匯通財(cái)經(jīng)APP訊——國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾21日將中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)由AA-下調(diào)一檔至A+，展望由負(fù)面調(diào)整至穩(wěn)定。

對(duì)此，中國(guó)財(cái)政部官員在第一時(shí)間面向記者，就這一事件進(jìn)行了評(píng)析和詮釋，并表示了中方的嚴(yán)正立場(chǎng)。

財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人就中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)問題答記者問

記者問：9月21日下午，標(biāo)普宣布將我國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)從AA-降至A+，展望調(diào)整為“穩(wěn)定”。請(qǐng)問您如何看待此次標(biāo)普下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)？

答：標(biāo)普調(diào)降中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)是一個(gè)錯(cuò)誤的決定。近年來(lái)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較優(yōu)勢(shì)與要素稟賦的變化，中國(guó)政府著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量進(jìn)一步提升，在這樣的形勢(shì)下，標(biāo)普調(diào)降中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，令人費(fèi)解。標(biāo)普關(guān)注的信貸增速過(guò)快、債務(wù)負(fù)擔(dān)等問題，多是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的“老生常談”，這種看法忽視了中國(guó)金融市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，忽視了中國(guó)政府支出所形成的財(cái)富積累與物質(zhì)支撐，很遺憾，這是國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)所持的慣性思維與基于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的誤讀。這種誤讀也是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好基本面和發(fā)展?jié)摿Φ暮鲆暋?br>
記者問：標(biāo)普對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)增長(zhǎng)率存有較多疑慮。請(qǐng)問您如何看待當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)?

答：今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。上半年GDP同比增長(zhǎng)6.9%，高于預(yù)期目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)8個(gè)季度保持在中高速區(qū)間。今年前8個(gè)月，生產(chǎn)需求總體平穩(wěn)，就業(yè)形勢(shì)持續(xù)向好，物價(jià)水平溫和上漲，企業(yè)利潤(rùn)較快增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)效益明顯改善。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷深化，內(nèi)需支撐作用凸顯，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換加快，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性及可持續(xù)性穩(wěn)固提升。在國(guó)際收支方面，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)，人民幣兌美元波動(dòng)趨升，外匯儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)7個(gè)月穩(wěn)步增加，體現(xiàn)出國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好的信心與預(yù)期。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的驅(qū)動(dòng)下，今年以來(lái)，財(cái)政收支形勢(shì)趨好。1-8月，全國(guó)財(cái)政收入同比增長(zhǎng)9.8%，比上年同期加快3.8個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)財(cái)政支出同比增長(zhǎng)13.1%，高于收入增幅3.3個(gè)百分點(diǎn)，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮了重要作用。

未來(lái)，隨著中國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的穩(wěn)步推進(jìn)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的深入實(shí)施，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，中國(guó)仍將保持較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性。

記者問：標(biāo)普認(rèn)為，中國(guó)地方政府融資平臺(tái)仍在舉債支持公共投資，未來(lái)債務(wù)償還可能動(dòng)用政府資源。請(qǐng)問您有什么看法？

答：標(biāo)普將融資平臺(tái)公司債務(wù)全部計(jì)入政府債務(wù)，從法律上是不成立的。我國(guó)《預(yù)算法》、《公司法》等法律已經(jīng)明確界定了中國(guó)地方政府債務(wù)、國(guó)有企業(yè)債務(wù)的邊界。目前我國(guó)地方政府債務(wù)的范圍，依法包括：一是地方政府債券；二是經(jīng)清理甄別認(rèn)定的2014年末非政府債券形式存量政府債務(wù)。截至2016年末，我國(guó)地方政府債務(wù)余額15.32萬(wàn)億元，加上納入預(yù)算管理的中央政府債務(wù)余額12.01萬(wàn)億元，我國(guó)政府債務(wù)余額27.33萬(wàn)億元，占GDP的36.7%。

《預(yù)算法》實(shí)施以后，地方國(guó)有企業(yè)（包括融資平臺(tái)公司）舉借的債務(wù)依法不屬于政府債務(wù)，其舉借的債務(wù)由國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)償還，地方政府不承擔(dān)償還責(zé)任；地方政府作為出資人，在出資范圍內(nèi)承擔(dān)責(zé)任。同時(shí)，我國(guó)《公司法》明確規(guī)定，“公司以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任”、“有限責(zé)任公司的股東以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任；股份有限公司的股東以其認(rèn)購(gòu)的股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任”。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)政府始終高度重視地方政府債務(wù)問題。我們將繼續(xù)深化財(cái)政體制改革，合理劃分中央與地方財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任，確保財(cái)政持續(xù)健康運(yùn)行。

記者問：標(biāo)普特別強(qiáng)調(diào)了中國(guó)信貸增速過(guò)快，會(huì)削弱金融體系的穩(wěn)定性。請(qǐng)問您對(duì)此如何看待？

答：信貸增長(zhǎng)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段及融資結(jié)構(gòu)等的綜合反映，受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、歷史文化等多重因素影響。不同經(jīng)濟(jì)體的融資結(jié)構(gòu)本身存在較大差異，客觀上會(huì)使貨幣信貸呈現(xiàn)不同的水平，不具有直接可比性，應(yīng)結(jié)合一國(guó)實(shí)際具體分析。長(zhǎng)期以來(lái)，一個(gè)眾所周知的事實(shí)是，中國(guó)是一個(gè)高儲(chǔ)蓄率國(guó)家，居民部門的儲(chǔ)蓄大量通過(guò)金融中介轉(zhuǎn)化為企業(yè)部門債務(wù)。高儲(chǔ)蓄支撐了中國(guó)以間接融資為主導(dǎo)的金融體系，銀行貸款一直在全社會(huì)融資中占據(jù)主體地位，只要審慎放貸、強(qiáng)化監(jiān)管，防控好信用風(fēng)險(xiǎn)，完全可以保持好中國(guó)金融體系的穩(wěn)健性。

有必要指出的是，過(guò)去幾年，面對(duì)世界主要國(guó)家量化寬松的貨幣政策，面對(duì)國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換的陣痛，中國(guó)政府始終堅(jiān)持實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控和相機(jī)調(diào)控，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激，中國(guó)貨幣增速正在逐步下降。今年8月份，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)8.9%，遠(yuǎn)低于2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)的平均增速，貨幣增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)同性增強(qiáng)。同時(shí)，中國(guó)政府強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)防控，規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，壓縮影子銀行生存空間，有力地保證了金融體系的穩(wěn)定性和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

未來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革開放的深入推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長(zhǎng)活力將進(jìn)一步增長(zhǎng)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的同時(shí)，完全可以保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)。

中國(guó)不必削足適履

不少學(xué)者認(rèn)為，標(biāo)普評(píng)級(jí)所采用的理論已然跟不上世界經(jīng)濟(jì)、尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展步伐，難以及時(shí)、客觀、全面呈現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，更無(wú)法指明中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨向。中國(guó)可以把標(biāo)普的部分判斷作為“善意的提醒”，但完全不必削足適履。 　　



標(biāo)普此次降級(jí)，主要依據(jù)是長(zhǎng)時(shí)間強(qiáng)勁信貸增長(zhǎng)提高了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的金融風(fēng)險(xiǎn)。按這家機(jī)構(gòu)的說(shuō)法，盡管中國(guó)政府近期加大控制企業(yè)杠桿水平的力度，有望穩(wěn)定中期金融風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)，但“我們預(yù)計(jì)未來(lái)兩到三年的信貸增長(zhǎng)速度仍不低，會(huì)繼續(xù)推動(dòng)金融風(fēng)險(xiǎn)逐步上升”。 　　

北京師范大學(xué)國(guó)民核算研究院副教授李昕分析，從標(biāo)普給出的理由看，他們主要考慮的是信貸與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)注信貸與流動(dòng)性本身沒問題，但僅僅因?yàn)槎唐谥笜?biāo)變化就判斷我國(guó)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)上升、從而調(diào)低評(píng)級(jí)，這值得商榷?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)公共財(cái)政與政策研究院院長(zhǎng)喬寶云認(rèn)為，與另一家國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪類似，標(biāo)普下調(diào)我國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)并不令人意外，因?yàn)檫@家機(jī)構(gòu)所采用的理論已經(jīng)和中國(guó)快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)脫節(jié)，它也沒有合理評(píng)估中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性。 　　

“這就好比，標(biāo)普為每個(gè)經(jīng)濟(jì)體套上一雙同樣大小款式的鞋子，繼而來(lái)審視腳合不合適。”喬寶云說(shuō)，“但我們完全不必驚慌，更不必削足適履。相反，改革開放近40年的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，應(yīng)該讓我們有足夠自信泰然處之。” 　　

實(shí)際上，標(biāo)普所提到的杠桿率問題，正是我國(guó)一段時(shí)期以來(lái)著力研究處理并已取得一定成效的課題。根據(jù)國(guó)際清算銀行(BIS)數(shù)據(jù)，2016年末，我國(guó)非金融企業(yè)杠桿率為166.3%，連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比下降或持平，這是非金融企業(yè)杠桿率連續(xù)19個(gè)季度上升后首次改變；我國(guó)信貸/GDP缺口比2016年一季度末降低４.２個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)季度下降，表明潛在債務(wù)壓力趨于減輕。 　　
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅告訴記者，這些評(píng)級(jí)公司很多情況下是‘后視鏡’。問題發(fā)生的時(shí)候，他們沒有注意到，等到問題正在逐步消化解決中的時(shí)候，他們又開始關(guān)注了。 　　
分析人士認(rèn)為，標(biāo)普作出對(duì)中國(guó)“降級(jí)”的決定，不會(huì)對(duì)我國(guó)的外資吸引力產(chǎn)生太大影響，因?yàn)榘ň蜆I(yè)、企業(yè)利潤(rùn)、工業(yè)增加值等各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)較好，更重要的是，我國(guó)政府正在持續(xù)著力優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，推出了多項(xiàng)實(shí)實(shí)在在的政策措施。 　　

與此同時(shí)，部分專家認(rèn)為，雖然標(biāo)普的降級(jí)決定“存在誤判”，但該機(jī)構(gòu)指出的一些問題確實(shí)可以作為“善意的提醒”，比如深入推進(jìn)去杠桿，并加強(qiáng)防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。