匯通財經(jīng)APP訊——杰克遜霍爾全球央行年會將于8月25-27日舉行，美聯(lián)儲主席耶倫將于北京時間26日在年會上發(fā)表講話。作為美聯(lián)儲重要的發(fā)聲窗口，部分分析師擔(dān)心：屆時美聯(lián)儲可能將宣布與市場預(yù)期大相徑庭的政策。



某種程度上，美聯(lián)儲與市場的關(guān)系可以歸結(jié)為一個簡單的規(guī)則：美聯(lián)儲很樂意推出新寬松舉措使市場震驚，但這寬松舉措從不是加息。

不過此次央行年會上，美聯(lián)儲可能準(zhǔn)備結(jié)束這種關(guān)系，尤其是考慮到低利率環(huán)境下近期金融市場的反應(yīng)。

盡管一些跡象明確顯示，9月會議上很有可能加息。但據(jù)芝加哥商業(yè)交易所(CME)美聯(lián)儲觀察工具：聯(lián)邦基金利率期貨顯示，9月加息概率僅為24%。

紐約聯(lián)儲主席杜德利(William Dudley)、舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)、亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)均暗示9月可能加息。鴿派代表美聯(lián)儲副主席費希爾(Stanley Fischer)近日甚至也發(fā)表了鷹派言論。

這種背景下，芝加哥北方信托公司首席經(jīng)濟學(xué)家Carl Tannenbaum表示，他無法理解為什么美聯(lián)儲9月加息的概率仍如此低。不清楚短期期貨市場看重的是什么。

安聯(lián)首席經(jīng)濟顧問埃利安(Mohamed El-Erian)表示，雖然美國經(jīng)濟因勞工生產(chǎn)率下降而受壓，但美聯(lián)儲需要考慮維持低利率的代價，這可能導(dǎo)致未來金融不穩(wěn)定和過度冒險。

埃利安警告稱，低利率可能令金融市場扭曲，損害儲戶，而促使債券交易員為尋求更高收益率而進行魯莽的交易。

巴克萊銀行首席經(jīng)濟學(xué)家蓋本(Michael Gapen)認(rèn)為，美聯(lián)儲將在9月加息，他認(rèn)同埃利安的觀點并表示，這一加息預(yù)期是基于勞動力市場數(shù)據(jù)、通脹預(yù)期和金融穩(wěn)定問題得出的。

美聯(lián)儲7月會議記錄顯示，數(shù)位委員擔(dān)心太長時間保持如此低的利率會引發(fā)潛在危機。

紀(jì)要中指出，商業(yè)地產(chǎn)潛在估值過高，股票價值高于預(yù)期收益，持續(xù)低利率的環(huán)境將導(dǎo)致投資者一味地尋求收益。

Tannenbaum稱，紀(jì)要公布后，9月和12月加息概率卻下降，對此感到很驚訝。具體來看，美聯(lián)儲9月加息概率為12%，F(xiàn)OMC會議紀(jì)要披露前為24%；12月加息概率為47%，紀(jì)要公布前為58%。

本周五耶倫將再次測試美聯(lián)儲與市場的關(guān)系。蓋本稱，如果耶倫承認(rèn)短期內(nèi)加息，市場卻忽略它。那么美聯(lián)儲就得再發(fā)表一次演講了。若美聯(lián)儲覺得自己傳達(dá)的意圖很明顯，但市場未消化，美聯(lián)儲還是會加息并處理加息后給金融市場帶來的后果，因為不管加息與否，金融市場都將面臨動蕩。