匯通財經(jīng)APP訊——歐洲央行周四(12月14日)的會議上，應(yīng)該不會有什么牽動市場的爆炸性新聞，因?yàn)闆]有什么經(jīng)濟(jì)發(fā)展讓歐洲央行退出目前的寬松政策。

歐元區(qū)核心通脹率在0.9％至1.2％之間。歐元區(qū)一半以上的國家失業(yè)率仍然處于9.4％(法國)和20.6％(希臘)的范圍內(nèi)，超過1.15億人(占人口的23.4％)面臨貧困和社會排擠的風(fēng)險。

除此之外，財政政策偏向收緊，而貨幣政策必須抵消這方面的影響，因?yàn)闅W元區(qū)正在努力減少其龐大的公共債務(wù)(占GDP的89.1％)，而大多數(shù)成員國還沒辦法就平衡其公共部門賬戶給出官方承諾。

另外值得一提的是，央行不應(yīng)該在貨幣過度需求的情況下限制貨幣的供應(yīng)量。

德國政治大戲抓人眼球

歐洲央行的政策顯得枯燥無味，但德國目前的政局卻很是引人注目。德國總理默克爾(Angela Merkel)一直試圖拉攏社民黨組建聯(lián)合政府，但是事態(tài)發(fā)展一直不順。

據(jù)報道，德國當(dāng)?shù)貢r間12月13日晚19點(diǎn)，默克爾同社民黨主席馬丁?舒爾茨(Martin Schultz)會面，希望盡快組閣，解決當(dāng)前的政治困局。官方稱這為“開放式的探索性聯(lián)盟會談”，但此次會談并未有什么切實(shí)的結(jié)果。這樣看來，德國上演的“政治大戲”明顯要比歐洲央行的決策好看，因?yàn)闅W洲央行的貨幣政策既穩(wěn)定又可預(yù)測。

德國的政治大戲是一個特殊的事件。除了通常的權(quán)力爭奪懸念之外，這也暴露了正直和穩(wěn)定典范的德國也在經(jīng)歷著社會改革。

默克爾領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)盟黨在9月大選中雖然保住了議會第一大黨的地位，但表現(xiàn)為1949年以來最差。同樣，舒爾茨領(lǐng)導(dǎo)的社民黨選舉表現(xiàn)為二戰(zhàn)后最差。更為糟糕的是，自2013年大選以來，聯(lián)盟黨損失了8%的選民，而社民黨也損失了5%的選民。

盡管如此，聯(lián)盟黨和社民黨仍然想要領(lǐng)導(dǎo)自己的黨派，而德國46.6％選民卻拒絕重新大選。

在西方民主國家的政治文化中，人們可能會預(yù)期默克爾和舒爾茨會在這樣的大選結(jié)果之后辭職。

盡管黨內(nèi)并沒有人站出來讓默克爾和舒爾茨辭職，但是媒體上卻出現(xiàn)讓默克爾辭職的呼聲。

默克爾將辭職？

不管怎么樣，默克爾并沒有辭職，也不想要組建少數(shù)派政府，也沒有哪個黨愿意進(jìn)行重新選舉。

600名代表參加了上周舉行的社民黨大會，舒爾茨獲得了81.9%的選票，再次成為社民黨的領(lǐng)袖?，F(xiàn)在他希望與默克爾商討權(quán)利分享，而權(quán)利分享的開始就是提議引入最低工資，增加對社會福利和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的支出。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了法國的歐盟改革清單。

社民黨同意進(jìn)行談判，但給出的提議聯(lián)盟黨可能無法接受，這樣談判必將失敗。但是，如果真的談判不成，大家將不會指責(zé)社民黨不管政府穩(wěn)定，為了一己私欲拒絕談判。

當(dāng)然，也有可能最終舒爾茨答應(yīng)和默克爾組建聯(lián)合政府。除非社民黨成員投票否決，不然此舉將意味著德國最古老政黨的終結(jié)。

有意思的是，法國總統(tǒng)馬克龍(Emmanuel Macron)似乎在德國聯(lián)盟談判中扮演一個微妙的角色。他表面上試圖為自己陷入困境的“朋友”默克爾提供出路，背地里卻竭力說服舒爾茨參與新政府?，F(xiàn)在的情況是，默克爾拒絕法國大力倡導(dǎo)的歐元區(qū)深層次結(jié)構(gòu)性改革，而舒爾茨卻贊成此項(xiàng)改革。

但是，馬克龍的努力可能并不會成功。意大利前總理Silvio Berlusconi健康問題目前已無大礙，明年他將回歸政壇，而在明年3月的大選中，因?yàn)橛?個黨派的支持，他將可能獲得40%的選票。而他領(lǐng)導(dǎo)的歐洲懷疑主義團(tuán)隊勢必與馬克龍的法國-德國派形成強(qiáng)烈的對抗。

投資思路

歐元是一個管理良好的貨幣。在過去的十二個月，歐元的貿(mào)易加權(quán)值上升4.6％(對比美元下降5％)，并且歐元在高度開放的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)中一直擔(dān)任價格穩(wěn)定的工具，其中外匯部門在GDP的比重約為70％。

歐元不會受到德國政局動蕩的負(fù)面影響。德國的貨幣政策掌握在歐洲央行的手中，而德國的財政措施將被凍結(jié)，直到有一個穩(wěn)定的議會多數(shù)的執(zhí)政聯(lián)盟掌權(quán)為止。

執(zhí)政聯(lián)盟什么時候形成沒人知道，但是由默克爾領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)盟黨和社民黨執(zhí)政聯(lián)盟卻不大可能出現(xiàn)。如果默克爾辭職，那么聯(lián)盟黨和社民黨執(zhí)政聯(lián)盟形成還是有可能的。否則，將不可避免的進(jìn)行重新選舉，而這可能引發(fā)政黨的重組。

與此同時，歐元區(qū)投資者可能希望把重點(diǎn)放在支持性的歐洲央行政策，歐元區(qū)日益健全的財政管理，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁以及價格穩(wěn)定上。