匯通財(cái)經(jīng)APP訊——在1987年的股市崩盤30年之日，美股站上紀(jì)錄高位，投資者擔(dān)心高估值可能意味著修正已經(jīng)蓄勢(shì)待發(fā)，即便企業(yè)營(yíng)收良好和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健。但“黑色星期一”能否重演？現(xiàn)代交易技術(shù)、交易所運(yùn)營(yíng)方式和投資者基金管理方式改變，應(yīng)會(huì)阻止1987年的崩盤再次發(fā)生。不過謹(jǐn)慎的交易商不愿將這種可能性排除。

O'Neil Securities的紐約證券交易所(NYSE)交易場(chǎng)部門主管Ken Polcari稱：“我們從過去的反應(yīng)或過度反應(yīng)的錯(cuò)誤中學(xué)到了很多。”1987年10月19日，周一，亞洲和歐洲市場(chǎng)前一周大跌后，道瓊工業(yè)指數(shù)<.DJI>重挫508點(diǎn)，或22.6%，創(chuàng)該指數(shù)最大單日百分比跌幅。



Wunderlich Securities首席市場(chǎng)策略師Art Hogan稱，如今一天下跌20%也是有可能的，但下跌過程可能更加有序。他表示：“我們可以先暫停一下，重新評(píng)估并試著確定以何種方式恢復(fù)交易最好，同時(shí)保持冷靜?！?br>
為了應(yīng)對(duì)1987年股市閃崩，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)授權(quán)建立了針對(duì)整體市場(chǎng)的“熔斷機(jī)制(Circuit Breaker)”：如果道指下跌10%、20%或30%，都將暫停交易。自此以后，整個(gè)市場(chǎng)僅有一次觸發(fā)過該機(jī)制而暫停交易，發(fā)生在1997年。

2012年，熔斷機(jī)制進(jìn)行調(diào)整，下調(diào)了觸發(fā)門檻，并用標(biāo)普500指數(shù)<.SPX>取代道指作為基準(zhǔn)指數(shù)。

根據(jù)當(dāng)前的規(guī)定，在紐約時(shí)間下午3點(diǎn)25分前，如果標(biāo)普500指數(shù)下跌逾7%，交易將暫停15分鐘?；謴?fù)交易后若指數(shù)跌勢(shì)仍不止，但時(shí)間還未晚于下午3點(diǎn)25分，則交易將再度暫停，這次的跌幅限制為13%；若已超過下午3點(diǎn)25分則交易繼續(xù)進(jìn)行。但萬一指數(shù)跌幅達(dá)到20%，那么不論是發(fā)生在全天甚么時(shí)段，盤中交易都將暫停。

市場(chǎng)諮詢公司TABB Group的老板 Larry Tabb稱，這個(gè)行業(yè)從1987年來已走了漫漫長(zhǎng)路。監(jiān)管當(dāng)局在落實(shí)規(guī)定方面做得很好，幫助市場(chǎng)在無由來地失足時(shí)確保穩(wěn)定。目前許多抑制市場(chǎng)混亂的舉措，大部分是在2010年5月股市“閃崩”后實(shí)施的。當(dāng)時(shí)道指像脫韁野馬般在幾分鐘之內(nèi)就挫跌1,000點(diǎn)或9.0%，但同樣不到幾分鐘就迅速反彈。

美國(guó)證券交易委員會(huì)在2012年批準(zhǔn)一項(xiàng)名為“漲跌停限制”("Limit-Up Limit-Down")的監(jiān)管規(guī)定，以近期股價(jià)表現(xiàn)為股票價(jià)格設(shè)下特定區(qū)間，當(dāng)股價(jià)漲跌不合理地超出此區(qū)間范圍時(shí)將暫停該檔股票交易。

經(jīng)歷了2015年8月的一個(gè)混亂交易日后，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局和交易所被迫再次重調(diào)這一區(qū)間，以及停牌股票復(fù)牌的程序。隨后，有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂造成恐慌性拋盤和買家不足，致使道指創(chuàng)下日內(nèi)跌幅紀(jì)錄。

當(dāng)天，455只個(gè)股和上市交易基金(ETF)逾1250筆交易停擺，造成的混亂可能使問題進(jìn)一步惡化，并導(dǎo)致部分投資者所投資的股票錄得了本不該有的糟糕表現(xiàn)。紐約Empire Executions Inc總裁Peter Costa說道，一切皆有可能。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的到來，加上科技令股市轉(zhuǎn)型的速度，這很有可能。

現(xiàn)有的安全保障或許可以阻止1987年那樣的股市崩盤再次發(fā)生，但隨著道指本周三首次漲至泡沫風(fēng)險(xiǎn)較高的23000點(diǎn)，以及高速自動(dòng)化交易的出現(xiàn)，部分交易員并不那么有把握。“會(huì)發(fā)生與那次類似的情況嗎？”紐約Rosenblatt Securities董事總經(jīng)理Gordon Charlop問道?！笆堑?。市場(chǎng)如何發(fā)展，結(jié)果又會(huì)怎樣？那就是他們玩這個(gè)游戲的原因?！?