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匯金網(wǎng)15日訊，投資于新興市場的熱潮成功繞過了新興市場中最大的一環(huán)：中國。在中國經(jīng)歷了股市崩潰和貨幣貶值的一年以后，全球投資者表示仍然不愿意把錢投到中國市場中去。

中國股市不受青睞

這種對(duì)中國市場沒有信心的現(xiàn)象已經(jīng)在中國股市中蔓延。

高盛分析認(rèn)為，總額1.1萬億的共同基金已在中國股票市場里減持了3.1%的投資權(quán)重，這意味著公共基金投資于中國的資金份額遠(yuǎn)比中國股市占國際份額的比重要少。高盛表示，這是共同基金近十年來根據(jù)全球股市標(biāo)準(zhǔn)所做的最大減持金額。

資金追蹤機(jī)構(gòu)EPFR Global表示，在過去六周的時(shí)間里，投資者在新興市場中投入了將近130億美元的資金，同時(shí)從中國市場撤出35億美元資金。最近幾周的資金流入新興市場創(chuàng)下新紀(jì)錄，然后中國市場很顯然成了局外人。

大多數(shù)國外投資者要想投資中國股票，只有通過紐約證券交易所和香港證券交易所進(jìn)行交易。而在這兩個(gè)交易所上市的要求較高，信息披露也需透明。國外投資者想要投資中國內(nèi)地的上市公司股票，需要通過中國政府給予的配額，或是通過香港的交易系統(tǒng)自由購買一部分上海證券交易所上市的股票。



這種對(duì)中國內(nèi)地市場投資的謹(jǐn)慎性，恰恰是因?yàn)槿蛲顿Y者覺得中國市場難以預(yù)測。在2015年年初股市上漲50%以后，中國股市陷入泥潭，上證指數(shù)自6月至8月跌了41%。上證指數(shù)在去年秋季短暫反彈，隨即在一月暴跌23%。同時(shí)，人民幣兌美元在2015年下跌5%。人民幣兌美元的貶值使得大量資金流出，皆因中國投資者紛紛將資金轉(zhuǎn)移國外市場。

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢受質(zhì)疑

許多投資者表示，中國抑制市場動(dòng)蕩所采取的措施使他們受到影響。中國政府嚴(yán)格的貨幣干預(yù)和國家支持基金購買股票使得大范圍的公司停牌。投資者同時(shí)也在譴責(zé)“惡意的”驅(qū)使股價(jià)下跌的力量。

其他一些投資人表示，他們?nèi)匀粨?dān)心中國經(jīng)濟(jì)放緩，并懷疑經(jīng)濟(jì)發(fā)展比官方公布的數(shù)據(jù)要更糟糕。

中國有關(guān)部門官員強(qiáng)調(diào)了中央的經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施，以解決全球投資者的擔(dān)憂，并淡化對(duì)增長的擔(dān)憂?？偫砝羁藦?qiáng)曾強(qiáng)調(diào)：“中國經(jīng)濟(jì)是世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定‘錨’。中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)‘硬著陸’（采用強(qiáng)制性的財(cái)政貨幣政策，在很短的時(shí)間，犧牲較多國民收入，使得通脹率恢復(fù)正常）?！?br>
中國在今年第二季度的GDP增長率為6.7%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家猜想，是政府支出增加以及信貸增長驅(qū)動(dòng)了GDP的增長。

奧本海默資產(chǎn)管理公司（OppenheimerFunds Inc.）的基金經(jīng)理Justin Leverenz在其個(gè)人網(wǎng)頁上發(fā)表了一封“致中國的公開信”上表示：“我越來越擔(dān)心中國在玩一個(gè)策略，而這與進(jìn)一步可持續(xù)發(fā)展的長期戰(zhàn)略相悖?！?br>
管理資金達(dá)8890億美元的美國環(huán)球資產(chǎn)管理公司（TIAA Global Asset Management）駐舊金山市的董事總經(jīng)理Alex Muromcew表示：“我認(rèn)為，許多投資者正對(duì)中國金融市場發(fā)生的一切表示困惑?！?br>
Muromcew表示，他的新興市場基金今年已經(jīng)在秘魯和巴西市場增加了投資，但根據(jù)全球基準(zhǔn)對(duì)中國股票的投資權(quán)重做了相應(yīng)的減持。

投資者對(duì)中國股市的猶豫不決，是中國向全球市場開放股市這一長期目標(biāo)的一個(gè)挫折。在上周五（8月12日），香港上市的中國企業(yè)股票下跌1.1%；在美國上市的中國股票勉強(qiáng)持平。內(nèi)地上市的股票表現(xiàn)更糟糕，上證綜指2015年下跌14%。

與此相對(duì)應(yīng)的是，MSCI新興市場指數(shù)今年上漲15%。

根據(jù)香港證券交易所數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，國外投資者只用了分配給香港購買上海交易所上市股票交易配額的一半，約3000億元。由于中國股市在2015年初勢頭強(qiáng)勁，此前一些券商曾預(yù)測到到今年夏季配額會(huì)被用光。

Aberdeen資產(chǎn)管理公司的亞洲區(qū)主管Hugh Young表示：“中國的上市公司普遍質(zhì)量層次不齊，而在印度的上市企業(yè)沒有相應(yīng)的質(zhì)量問題，透明度也更高。我們很想在中國投入更多的資金，因?yàn)橹袊袌鲇泻艽蟮臐摿赏?。我們在找尋那些?yōu)質(zhì)企業(yè)，那些財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)干凈并且值得我們相信的公司?！?br>
Aberdeen管理的新興市場基金總額達(dá)75億美元，但其中投資在中國股市的權(quán)重只有5.9%。與此相比的是MSCI新興市場指數(shù)中，中國股票占26%。該指數(shù)僅包括中概股。MSCI在今年早些時(shí)候推遲將中國A股納入該指出當(dāng)中。

中國債市略有升溫，但投資渠道少

自今年2月以來，國外購買中國債券的勢頭逐漸升溫。中國當(dāng)局向更多類型的投資者開放其債券市場以獲得更多的國外投資。中國債券市場也是繼日本和美國之后，世界第三大債券市場。

根據(jù)中國央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國政府和企業(yè)債券的海外持有量自2月至6月期間上漲15%，金額為7640億元人民幣。一些分析人士表示，大部分的債券投資是由已經(jīng)在市場里的投資者操作的，比如國外央行和主權(quán)財(cái)富基金。一些新的投資者仍然在尋找投資于中國債市的方法。

法國巴黎銀行駐倫敦的新興市場固定收益部副主管，Jean-Charles Sambor表示：“中國債券市場有很巨大的潛力。但現(xiàn)階段投資受到非常多的限制。在投資者能真正參與中國債券投資之前，過程實(shí)在太多復(fù)雜漫長?！?br>
哥倫比亞利德投資（Columbia Threadneedle Investment）管理著4600億美元的基金。該基金公司投資于俄羅斯、匈牙利和墨西哥的債券市場，然而并沒有在中國債市投資。其固定收益部基金經(jīng)理Matthew Cobon，對(duì)中國目前的可持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長持懷疑態(tài)度。他表示，人民幣勢必會(huì)下跌。

他還表示：“我們對(duì)中國經(jīng)濟(jì)持消極態(tài)度。”