包括政府對物品，如電力和天然氣的價格的失敗管制以及貨幣貶值。近年來由于大宗商品價格下跌和美國貨幣政策收緊的預(yù)期，巴西雷亞爾兌美元大幅削弱。

央行經(jīng)濟學(xué)家上周調(diào)查預(yù)測2016年底的通貨膨脹率是7.12%，2017年將下降至5.5%。

之前，巴西央行開啟了持久的對抗物價上漲之戰(zhàn)。從2013年4月至2015年7月間，巴西央行連續(xù)16次加息，但期間該國通脹率仍從6.5%躍升至今年1月份的峰值10.7%。

國內(nèi)政治對巴西經(jīng)濟也造成了影響?？偨y(tǒng)羅塞夫(Dilma Rousseff)5月遭到參議院的彈劾審判，正處于停職狀態(tài)。由前盟友變成對手的副總統(tǒng)米歇爾·特梅爾 (Michel Temer)暫代總統(tǒng)一職。他重組內(nèi)閣，任命戈爾德費恩擔(dān)任央行行長。政治斗爭使政策制定變得蒼白無力，也使經(jīng)濟改革停滯不前。

巴西央行分析人士對注入新鮮血液持支持態(tài)度。指出現(xiàn)任行長托比尼是通貨膨脹失控的罪魁禍首。在托比尼于2011年開始至今的五年任期內(nèi)，通脹率從未降至4.5%的目標。里約BBM銀行首席經(jīng)濟學(xué)家羅特穆勒(Leandro Rothmuller)表示：“這是一個很好的改變”，央行需要“換血”來重塑公眾對其的新人。

央行一位發(fā)言人拒絕就此置評。

2014年巴西經(jīng)濟增長速度跌至接近零的水平，去年巴西經(jīng)濟萎縮了3.8%。預(yù)計2016年經(jīng)濟輸出將再次萎縮3.7%。鑒于當前可怕的經(jīng)濟前景，經(jīng)濟學(xué)家普遍認為巴西央行此后可能會適當降息，今年基準利率會低于14%，到2017年底將接近12%。

問題的關(guān)鍵是：央行何時開始降低利率。

羅特穆勒稱，鑒于新行長上任需要過渡觀察期，在今年7月舉行的會議上降息可能還為時過早。他同時指出，大宗商品價格上漲，可能會提高價格壓力。但Leme Investimentos的經(jīng)濟學(xué)家布魯格(Brugger)稱，巴西大門降息將永遠敞開。

布魯格表示：“我認為今年7月就能開始降息，除非6月的通脹狀況實在太糟糕”。