匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二(8月16日)國(guó)務(wù)院宣布批準(zhǔn)《深港通實(shí)施方案》，市場(chǎng)期待已久的一只大靴子終于落地。利多近日股市上行之際，唱空之聲也隨之而來，有分析師認(rèn)為，深港通料像滬港通一樣不溫不火，對(duì)市場(chǎng)的推動(dòng)作用也相對(duì)有限。



深港通是指深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所有限公司建立技術(shù)連接，使內(nèi)地和香港投資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。

深港通不再設(shè)總額度3000億元的限制，這為海外投資者購(gòu)買更多的中國(guó)股票鋪平了道路。與此同時(shí)滬港通總額度限制也被取消。但每日額度與滬港通現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)一致，即深股通每日額度130億元人民幣，深港通下的港股通每日額度105億元人民幣，雙方可根據(jù)運(yùn)營(yíng)情況對(duì)投資額度進(jìn)行調(diào)整。

香港交易所預(yù)計(jì)，由即日起至完成推出深港通所需技術(shù)及營(yíng)運(yùn)準(zhǔn)備工作需時(shí)約四個(gè)月。

【深港通料帶來多重利好】

一、利好股市

深港通帶來的效益要超過滬港通。首先股票類型差別很大。

高盛周三表示，深圳公司更集中在新興產(chǎn)業(yè)包括科技、媒體、和醫(yī)療(也稱為新中國(guó))，而上海企業(yè)以“舊中國(guó)”包括金融和能源行業(yè)為主。這意味著深港通為全球投資者開辟了一塊全新的領(lǐng)域。

中金表示，盡管大陸和香港兩地市場(chǎng)在近期已經(jīng)反應(yīng)深港通通車預(yù)期，但考慮到深港通的機(jī)制還是有實(shí)質(zhì)的進(jìn)步，這一消息對(duì)A 股和港股市場(chǎng)短期影響仍是積極的，對(duì)港股中小盤更利多，中期將改變兩地金融生態(tài)利好兩地市場(chǎng)。

二、象征性意義深遠(yuǎn)

事實(shí)上，一些分析師指出，開通深港通代表的意義遠(yuǎn)比其對(duì)市場(chǎng)的影響要重要的多。

匯豐銀行中國(guó)股票策略主管Steven Sun表示，中國(guó)開通深港通具有象征性意義，代表中國(guó)已準(zhǔn)備好進(jìn)一步向世界開放股市。在經(jīng)歷去年夏季人民幣急跌造成的股市崩潰以及今年年初的大幅波動(dòng)后，此舉是中國(guó)信心大增的象征。

凱投宏觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Julian Evans-Pritchard周二在一份報(bào)告中稱，開通深港通也意味著，決策者仍致力于金融改革和資本賬戶自由化。

三、A股離MSCI又近了一步

盡管美國(guó)著名指數(shù)編制公司明晟公司(MSCI)沒有過于強(qiáng)調(diào)投資者不能很好地接觸深交所上市股票這一問題，但MSCI此前指出，投資配額是A股納入MSCI的主要障礙之一。深港通的推出以及總額度取消，將極大地緩解這一問題，A股納入MSCI的可能性將大大提升。

金融時(shí)報(bào)記者Josh Noble指出，深港通細(xì)節(jié)明確，不再設(shè)總交易額度限制，與此同時(shí)滬港通總額度限制也被取消。盡管短期來看，這對(duì)交易沒有什么明顯影響，但有助于讓MSCI將A股納入其新興市場(chǎng)指數(shù)中。此前，額度限制是海外投資者擔(dān)憂的一個(gè)因素。

中金稱，總額度取消是本次深港通的最大亮點(diǎn)?？傤~度的取消，意味著中國(guó)的股票市場(chǎng)實(shí)際上已經(jīng)對(duì)所有國(guó)際投資者開放，這將是中國(guó)資本市場(chǎng)和資本賬戶開放的重要一步，這也意味著在不久的將來MSCI指數(shù)體系納入A股的可能性將大大提升。

【“唱空”之聲仍存】

首先分析師們表示，消除深港通總額度限制不會(huì)有太大影響，因?yàn)闇弁▎?dòng)后，成交量?jī)H有一次達(dá)到總額度上線，即正式開通的第一天。

凱投宏觀(Capital Economics)指出，滬港通開通近2年來，流入滬港通的投資總額不及兩家交易所總市值的1%。

國(guó)金證券首席策略分析師李立峰分析道，深港通開通短期帶來的增量資金有限，對(duì)市場(chǎng)的推動(dòng)作用也相對(duì)有限。考慮到市場(chǎng)已經(jīng)有較為充分的預(yù)期，深港通對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升料階段性達(dá)到高點(diǎn)。

此外，獨(dú)立分析師豪伊(Fraser Howie)表示，中國(guó)還未理解建立可信賴市場(chǎng)的價(jià)值。進(jìn)一步開放股市也不能解決基本面問題。他認(rèn)為，滬港通一直表現(xiàn)疲軟一定程度上是因?yàn)橹袊?guó)監(jiān)管環(huán)境存在一些不確定性，導(dǎo)致投資者望而卻步。

高盛也警告稱，投資深圳股市風(fēng)險(xiǎn)更高，因中國(guó)股市主要是由散戶投資者主導(dǎo)，造成股市估值高和投機(jī)過度。

美銀美林也認(rèn)為深港通開通后并不會(huì)觸發(fā)內(nèi)地投資者大量開新戶口以投資港股，特別是滬港通已經(jīng)實(shí)施了20個(gè)月。該行又指出，早前南向成交額增加與人民幣貶值有關(guān)，惟縱使在高峰期，南向交投額只占大市成交額的7.8%，而南向成交額一般而言只占大市成交2.6%。

該行更指出若日后深港通開通后，市場(chǎng)反應(yīng)不如預(yù)期，屆時(shí)會(huì)導(dǎo)致港交所股價(jià)面臨更大下行風(fēng)險(xiǎn)。該行預(yù)期深港通開通后，只會(huì)讓港交所的日均成交量增加0.7%；同時(shí)指出深港通開通后，港交所將會(huì)欠缺推動(dòng)盈利的催化劑。該行予港交所“跑輸大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為166元。