匯通財(cái)經(jīng)APP訊——日本央行本周二(12月20日)將召開(kāi)年內(nèi)最后一次政策會(huì)議，可能維持貨幣政策穩(wěn)定，并發(fā)表對(duì)經(jīng)濟(jì)更為樂(lè)觀的看法，進(jìn)而增強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期，即未來(lái)政策方向可能是升息而非降息。日本長(zhǎng)期利率已與全球公債收益率連袂走升，因市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)利率將穩(wěn)定調(diào)升，且認(rèn)為總統(tǒng)當(dāng)選人特朗普的政策將會(huì)刺激通脹。

該走勢(shì)考驗(yàn)了日本央行將10年期政府公債收益率抑制在零水準(zhǔn)目標(biāo)附近的決心。而這又促使一些市場(chǎng)人士預(yù)期，日本央行可能最快會(huì)在明年調(diào)高10年期日債收益率目標(biāo)。上周10年券收益率一度觸及0.1%。



外界普遍認(rèn)為本周二結(jié)束的央行會(huì)議不會(huì)采取政策行動(dòng)，金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)而聚焦于央行總裁黑田東彥在會(huì)后記者會(huì)上會(huì)對(duì)近期收益率上揚(yáng)有何評(píng)論。

NLI基礎(chǔ)研究所首席分析師Yasuhide Yajima指出，黑田可能會(huì)警告不樂(lè)見(jiàn)債券收益率驟然跳升。他也可能對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)表更為樂(lè)觀的看法，但這或許會(huì)讓市場(chǎng)感覺(jué)央行即將升息。而央行短期內(nèi)并不想加息。這個(gè)溝通相當(dāng)微妙。

在經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)些許生機(jī)之際，日本央行料將繼續(xù)承諾引導(dǎo)短期利率在負(fù)0.1%，10年期日債收益率則在零水準(zhǔn)附近。

消息人士稱(chēng)，日本央行亦可能給出更樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)評(píng)估，因新興亞洲市場(chǎng)的需求好轉(zhuǎn)，以及民間消費(fèi)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，提高了出現(xiàn)穩(wěn)健、受出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能性。

在11月1日的前次會(huì)議中，日本央行稱(chēng)經(jīng)濟(jì)呈溫和復(fù)蘇趨勢(shì)，但新興市場(chǎng)需求放緩令出口及產(chǎn)出承壓。

盡管近期日元貶值令出口反彈的預(yù)期升溫，但日本央行官員對(duì)前景并非高枕無(wú)憂(yōu)，因?yàn)樘乩势諏?duì)美元續(xù)漲所發(fā)出的任何警告，都可能逆轉(zhuǎn)向好的市場(chǎng)情勢(shì)。因此黑田東彥可能會(huì)重申經(jīng)濟(jì)與物價(jià)前景的風(fēng)險(xiǎn)偏向下行。

在日本央行9月調(diào)整政策框架，使其更適合于長(zhǎng)期抗擊通縮后，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步貨幣寬松的預(yù)期已經(jīng)消退。但在通脹率總是達(dá)不到2%目標(biāo)的情況下，日本央行并不急于調(diào)高10年期日債收益率的目標(biāo)，并將這樣的調(diào)整視為長(zhǎng)期選項(xiàng)。不過(guò)消息人士對(duì)路透表示，日本央行對(duì)于討論這類(lèi)想法的態(tài)度已更加開(kāi)放，若長(zhǎng)期利率反映經(jīng)濟(jì)明顯改善并持續(xù)上升，該行也可能考慮最早在明年就調(diào)升這一收益率目標(biāo)。