匯通財(cái)經(jīng)APP訊——全球矚目的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)落下帷幕，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫和副主席費(fèi)希爾一唱一和，立場(chǎng)鷹派，但加息時(shí)機(jī)還要看8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。此外，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥、歐洲央行執(zhí)委科爾均表達(dá)了“寬松”的意愿。



【美聯(lián)儲(chǔ)兩掌門人玩壞市場(chǎng)】
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上表示，美國(guó)穩(wěn)健的勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)化了再次加息的可能性，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況穩(wěn)固，經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，就業(yè)市場(chǎng)將繼續(xù)強(qiáng)化，通脹率將繼續(xù)提高。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正接近美聯(lián)儲(chǔ)的就業(yè)和通脹目標(biāo)。

在談到如何應(yīng)對(duì)下一輪經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，她不僅提到了降息，也說了資產(chǎn)購(gòu)買和前瞻指引。她甚至表示未來的政策制定者們還能有更多的變化，包括調(diào)整通脹目標(biāo)，以及擴(kuò)大QE的目標(biāo)資產(chǎn)范圍。

正因如此，耶倫最初的“鷹派講話”被市場(chǎng)解讀得非常鴿派。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)預(yù)期9月加息的概率從此前的32%降至26%。市場(chǎng)短時(shí)間上演過山車行情；美指飆升50余點(diǎn)至95.03后行情逆轉(zhuǎn)，回落約80點(diǎn)；金價(jià)暴跌10美元后逆轉(zhuǎn)，暴漲20余美元至1342.30美元/盎司。

但隨后美聯(lián)儲(chǔ)“二號(hào)人物”副主席費(fèi)希爾Fischer站出來做了解讀，他表示，耶倫的講話意味著9月可能加息。耶倫的講話與FOMC今年加息兩次的可能性相一致，證據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)增強(qiáng)。美國(guó)相當(dāng)接近充分就業(yè)，通脹率已經(jīng)在上升。美聯(lián)儲(chǔ)在加息問題上并不滯后于利率曲線。受此影響，美指飆升金油回落。他還表示，美國(guó)8月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將影響美聯(lián)儲(chǔ)的決策。

值得注意的是，耶倫的工具清單上并沒有提到負(fù)利率，美聯(lián)儲(chǔ)官員并不認(rèn)為現(xiàn)階段的美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要負(fù)利率，而且他們希望永遠(yuǎn)不要走到那一步。

【市場(chǎng)熱議美聯(lián)儲(chǔ)加息前景，8月非農(nóng)成焦點(diǎn)】
“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”希森拉特認(rèn)為，此次耶倫講稿為9月的會(huì)議加息留下了可能性，但是耶倫并未明確提到央行是否認(rèn)為未來數(shù)周經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可能令人失望。美聯(lián)儲(chǔ)9月是否加息的決定似乎取決于8月非農(nóng)報(bào)告是否顯示出就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。

接受彭博調(diào)查的分析師們預(yù)計(jì)繼7月份大增25.5萬之后，8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加18.5萬。分析師們預(yù)計(jì)失業(yè)率將下降0.1%至4.8%。

管理著22億美元資產(chǎn)的Columbia Threadneedle Investments資深固定收益投資組合經(jīng)理塔努佐(Gene Tannuzzo)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)是想讓市場(chǎng)為加息做好準(zhǔn)備，但表達(dá)的尚不清晰。美聯(lián)儲(chǔ)試圖讓市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)變?yōu)槿ツ甏杭灸菢樱?dāng)時(shí)大家均認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將加息不止一次。

許多美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)迫切想加息，但11月大選前不會(huì)行動(dòng)。對(duì)此塔努佐稱，大選不會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策產(chǎn)生影響?；仡櫼郧暗拇筮x之年，美聯(lián)儲(chǔ)采取了諸多激進(jìn)的舉措。但他也指出，選舉前的會(huì)議上大多是放寬，而不是收緊。此外，若8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告異常糟糕，那么美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)加息也沒希望了。

高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，如果8月就業(yè)報(bào)告持續(xù)顯示出勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁，那么FOMC或許會(huì)在9月份加息。他們將9月加息預(yù)期從30%上調(diào)至40%。并將今年加息概率從75%提升至80%。

蘇格蘭皇家銀行的首席策略師布里格斯(John Briggs)表示，市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)耶倫的講話會(huì)更偏向鷹派，不過結(jié)果卻需要費(fèi)希爾的重申才使外界更加相信九月份加息的可能性。盡管她對(duì)加息表現(xiàn)得更有信心，但仍未感受到立即行動(dòng)的信號(hào)。盡管經(jīng)濟(jì)正向支持加息的方向發(fā)展，但他個(gè)人仍然認(rèn)為12月份加息的可能性更高。

根據(jù)芝商所FedWatch計(jì)算工具，目前聯(lián)邦基金利率期貨走勢(shì)顯示，9月政策會(huì)議上加息一次的可能性為42%，11月加息一次的可能性為47%，12月加息一次的可能性為64.7%。



【黑田東彥喊話加碼寬松，下月或迎“直升機(jī)撒錢”】
日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上表示，如有必要放寬政策，日本央行不會(huì)猶豫不決。

黑田東彥指出，QE和負(fù)利率政策實(shí)質(zhì)性地推動(dòng)利率曲線走勢(shì)，而日本通脹預(yù)期下滑系油價(jià)“讓人困惑”所致。他還表示，日本央行存在額外寬松的充足空間，這點(diǎn)毫無疑問。具體而言，現(xiàn)在三個(gè)方面的政策均還有寬松的空間，即日本央行政策中的量化、質(zhì)化及利率三個(gè)方面。該央行將會(huì)慎重考慮如何更好地使用這些政策來達(dá)到通脹的目標(biāo)，并將繼續(xù)仔細(xì)監(jiān)控經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和物價(jià)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

鄧普頓新興市場(chǎng)集團(tuán)執(zhí)行主席麥樸思(Mark Mobius)表示，日本央行近期或?qū)嵤爸鄙龣C(jī)撒錢”措施。“直升機(jī)撒錢”是指中央銀行在實(shí)施零利率后，通過購(gòu)買國(guó)債等中長(zhǎng)期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金的方式。

他補(bǔ)充說，“直升機(jī)撒錢”很可能已經(jīng)發(fā)動(dòng)，最快下個(gè)月就將在日本實(shí)施。日本央行的貨幣寬松措施并沒有能夠提振增長(zhǎng)，而只是刺激居民更多儲(chǔ)蓄，再加上日元的升值，日本央行將不得不訴諸他們?cè)?jīng)多次表示不會(huì)采用的政策。第一個(gè)選項(xiàng)毫無疑問就是“直升機(jī)撒錢”，把錢直接交給消費(fèi)者。

他認(rèn)為，日本如果拋出“直升機(jī)撒錢”政策，他們肯定會(huì)擔(dān)心各種副作用。日本央行在這個(gè)問題上會(huì)非常小心，但如果他們太小心，恐怕就收不到預(yù)期效果。或許他們會(huì)等到一個(gè)合適的節(jié)點(diǎn)，比如美元兌日元匯率跌破90，再采取行動(dòng)。

【歐銀執(zhí)委警告將加大刺激力度，9月或有大動(dòng)作】
歐洲央行執(zhí)委科爾(Benoit Coeure)在年會(huì)上表示，如果各國(guó)政府再不行動(dòng)，歐洲央行將加大刺激力度。歐洲各國(guó)政府迄今實(shí)施的結(jié)構(gòu)性改革“半生不熟、缺乏熱情”，這并未幫助提升通脹預(yù)期，反倒可能已經(jīng)加重了通縮疑慮。

科爾強(qiáng)調(diào)，物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)將會(huì)實(shí)現(xiàn)，但如果各國(guó)政府不作為，歐洲央行將加大刺激力度。如此環(huán)境中的貨幣刺激措施的效果可能會(huì)被削弱，同時(shí)出現(xiàn)越來越多的副作用。

目前歐洲央行已將利率下調(diào)至遠(yuǎn)低于零的水平，同時(shí)還為銀行業(yè)者提供無息貸款，每月購(gòu)買800億歐元資產(chǎn)，但通脹率依然在近零水平徘徊，至少未來兩年多仍將低于2%的目標(biāo)。

歐洲央行近日在例行公報(bào)中指出，全球經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加，歐元區(qū)將在必要時(shí)采取措施支持通脹。

在7月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要中，歐洲央行警告稱，英國(guó)脫歐可能以不可預(yù)知的方式影響世界經(jīng)濟(jì)。此外，歐洲銀行業(yè)脆弱也令人擔(dān)心，數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)銀行業(yè)第一季度利潤(rùn)下滑20%。不少分析人士認(rèn)為，歐央行可能在9月8日的利率決議中推出更多刺激舉措。