匯通財(cái)經(jīng)APP訊——新西蘭上月大選未有一黨取得絕對(duì)多數(shù)席次，若由中左翼政黨合組政府，或?qū)⒁馕吨挛魈m聯(lián)儲(chǔ)面臨重大改變。作為該國(guó)央行，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)曾首開全球聯(lián)儲(chǔ)所采納的通脹目標(biāo)機(jī)制的先河。

工黨和綠黨聯(lián)盟若能與新西蘭第一黨達(dá)成結(jié)盟協(xié)議，由其出面組建政府的機(jī)率與執(zhí)政黨國(guó)家黨相去不遠(yuǎn)。

28年來(lái)，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)只有一個(gè)，那就是使通脹率保持在一個(gè)特定區(qū)間內(nèi)。但工黨希望將“就業(yè)”也列為聯(lián)儲(chǔ)職責(zé)，這也是新西蘭第一黨的目標(biāo)，新西蘭第一黨還想擴(kuò)大新西蘭聯(lián)儲(chǔ)的工作重點(diǎn)，把加強(qiáng)對(duì)新西蘭元兌其他貨幣的匯率管理也包括進(jìn)來(lái)。

Arthur Grimes表示，這是一個(gè)巨大的改變。我們擁有超過25年的超級(jí)成功的貨幣政策，且已被全球聯(lián)儲(chǔ)所效仿。他曾在1990年代初期擔(dān)任該聯(lián)儲(chǔ)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，并在2003至2013年擔(dān)任新西蘭聯(lián)儲(chǔ)董事長(zhǎng)。他還說(shuō)，沒有經(jīng)過認(rèn)真考慮和分析的任何改變都將是“異乎尋常的”。



在力抗1980年代最高升至18%的通脹率后，新西蘭最早在1989正式賦予聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，并在當(dāng)年率先提出官方通脹目標(biāo)。盡管新西蘭經(jīng)濟(jì)規(guī)模在全球僅排名第53，但過去30年其經(jīng)濟(jì)實(shí)驗(yàn)精神和自由市場(chǎng)態(tài)度已為其贏得美名。新西蘭設(shè)定通脹目標(biāo)很快就成為全球經(jīng)濟(jì)正統(tǒng)慣例。

前美聯(lián)儲(chǔ)官員Ted Truman稱：“我認(rèn)為大家起初對(duì)此并沒有太認(rèn)真看待。五、六年后，這才受到較多尊重，且許多人來(lái)到新西蘭研究他們是怎么做的...我也因此去到那兒?！彼?6年前曾在新西蘭住了一個(gè)月，研究瞄準(zhǔn)通脹目標(biāo)。

在新西蘭聯(lián)儲(chǔ)率先采納通脹目標(biāo)當(dāng)時(shí)擔(dān)任聯(lián)儲(chǔ)主席的布瑞許(Don Brash)稱，這個(gè)構(gòu)想是來(lái)自1980年代擔(dān)任工黨政府財(cái)長(zhǎng)Roger Douglas的一次電視訪問。Douglas在訪談中被問及通脹降至10%以下是否滿意。

布瑞許告訴路透：“并不是，我希望看到的物價(jià)穩(wěn)定是比如0-1%，我想那是第一次以數(shù)字表達(dá)了目標(biāo)的構(gòu)想?！毙挛魈m通脹目標(biāo)起初為0-2%，1996年時(shí)擴(kuò)大目標(biāo)區(qū)間，隨后在2002年上移至目前的1-3%。1980年代徹底改革期間，新西蘭人均收入下降，但自那之后企穩(wěn)。過去10年，新西蘭就業(yè)率持續(xù)勝過其他發(fā)達(dá)國(guó)家，而且通脹持續(xù)受控。

雙重目標(biāo)俱樂部

工黨已經(jīng)表示將堅(jiān)持上述通脹目標(biāo)，但也希望將充分就業(yè)加入目標(biāo)，仿效澳洲和美國(guó)等國(guó)做法。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席洛威支持澳洲采用的更廣泛使命范圍，涵蓋了通脹穩(wěn)定、充分就業(yè)和“經(jīng)濟(jì)繁榮”。他最近說(shuō)：“這意味著我們能慢慢讓通脹回到目標(biāo)水準(zhǔn)，我們做好了耐心的準(zhǔn)備?！钡獹rimes認(rèn)為，歷史證明貨幣政策無(wú)法對(duì)就業(yè)造成持續(xù)性影響。這就像是某個(gè)競(jìng)逐衛(wèi)生部長(zhǎng)人選，主張以抗癌藥用于治療心臟病。

分析師稱，上述的改變提議可能導(dǎo)致新西蘭聯(lián)儲(chǔ)升息門檻升高，因聯(lián)儲(chǔ)得在維持通脹受控及確保就業(yè)增長(zhǎng)的需求之間權(quán)衡。這種權(quán)衡取舍是其他承擔(dān)雙重使命的聯(lián)儲(chǔ)都需要面對(duì)的難題。布瑞許稱：“我曾和格林斯潘談過一次，他對(duì)我們只有單一使命深感羨慕。他很了解，萬(wàn)一這兩個(gè)使命在某個(gè)時(shí)候發(fā)生沖突時(shí)，那你要優(yōu)先考慮哪一個(gè)？”

格林斯潘沒有回復(fù)尋求置評(píng)的請(qǐng)求。

新加坡式政策

新西蘭第一黨也支持加大匯市干預(yù)，該黨黨魁彼得斯(Winston Peters)甚至還提議采用一種類似新加坡作法的體系，以匯率目標(biāo)路徑取代官方利率，由聯(lián)儲(chǔ)通過干預(yù)來(lái)管理匯率波動(dòng)。凱投宏觀澳洲和新西蘭首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Dales稱，這將是“徹底改變”新西蘭貨幣政策，不太可能實(shí)現(xiàn)。他還稱，鑒于新西蘭聯(lián)儲(chǔ)受限于“交通信號(hào)燈”體系，加大聯(lián)儲(chǔ)干預(yù)也不太可能，若有任何變動(dòng)，“將等同于對(duì)聯(lián)儲(chǔ)的政治干預(yù)”。新西蘭聯(lián)儲(chǔ)是根據(jù)“交通信號(hào)燈”體系，作為干預(yù)指引，

不過，工黨可能會(huì)同意在聯(lián)儲(chǔ)政策目標(biāo)協(xié)議中，除了物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)以外，還應(yīng)提及匯率。新西蘭聯(lián)儲(chǔ)前官員Michael Reddell稱，若他們放進(jìn)類似這樣的東西進(jìn)去，對(duì)新西蘭第一黨黨魁彼得斯而言將會(huì)是口頭上的勝利。本質(zhì)上未必會(huì)有什么改變。